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St Microelectronics promossa a buy da Euromobiliare, tp a 16,5 euro

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Doppia promozione per St Microelectronics da parte di Euromobiliare, che ha alzato sia rating sia target price. Il broker italiano, nonostante la riduzione delle stime a livello operativo per il biennio 2007-08, ha alzato la raccomandazione da hold a buy con il prezzo obiettivo passato da 14,5 a 16,5 euro. Un upgrade derivante da tre considerazioni chiave: il business model meno capital intensive implica la generazione di un free cash flow 2007 superiore alle attese; poi il deconsolidamento delle memorie flash appare una questione di tempo e, infine, l`attesa ripresa del mercato nelle seconda metà del 2007 dovrebbe amplificare questi benefici. “La riduzione delle stime – sostengono da Euromobiliare – è più che compensata da strutturale riduzione del tax-rate (-2/3%) e minor intensità di capitale del modello di business (0,3-0,4 milioni annui)”.