Indici azionari mondiali - quesito per competenti

[cortesyl24]

Una domanda per i praticanti questo sito che sicuramente avranno la competenza e spero la gentilezza di rispondere. Partiamo dal principio : Le obbligazioni strutturate collocate da Poste Italiane inerenti la MERRYL LYNCH 06/12 hanno un valore di attuale di 89% circa, basato sull'andamento di 5 indici azionari internazionali e cioè il NIKKEI 225, il DOW JONES EURO STOXX 50, lo STANDARD & POOR's 500, lo SMI (swiss market index) e l'HANG SENG. IL valore dei 5 indici al momento del collocamento sul mercato delle obbligazioni era rispettivamente di 14.873 (ometterò le cifre decimali), 3.607, 1.756, 7.727, 16.509. Attualmente le loro quotazioni sono rispettivamente 7.162, 2.282, 874, 5.500, 11.015. Il valore attuale è dunque pari in percentuale rispettivamente al 48%, 63%, 50%, 71% e 67 % di quello iniziale. Ora come è possibile che il valore di mercato dell' obbligazione (basato su questi indici) sia di 89% circa se la media degli indici risulta invece essere un 60% scarso ?
Grazie a coloro che risponderanno

[cortesyl24]

c'è nessuno che ha la gentilezza, il tempo e la competenza x darmi una spiegazione ?

[balcarlo]

Originalmente inviato da cortesyl24

Una domanda per i praticanti questo sito che sicuramente avranno la competenza e spero la gentilezza di rispondere. Partiamo dal principio : Le obbligazioni strutturate collocate da Poste Italiane inerenti la MERRYL LYNCH 06/12 hanno un valore di attuale di 89% circa, basato sull'andamento di 5 indici azionari internazionali e cioè il NIKKEI 225, il DOW JONES EURO STOXX 50, lo STANDARD & POOR's 500, lo SMI (swiss market index) e l'HANG SENG. IL valore dei 5 indici al momento del collocamento sul mercato delle obbligazioni era rispettivamente di 14.873 (ometterò le cifre decimali), 3.607, 1.756, 7.727, 16.509. Attualmente le loro quotazioni sono rispettivamente 7.162, 2.282, 874, 5.500, 11.015. Il valore attuale è dunque pari in percentuale rispettivamente al 48%, 63%, 50%, 71% e 67 % di quello iniziale. Ora come è possibile che il valore di mercato dell' obbligazione (basato su questi indici) sia di 89% circa se la media degli indici risulta invece essere un 60% scarso ?
Grazie a coloro che risponderanno

Il regolamento è un po' complesso ma qualche interesse dovrebbero comunque garantirlo:

http://www.borsaitaliana.it/bitApp/c...et=MOT&lang=it

[Toshiba]

Si tratta di un'obbligazione strutturata che prevede il rimborso a 100 (se non salta l'emittente ML) + 6 delle cedole delle quali le prime 2 già pagate del 4.1% e le rimanenti 4 minimo dello 0.65% se l'evento azionario alle varie scadenze non si verifica, mentre dello 0.65%+5.05% se l'evento azionario si verifica. Quindi il suo valore non segue il valore degli indici, ma è influenzata dalla probabilità che l'evento azionario si verifichi o meno, tenendo presente che c'è comunque un rendimento minimo garantito dato dalla differenza tra il prezzo attuale e 100 (rimborso) + le 4 cedole minime.

[Toshiba]

Originalmente inviato da balcarlo

Il regolamento è un po' complesso ma qualche interesse dovrebbero comunque garantirlo:

http://www.borsaitaliana.it/bitApp/c...et=MOT&lang=it

Balcarlo... proprio tu mi dici che il regolamento è un pò complesso




Sul sito delle Poste Italiane c'è una scheda sintetica molto ben fatta

[cortesyl24]

si, è previsto il pagamento di una cedola fissa per i primi 2 anni dopodichè, per i restanti 4 , un interesse minimo, a meno che non si verifichi l'evento azionario e cioè che ciascuno dei cinque indici sia pari o superiore al 90 % del suo valore iniziale. Ma quello che io non ho capito è : come mai benchè la media degli indici dia attualmente il 60% rispetto ai loro valori iniziali, l'obbligazione (che è basata sui cinque indici) quota 89 % ?

[cortesyl24]

grazie toshiba. secondo te il fatto che gli indici abbiano le quotazioni che riferisco sopra, rende assolutamente impossibile il verificarsi dell'evento azionario nei prossimi 3 anni ?

[Toshiba]

Quotata al Mot, non deve essere molto trattata, essendo un titolo collocato da Poste Italiane la maggior parte dei sottoscrittori manco sanno che è un'obbligazione quotata e quindi anche se è una ML non è stata probabilmente colpita da vendite nemmeno in questi frangenti... il rispamiatore postale se le tiene fino a scadenza, tanto manco sà cosa ha sottoscritto. Al valore attuale di 90 rende un 3.6% netto (potendo compensare minus) annualizzato minimo garantito, cioè se non si dovesse mai verificare l'evento. Ma se anche l'evento si verificasse solo l'ultimo anno, cosa difficile ma non impossibile un recupero ampio degli indici da qui al 2012, le extra cedole si prenderebbero tutte, cioè un bel cedolone finale dello 0.65% + 22.00% e allora il rendmento netto annualizzato salirebbe al 9.33%... non male direi. Poi per capire il giusto punto di equilibrio bisognerebbe dare una misura alla probabilità al verificarsi dell'evento, cosa non facile.

[balcarlo]

Originalmente inviato da Toshiba

Balcarlo... proprio tu mi dici che il regolamento è un pò complesso




Sul sito delle Poste Italiane c'è una scheda sintetica molto ben fatta

Hai ragione...............viene spiegato bene anche da norisk:

[cortesyl24]

l'unica cosa che mi riesce difficile capire, considerando che la quotazione del titolo obbligazionario è una valutazione sul verificarsi dell'evento azionario, è come possa essere ad 89,7% quando la media degli indici da un 60 % circa. Non capisco che calcolo facciano, basandosi su cosa ? anche perchè il valore di 89,7 % è anche quello sul cui ci si baserebbe nel caso di vendita delle obbligazioni ad oggi..