Consob blocca i bond esteri

[pipponetrader]

tanto per capirci...chissà quanti bond spazzatura ci sono in giro...adesso per fortuna GIRO DI VITE, troppo tardi come sempre

Consob blocca i bond esteri

di Riccardo Sabbatini

L'autorizzazione di nuove obbligazioni in Italia di emittenti esteri procede con il contagoccie. Nel mese di settembre la Consob ha autorizzato la pubblicazione dei prospetti informativi soltanto per due operazioni effettuate rispettivamente da Barclays Bank e Credit Suisse. Lo scorso anno, nello stesso mese, i via libera erano stati cinque. Le istruttorie in corso – a quanto si è appreso – sono diverse ma l'autorithy di vigilanza per concludere i suoi iter ha inviato richieste di integrazioni informative a quanti hanno presentato le domande.
L'incertezza dei mercati finanziari sta spingendo la commissione ad un esame particolarmente scrupoloso dei prospetti, soprattutto per gli intermediari Usa che nelle ultime settimane sono stati nell'occhio del ciclone della crisi finanziaria. Oggetto di un'ondata di vendite in Borsa prima di risollevarsi con l'integrazione in altre strutture finanziarie o l'annuncio di poderose trasformazioni organizzative. La strategia adottata dall'autorità può già esibire un risultato tangibile. Secondo quanto si è appreso – non commentato dalla Consob che non fornisce informazioni sulle sue istruttorie – a fine agosto la commissione ha sottoposto ad un esame particolarmente severo Lehman Brother che aveva avviato l'iter per l'emissione di obbligazioni, poi revocata.
Da parte degli uffici legali che seguono gli emittenti esteri si manifestano però preoccupazioni. Le direttive europee – fanno presente – impongono ai regulator nazionali di non discostarsi se non i casi eccezionali dagli schemi di prospetto redatti da un regolamento della commissione. E di rispettare tempi rigidi per le istruttorie. Le riserve, in particolare, riguardano la richiesta fatta dalla commissione agli emittenti di attendere la redazione delle proprie relazioni trimestrali (a fine ottobre) prima di considerare completa la documentazione. Le domande riguardano spesso i prospetti di base degli emittenti, valido per un anno, ed al quale verranno accluse di volta in volta le informazioni riguardanti le singole emissioni. La Consob intende dunque far si che l'informazione fornita agli investitori sia il più possibile stabilizzata, in relazione al gran numero di notizie che si sono susseguite nelle ultime settimane. Senza dover a breve distanza richiedere ulteriori supplementi informativi. Ma gli emittenti obiettano che una simile procedura non è prevista nelle normative europee. Il confronto riguarda poi la richiesta di indicare nei prospetti di base anche il rating delle società, anch'esso un adempimento non previsto nei regolamenti della comunità.
Il confronto in atto non si è comunque trasformato in un vero e proprio contenzioso. Al contrario in corso un approfondimento delle rispettive posizioni che potrebbe sbloccare la situazione anche in breve tempo. Uno stallo non conviene a nessuno. Tra l'altro le normative in vigore consentono alle società straniere di chiedere l'autorizzazione del prospetto informativo anche nel paese europeo dove hanno stabilito la loro sede sociale. Fornite di quel passaporto le obbligazioni potrebbero successivamente essere esportate in Italia con il solo obbligo di notifica presso la Consob.

[Massimo S.]

L'articolista parla prima di autorizazione di nuove obbligazioni, poi specifica che si sta riferendo all'autorizzazione della pubblicazione dei prospetti informativi. Tutti i bond esteri continieranno ad essere tranquillamente compra-vendibili. Solo che per quelli per i quali mamma Consob non autorizza la pubblicazione dei prospetti informativi potrebbe essere più difficile l'acquisto nei primi dodici mesi dall'emissione. Più difficile, non impossibile. Non è vietato acquistare bond senza prospetto informativo nei primi dodici mesi.



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