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Mondadori: Morgan Stanley avvia la copertura con rating underweight

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Morgan Stanley inizia la valutazione del titolo Mondadori con rating underweight e prezzo obiettivo a 6,4 euro. Secondo la casa d’affari sarebbero presenti dei rischi di downside: al netto di Emap France, la casa d’affari prevede un calo dei ricavi dell’1,2% nel 2006 e un tasso di crescita composto per gli anni tra il 2005 e il 2010 limitato all’1,75%, tra i più bassi del settore. Gli analisti non si aspettano poi cambiamenti radicali a Emap, che si trova a operare su un mercato ormai maturo che richiederà corposi investimenti per raggiungere una quota di mercato maggiore. Ciò – dicono da Morgan Stanley – si potrebbe tradurre in una depressione dei margini nel medio termine. Dalla casa d’affari vedono poi una sopravvalutazione del titolo, che tratta con un price/earning di 17,9 sugli utili previsti per il 2006 contro un multiplo di 14 del settore.

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