Perchè emettono obbligazioni ?

[moneysi]

Perchè le banche emettono obbligazioni con rimborsi minimi del 4-5%, mentre potrebbero farsi finanziare dalla BCE al 3,75% ????



Saluto

[alexs2007]

forse perchè la BCE gli chiede più garanzie di quante non glie ne chieda il retail ?

[moneysi]

Quindi è solo un problema di fiducia e garanzie che in questo momento sono difficili da dare......


Saluto

[ed straker]

Originalmente inviato da moneysi

Perchè le banche emettono obbligazioni con rimborsi minimi del 4-5%, mentre potrebbero farsi finanziare dalla BCE al 3,75% ????



Saluto

Non credo che la bce ti finanzi per 5 o + anni al 3,75%.......

[piropi]

perchè la BCE mica ha i soldi per tutti!!!inoltre sono le banche che devono andare sul mercato mica lo può fare la BCE..

[gabbry87]

Bella domanda moneysi......anche se la risposta risulterà banale per gli addetti ai lavori, vediamo di fare chiarezza.
Quando un'azienda necessita capitali freschi , ha davanti molte alternative, tra le quali citiamo:
- autofinanziamento
- finanziamento dei soci
- quotazione ( se non è già quotata)
- aumenti di capitale a pagamento
- obbligazioni

Per ciò che concerne le banche, che sono imprese, quindi una sottocategoria di aziende ( dove aziende è il genus e imprese la species), e nello specifico "imprese autorizzate all'esercizio del credito ed alla raccolta del risparmio " ( come riportato nel Tub), hanno a
disposizione due alternativa in più: la discount window ( solo per le banche commerciali) della Banca Centrale Europea, ed il mercato interbancario.
I tassi in vigore sull'interbancario ( quel mercato dove le banche si prestano denaro tra di loro) sono quelli espressi dall'euribor.......ultimamente questo tasso è stato vittima di ampie oscillazioni, che hanno portato l'euribor 12 mesi ad un 5 % circa. Questo nonostante il tasso di sconto fissato dalla bce fosse il 4,25 . Come mai questa dicotomia?
La rispsota va ricercata nella crisi di fiducia, non nella crisi di liquidità, come erronamente si potrebbe essere indotti a pensare.
Infatti, vista la montagna di titoli tossici in circolazione, le banche hanno iniziato a dubitare delle stesse banche , sospettando che nei bilanci delle stesse potessero nascondersi titoli tossici, e quindi perdite o svalutazioni imminenti, rimaste nascoste fino a quel momento anche grazie a tecniche di write-off.
Quindi il risultato di questa crisi di fiducia è stato : le banche non si sono più prestate denaro tra di loro, oppure se lo sono prestate a tassi più alti.
Le banche hanno quindi fatto un ricorso sempre maggiore alla discount window della Bce, la finestra di finanziamento . La procedura è la seguente ed è sostanzialmente un'operazione di pronti contro termine.
La banca che chiede il finanziamento, il quale è sempre a breve termine, ossia over night ( giorno su giorno), settimanale, arrivando al mensile, consegna alla bce titoli , solitamente obbligazionari, ed in cambio la Bce eroga alla banca il finanziamento, il quale verà rimborsato a termine ad un tasso prestabilito.
Con il recente credit crunch la Bce, per rispondere alle sempre maggiori richieste di finanziamento delle banche in difficoletà, ha modificato la direttiva sulla discount window, andando ad accettare in pegno anche titoli più rischiosi, quali azioni, nonchè abs e cdo.
L'emissione di obbligazione è invece un indebitamento a lungo termine, pluriennale, e non prevede certo la concessione in pegno di titolo alcuno.
L'obbligazione da diritto al sottoscrittore di vedersi rimborsata la somma a scadenza, maggiorata degli interessi pattuiti.
Ovviamente gli investitori retail chiedono un tasso che è proporzionale alla scadenza ed al rischio di cotnroparte, ossia al merito creditizio dell'emittente.
La bce concede finanziamenti, solo a banche commerciali, al tasso del 3,75 ma per operazioni overnight, e con garanzia rappresentata da titoli. All'allungarsi del periodo di ammortamento,e all'incrementare del rischio dei titoli consegnati in garanzia, il tasso di interesse richiesto dalla bce aumenta.
Inoltre non dimentichiamo che i prestiti obbligazionari possono essere titolarizzati, ossia cartolarizzati..........e questo è indubbiamente un vantaggio, o meglio lo era !
QUindi la risposta alla tua domanda vien da sè.
Le due operazioni che tu compari, prestito Bce e prestito obbligazionario, sono semplicemente operazioni differenti e utilizzate per fini differenti, quindi non ha alcun senso paragonarle.

[greatgatsby]

sei un libro stampato

la risposta ,meno dotta ,ma piu`terre à terre è:

.le banca cerca anche lo strumento finanziario "temporalmente"piu`adatto per "coprirsi":
i fondi di copertura per una operazione a "lungo" (mutui per la casa)
li attinge con emissioni a lungo
quelli per scontarti una "cambiale",a breve-medio
quelli per coprire operazioni at call,o piu`semplicemente gli assegni che stacchi,con una tesoreria a breve,presso la banca centrale o interbancario

le storia annovera grandi banchieri gonzi che son zompati per essersi finanziati a breve su operazioni a lungo

[gabbry87]

Grazie Great


sì, concordo, banchieri falliti a causa di " disaggi " temporali ..... non imitateli !

[gabbry87]

Rircodiamo inoltre, come postato in un altro 3d, che si è raggiunto un record di depositi presso la Bce .Ossia le banche, piuttosto che prestare denaro ad altre banche, preferisco aumentare le riserve presso la bce, rinunciando ad un interesse più alto.

[moneysi]

Originalmente inviato da gabbry87

Rircodiamo inoltre, come postato in un altro 3d, che si è raggiunto un record di depositi presso la Bce .Ossia le banche, piuttosto che prestare denaro ad altre banche, preferisco aumentare le riserve presso la bce, rinunciando ad un interesse più alto.

Quanto gli rende la liquidità parcheggiata presso la bce ? ( tasso euribor ?? )



Saluto