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Alleanza, Merrill Lynch resta sell in attesa del nuovo piano

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Merrill Lynch ha fatto oggi il punto su Alleanza in attesa dei risultati 2005 in arrivo il 22 marzo e della presentazione del piano attesa per il 28 marzo. Merrill Lynch stima per il gruppo assicurativo premi lordi per 9,9 miliardi di euro, in crescita del 14% rispetto al 2004. L’embedded value è visto da Merrill Lynch a 5,9 miliardi (+10%) con 220 milioni di new business value (+18%). Evento maggiormente price sensitice sarà sicuramente il piano strategico triennale: è possibile secondo Merrill Lynch che parte del capitale in eccesso venga svincolato e corrisposto agli azionisti. Un payout al 100% potrebbe veicolare parte del capitale in eccesso, ma non sono da scartare operazioni più aggressive quali cedole straordinarie. L’excess capital non dovrebbe comunque essere liberato immediatamente, ma in modo graduale nel triennio. Il giudizio di Merrill Lynch rimane sell con il titolo ancora sopravvalutato del 5%, prezzo obiettivo quindi a quota 10,1 euro.