2 possibilità per lo stesso rendimento...qual'è migliore?

[albertoxxx]

La mia è piu' che altro una curiosità, cioè, in quale caso sia meglio prendere un titolo obbligazionario piuttosto che un altro con lo stesso rendimento.
Mi spiego meglio...

Posso scegliere tra un'obbligazione che offre una cedola lorda del 3% annuale che quota a 98, rimborsa a 100, tra due anni, quindi rendimento finale annuo del 4% lordo;
oppure posso scegliere un'obbligazione che offre una cedola lorda del 4% annuale che quota a 100, rimborsa a 100 tra due anni, quindi anche qui rendimento del 4% lordo annuo.
A parte per il discorso di compensazione di eventuali minus, esistono dei casi per cui sia piu' conveniente acquistare la prima? Oppure è sempre meglio avere subito la cedola piu' "grossa"?

[Mr.Noob]

La 98 con cedole del 3% rende di più
Molto poco ma se uno deve scegliere.
Non hai tenuto conto che prendi cedole del 3% su 98 e che rimborsa 100 a fronte di 98 versato

rendimneto medio 3,58% e su base annua del 3,56% con la 98/3
rendimento medio 3,50% e su base annua del 3,49% con la 100/4

[albertoxxx]

Originalmente inviato da Mr.Noob

La 98 con cedole del 3% rende di più
Molto poco ma se uno deve scegliere.
Non hai tenuto conto che prendi cedole del 3% su 98 e che rimborsa 100 a fronte di 98 versato

rendimneto medio 3,58% e su base annua del 3,56% con la 98/3
rendimento medio 3,50% e su base annua del 3,49% con la 100/4

Sempre bene accetto un tuo intervento Mr.Noob!
Tralasciando la minima differenza di rendimento, solitamente, è meglio scegliere un titolo che paga una cedola piu' corposa e stop, oppure un titolo preso a sconto che da una cedola un po' piu' bassa + gain finale, ma entrambi con rendimenti simili? Senza considerare il discorso minus...

[ale.v]

Dipende da varie cose

Innanzitutto si deve pensare la cedola è necessaria (per delle spese) oppure va reinvestita.

Parlando solo della seconda ipotesi, in generale se ci si aspetta tassi in rialzo conviene prendere la cedola più grande, così si reinveste le cedole (più grandi) ai nuovi tassi più alti.

Al contrario se si pensa i tassi saranno in diminuzione conviene prendere cedole più piccole possibili, proprio per non doverle reinvestire ai tassi più bassi...

Altro modo di dire la stessa cosa.
Dati due strumenti con stessa scadenza, quelli con cedole più grandi hanno duration più breve.
Se i tassi sono previsti in salita conviene mantenere la duration più breve possibile (quindi cedole grandi); al contrario conviene tenere la duration più lunga, nel caso di tassi in discesa (cedole piccole).

Cmq, se spesso le cedole sono comunque piccola da reinvestire (ci sono le spese di acquisto), quindi il discorso è solo teorico.

[MrSpock]

Originalmente inviato da albertoxxx

Sempre bene accetto un tuo intervento Mr.Noob!
Tralasciando la minima differenza di rendimento, solitamente, è meglio scegliere un titolo che paga una cedola piu' corposa e stop, oppure un titolo preso a sconto che da una cedola un po' piu' bassa + gain finale, ma entrambi con rendimenti simili? Senza considerare il discorso minus...

Se tu avessi la certezza di portare a scadenza, cambia poco.
Se questa certezza non ce l'hai, quella con cedola più grassa ha una volatilità più bassa (essendo la durata del titolo e la frequenza equivalenti).
In caso di tassi decrescenti ci guadagni di più con quella con cedola bassa.
In caso di tassi crescenti ci perdi di meno con quella con cedola alta.

Massimo

[Mr.Noob]

A parità di rendimento medio allora è migliore l'investimento con miglior rendimento medio su base annua.

Prendiamo ad esempio due obbligazioni durata 3 anni.
La prima paga cedola del 15% il secondo anno e basta.
La seconda paga cedola del 15% il terzo anno e basta.

Avranno lo stesso rendimento medio ma un diverso rendimento medio su base annua.

Se le cedole rimangono in cassetto allora meglio puntare al rendimento medio, se si ha la possibilità invece di reinvestire allora meglio il rendimento medio su base annua.