contratto di equity swap

[vitoga]

Ciao a tutti, ho una domanda da porvi: in che cosa consiste un contratto di equity swap? vedi ad esempio quello sottoscritto tra Premafin hp e unicredit con sottostante le azioni di fondiaria sai.
quali sono i vari passaggi e le logiche di comportamento?

[Tynky]

è un contratto derivato... simile ad un pct... solo che non si ha come sottostante un'obbligazione ma un pacchetto azionario (equity).

nel caso specificico premafin ha la possibilità di stabilire un numero massimo di azioni ordinarie della fondiaria, successivamente avrà la possibilità di estinguere l'equit swap, in tutto o in parte in ogni momento scegliendo tra la liquidazione del differenziale di prezzo tra pronti e termine oppure per la consegna fisica dei titoli versando nelle casse di unicredit il prezzo a pronti.

per premafin il vantaggio è quello di poter beneficiare dell'eventuale incremento del titolo senza l'esborso iniziale lo svantaggio è quello opposto che il titolo al posto di salire scenda (quindi subirà una perdita) e quello che non potrà esercitare sul titolo alcun diritto visto che fino alla scadenza o esercizio dell'equit swap questi diritti sono di unicredit.

spesso vengono utilizzati questi equit swap per non far conoscere al mercato che si possiede il controllo o una notevole partecipazione di una società fino alla scadenza dello swap.... vedi caso fiat... ifil-exor.

ciao

[vitoga]

Prima di tutto ti ringrazio per la risposta.
ricapitolo: La Premafin sottoscrive un accordo con l'unicredit che prevede l'impegno dell'istituto bancario di acquistare un certo numero di azioni della fondiaria ad un determinato prezzo.
alla scadenza di un periodo prefissato, la premafin ha la facoltà , ma non l'obbligo, di acquistare "fisicamente" le azioni al valore corrente di mercato oppure di pagare il differenziale tra valore di mercato e valore di acquisto.
Se il valore di mercato aumenta la premafin ha interesse ad acquistare fisicamente le azioni;
se invece scende paga all'unicredit il differenziale di prezzo, in questo caso i titoli restano di proprietà della banca.
Corretto?
Ma il contratto non prevede che la fondiaria paghi un tasso d'interesse sul nozionale della azioni acquistate dall'unicredit?

[Tynky]

Originalmente inviato da vitoga

Prima di tutto ti ringrazio per la risposta.
ricapitolo: La Premafin sottoscrive un accordo con l'unicredit che prevede l'impegno dell'istituto bancario di acquistare un certo numero di azioni della fondiaria ad un determinato prezzo.

ti premetto che non l'ho visto nel dettaglio il contratto e pertanto potrebbero esserci delle imprecisioni a quello che ti sto scrivendo.

il prezzo determinato (a pronti) e tra premafin e unicredit.... unicredit acquisterà i titoli sul mercato ed in base al prezzo pagato (media) si determinerà il prezzo a pronti.

Originalmente inviato da vitoga

alla scadenza di un periodo prefissato, la premafin ha la facoltà , ma non l'obbligo, di acquistare "fisicamente" le azioni al valore corrente di mercato oppure di pagare il differenziale tra valore di mercato e valore di acquisto.

può esercitare l'opzione dello swap anche prima delle scadenza;
premafin si può trovare nella condizione di pagare il differenziale ma si può anche trovare nella condizione di incassare il differenziale (se il prezzo a termine sarà maggiore del prezzo a pronti) sempre se non avrà esercitato l'opzione dell'acquisto fisico in quest'ultimo caso pagherà il prezzo a pronti dei titoli.

Originalmente inviato da vitoga

Se il valore di mercato aumenta la premafin ha interesse ad acquistare fisicamente le azioni;

in questa condizione potrà avere anche interesse ad incassare il differenziale soprattutto se non ha interesse di esercidare diritti sui titoli.

Originalmente inviato da vitoga

se invece scende paga all'unicredit il differenziale di prezzo, in questo caso i titoli restano di proprietà della banca.
Corretto?

se il prezzo a termine sarà minore del prezzo a pronti unicredit si troverà nella condizione di pagare il differenziale oppure di incassare il prezzo a pronti dei titoli se premafin esercita l'opzione di acquisto fisico dei titoli.

Originalmente inviato da vitoga

Ma il contratto non prevede che la fondiaria paghi un tasso d'interesse sul nozionale della azioni acquistate dall'unicredit?

a questa domanda non ti so rispondere, ma per logica ti dico SI, se no che interesse avrebbe unicredit!!!!!

ciao