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Capitalia, dopo i conti Leonardo alza target price

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La trimestrale porta bene a Capitalia. Gli analisti di Banca Leonardo hanno alzato il prezzo obiettivo della banca romana da 3,4 a 4,1 euro, confermando il rating hold, dopo la prova dei conti. “La revisione è da imputare ad un leggero ribasso delle stime dei costi, una riduzione delle rettifiche da 73 punti base nel 2007 a 55 punti base e del tax rate la cui ottimizzazione riteniamo sarà uno dei key driver del piano che verrà presentato in giugno. Abbiamo così rivisto la valutazione di Capitalia alzando il nostro target price da 3,4 a 4,1 euro, valore inferiore all’8% rispetto ai prezzi di mercato”, dicono gli analisti della banca milanese. “Il rialzo della valutazione è imputabile per circa il 9-10% alla revisione al rialzo delle stime e per l’altro 10% all’utilizzo di variabili meno penalizzanti rispetto al resto del settore: Tier1 normalizzato pari a 6,5% e Coe allineato al ROCI per il calcolo del Terminal value. La nostra scelta di utilizzare parametri meno conservativi deriva dalla conferma del miglioramento della qualità del credito”, aggiungono.