Ras, Akros consiglia di monitorare newsflow Unicredit-HVB

Inviato da Redazione il Mer, 08/06/2005 - 11:08
Quotazione: RAS
Quotazione: UNICREDIT GROUP
Le nozze in vista fra Unicredit e Hvb danno adito a nuove scommesse sul mercato. Gira voce di un possibile futuro accordo di bancassurance che interessi Ergo, soprattutto nel caso in cui Ras non rinnovi la partnership con Unicredit. Gli esperti di Banca Akros segnalano che per quanto riguarda Ras il contributo dell'accordo con Unicredito sugli embedded value earnings del gruppo Ras è alquanto modesto, nonostante in termini di volumi l'accordo abbia un peso significativo. "E' ovvio che un'eventuale rottura dell'accordo, significherebbe una cessione della quota di Ras in Unicredit e la vendita del portafoglio in force ad un controvalore pari all'embedded value certificato", continuano gli esperti. "Di per sè la rottura dell'accordo non sarebbe in assoluto tale da giustificare un significativo calo delle quotazioni di Ras, anche considerando che il titolo ha già scontato una forte correzione a seguito dell'uscita di Greco", aggiungono. Dunque: "l'impatto sul titolo si avrebbe in realtà sulle aspettative di utilizzo delle ingenti risorse cash che Ras potrebbe ottenere. Un'ipotesi è che Ras possa comprare Lloyd Adriatico, oggi controllata interamente da Allianz. E' ovviamente prematuro fare ipotesi: il mercato potrebbe apprezzare l'operazione dipendendo chiaramente dal prezzo. Sottolineiamo che Allianz si è sempre comportata in modo friendly con le minorities. Raccomandiamo comunque di monitorare attentamente il news-flow sulla vicenda Unicredito-HVB in questi giorni decisivi per il deal", consigliano ad Akros, aggiungendo che "per quanto riguarda l'utilizzo di Ergo Previdenza,che si sostituirebbe a RAS nella partnership con Unicredito, la compagnia controllata da Munich Re necessiterebbe molto probabilmente di una iniezione di capitali considerato l'assorbimento che i volumi sviluppati da Unicredito comporterebbe. Il titolo tratta ad uno sconto del 20% sul suo embedded value". Rating hold (titolo da tenere in portafoglio) confermato su Ras.
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Ferro Vecchio scrive...
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