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Per AbaxBank Bulgari e’ correttamente valutata

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“Bulgari ci appare correttamente valutata”. Dicono gli analisti di AbaxBank in una nota che passa in rassegna i dati di bilancio svelati ieri sera. Stando ai calcoli degli esperti “i risultati 2004 sono stati in linea con il consensus. L’Ebit pari a 134,2 milioni e l’utile netto a 108,3 milioni non sono stati distanti dalle nostre stime se si tiene conto che i 134,2 milioni di Ebit hanno scontato nel quarto trimestre 2004 1.9 milioni di euro di bonus per il personale non manageriale ed 2,6 milioni di svalutazioni per riallocazione del Dos di New Bond Street a Londra e per la prossima riallocazione di quello di New York-Fifth Avenue”. Gli esperti fanno poi notare che “il gross margin, nonostante l’effetto valutario e l’effetto mix negativo, è migliorato di 130 punti base, raggiungendo il 63,8% delle vendite. L’incidenza delle spese di A&P (advertising and promotions) è aumentata di 100 punti base, raggiungendo l’11,6% delle vendite”. Sul fronte cedola, “il CdA ha proposto la distribuzione di un dividendo pari a 0,22 euro, doppio rispetto al 2003 che corrisponde ad un payout ratio del 60%”, spiegano ancora ad AbaxBank, aggiungendo “la politica di payout verrà decisa di anno in anno in funzione anche di eventuali progetti della società in tema di acquisizioni. Ad ora ci sembra di intuire che si potrebbe trattare di acquisizioni simili a Crova, che comportano esborsi modesti”.