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Pirelli&C, Rasbank taglia il rating a “outperform” da “buy”

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Gli analisti di RasBank hanno deciso di procedere all’aggiornamento del Nav di Pirelli&C per tenere in dovuta considerazione la rivisitazione del target su Telecom Italia, portato a 2,6 euro per azione ordinaria e a 2,2 euro per le risparmio, in diminuzione rispetto ai precedente target rispettivamente di 3 e 2,6 euro. La valutazione degli esperti della sim milanese determina una valorizzazione complessiva degli asset industriali pari a 6,1 miliardi di euro, di cui circa 3 miliardi relativi al business pneumatici e 1,9 miliardi relativi alla valutazione del 57,7% di Olimpia. “Su Pirelli real estate”, affermano da RasBank, “fattorizziamo la nostra view negativa e determiniamo una valorizzazione del 51% a 887 milioni, con target a 41,4 euro per azione. Sugli asset finanziari, per i quali attendiamo maggiori dettagli sul processo di dismissione per un controvalore annunciato di circa 400 milioni, stimiamo un valore complessivo di 922 milioni, tenendo conto sia della quota di Mediobanca valorizzata al nostro target di 17,6 euro per azione, sia di Capitalia, che stimiamo ai prezzi di mercato tenuto conto che al momento stiamo procedendo ad una rivisitazione delle stime. Infine con Nfp 2005 stimata in circa 1,3 miliardi e costo delle put di Hopa e di Unicredito e Banca Intesa, determiniamo un valore target dell’equity di Pirelli&C a 0,89 euro per azione ordinaria (in diminuzione dell’11,4% rispetto al precedente target di un euro) e di 0,93 euro sulle risparmio. Rispetto ai prezzi di mercato il nuovo target suggerisce un upside potenziale del 9% su entrambe le categorie”. Ecco il motivo per cui gli esperti della sim milanese hanno deciso di tagliare il rating a “outperform” da “buy”.