Regulation Fair Disclosure: si cerca di provarne l'illegittimità.

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Regulation Fair Disclosure: si cerca di provarne l'illegittimità.
La Camera di Commercio degli Stati Uniti sta lanciando un attacco contro la Securities and Exchange Commission e, in particolare, contro la Regulation Fair Disclosure, il regolamento che disciplina gli obblighi informativi delle quotate americane. Stando, infatti, a quanto sostiene la Camera di Commercio USA, la SEC non avrebbe l’autorità di regolamentare il modo in cui le società devono comunicare al pubblico indistinto, sostenendo così la richiesta di riconoscimento di incostituzionalità della Regulation F.D. avanzata della Siebel Systems, nella parte in cui la normativa lede il diritto di una società a comunicare liberamente.
Secondo Stephen Bokat, senior vice president e consigliere generale della Camera di Commercio, “Il Congresso americano deve dare alla Sec il potere di agire e regolamentare ma non ha mai stabilito che la Sec avesse il diritto di regolamentare tutte le pubbliche comunicazioni di una società. L’organo di vigilanza americano ha ricevuto sì l’autorità di richiedere alle quotate che certi documenti contengano determinate informazioni e che siano divulgati attraverso il proprio tramite”.
“Ma - prosegue Bokat – quello che il regolamento disciplina è qualcosa di diverso: la Regulation F.D. impone alle società che cosa dire”
Il ricorso appena presentato è ancora all’inizio del suo iter, e non vedrà la conclusione prima di un anno/anno e mezzo. Sta di fatto che i diritti delle società coincidono con quelli delle persone e la Suprema Corte americana ha ripetutamente difeso in passato i diritti delle società, discendenti dal Primo Emendamento.
http://www.investor-relations.it/I_R...m#RegulationFD

January 26, 2005

WASHINGTON, DC -- The SEC doesn't have the authority to regulate how companies disclose information to the public at large, according to the US Chamber of Commerce. The national business group is supporting California-based Siebel Systems' claim that Reg FD violates the constitution by impinging on a company's right to free speech. But it's also challenging the rule on statutory grounds, saying the commission is out of line in regulating corporate disclosure to outside parties.

'Congress has to give the SEC the power to act and it didn't say [the commission] has a right to regulate all public disclosures and statements from companies,' says Stephen Bokat, senior vice president and general counsel at the US Chamber of Commerce. 'Congress gave the commission the authority to require that certain reports be filed with the SEC and that they contain certain information, but that is not what is being regulated here; what is being regulated is what companies have to tell the general public.'

On the constitutional side, the group says Reg FD limits a company's right to free speech. In general, companies have the same rights as humans in this area and the US Supreme Court has repeatedly upheld corporations' First Amendment rights.

The Chamber of Commerce has filed a brief with a US District Court and expects the case eventually to go to the US Court of Appeals where a decision would impact a broad base of companies. Bokat estimates the District Court ruling will take about six months and then it will be another six to twelve months for the Appeals Court case, assuming it goes to that level.

Last June, Siebel became the first company to be charged twice by the SEC for violating Reg FD. Two of the software company's top executives - CFO Kenneth Goldman and Mark Hanson, the company's former director of investor relations and current senior vice president for corporate development - are accused of aiding and abetting Siebel's violations. The gist of the SEC's complaint against Siebel and the two executives centers around two events in April 2003 in which Goldman allegedly selectively disclosed information about the company's prospects in meetings with investors.

by Adrienne Baker
http://www.ironthenet.com/newsarticl...articleID=3832