Market maker sull'Euromot

[sabbb]

Sull'euromot è negoziato il bund (l'obbligazione, non il future). Si tratta di un mercato secondario rispetto al mercato vero del bund che dovrebbe essere lo Xetra.

Sulla scadenza 2034 lo spread del MM è accettabile (0.20 su un prezzo di 100). Spread accettabile, liquidità ottima (proposta di 500.000 € sia in acquisto che in vendita) emittente solidssimo. Ma ci sono pochissimi scambi (anche se adesso si inzia a vedere qualcosina ma sempre poco). Qualcuno lo sa spiegare? Pigrizia a lasciare i btp per guardare oltre? Qualche fregatura sconosciuta ai più? Quand'anche il MM scomparisse improvvisamente e il possessore volesse vendere, può inserire comunque la sua proposta e quando diventa conveniente qualcuno comprerà (penso).

Sulla scadenza 2039 lo spread invece è assurdo (5 punti su un prezzo di circa 100). Allora supponiamo che sullo Xetra il prezzo vero è 100. Il MM si metterà a 97.5 - 102.5. A questo punto uno decide di mettersi in acquisto con 20-30.000 € a 100. Quando il MM (o altri operatori) troverà interesse ad esguirlo? Quando il prezzo sullo Xetra arriva a 99.50 a 99.00, oppure quando?

[negusneg]

Originalmente inviato da sabbb

Sull'euromot è negoziato il bund (l'obbligazione, non il future). Si tratta di un mercato secondario rispetto al mercato vero del bund che dovrebbe essere lo Xetra.

Sulla scadenza 2034 lo spread del MM è accettabile (0.20 su un prezzo di 100). Spread accettabile, liquidità ottima (proposta di 500.000 € sia in acquisto che in vendita) emittente solidssimo. Ma ci sono pochissimi scambi (anche se adesso si inzia a vedere qualcosina ma sempre poco). Qualcuno lo sa spiegare? Pigrizia a lasciare i btp per guardare oltre? Qualche fregatura sconosciuta ai più? Quand'anche il MM scomparisse improvvisamente e il possessore volesse vendere, può inserire comunque la sua proposta e quando diventa conveniente qualcuno comprerà (penso).

Sulla scadenza 2039 lo spread invece è assurdo (5 punti su un prezzo di circa 100). Allora supponiamo che sullo Xetra il prezzo vero è 100. Il MM si metterà a 97.5 - 102.5. A questo punto uno decide di mettersi in acquisto con 20-30.000 € a 100. Quando il MM (o altri operatori) troverà interesse ad esguirlo? Quando il prezzo sullo Xetra arriva a 99.50 a 99.00, oppure quando?

Su eventuali fregature/taroccature sconosciute lascio la parola ai veri esperti

Secondo me è piuttosto quella che tu chiami pigrizia, che in realtà è dettata da una evidente convenienza economica: visto che i BTP rendono di più per noi italiani non avrebbe molto senso investire in bund.

Lo spread risente semplicemente dell'assenza di scambi. Spesso passano intere giornate senza un euro di scambi e in mancanza di liquidità il MM deve allargare la forchetta.

D'altronde credo che quei pochi veramente interessati ad investire (per lo più investitori istituzionali) preferiscano farlo sullo Xetra proprio per quel motivo.

[sabbb]

Originalmente inviato da negusneg

Secondo me è piuttosto quella che tu chiami pigrizia, che in realtà è dettata da una evidente convenienza economica: visto che i BTP rendono di più per noi italiani non avrebbe molto senso investire in bund.

Lo spread risente semplicemente dell'assenza di scambi. Spesso passano intere giornate senza un euro di scambi e in mancanza di liquidità il MM deve allargare la forchetta.

Riguardo alla differenza di rendimento btp / bund credo che molti si riposizioneranno almeno in parte su titoli stranieri dato che Berlusconi porterà il bilancio pubblico nel cesso, come ha già fatto in passato, con le conseguenze che sappiamo sui titoli di stato.

Sullo spread mi sembra funzioni al contrario: se cioè gli scambi sono pochi i MM dovrebbero stringere lo spread, se hanno realmente interesse a fare scambi, altrimenti se c'è uno che vuole comprare ma vede uno spread del 5% scappa via a gambe levate. Infatti sul 2034 qualcosina si vede appunto perchè lo spread è umano.
A me sembra che stiano sul book tanto per starci ma senza reale interesse ad eseguire.

Sulla seconda domanda che ho fatto (che è quella più interessante) non sapresti dare una indicazione?