Le strutturate non finiscono mai...

[brentford]

24 ore da risparmiatore
al tempo della bufera




In cerca di prodotti finanziari che facciano da scudo


FRANCESCO SPINI

MILANO
Con la crisi dei mercati, in banca trionfano polizze vita e obbligazioni strutturate. Trionfano insomma la complicazione (dai nomi bizzarri: un bond proposto si chiama «cappuccino») e i costi. E i fondi comuni di investimento? Con l’eccezione di Unicredit, il solo istituto a proporli come unica soluzione, sono considerati solo come scelta residuale, per lo più in alternativa ai Bot per gestire la liquidità. Nella settimana orribile per le Borse, decidere di investire 25 mila euro può essere un’idea spericolata. Però è quello che La Stampa-Tuttosoldi ha fatto, proponendosi in sei sportelli milanesi di altrettante banche come possibile cliente. Due le richieste: voglio che nell’arco di 5/6 anni questi soldi mi rendano di più di un fantomatico 1,2% (che è già tantissimo, di questi tempi) di un conto corrente e, per la stessa ragione, non voglio perderli. Altrimenti meglio tenerli lì dove sono. Ecco le risposte allo sportello.

Intesa Sanpaolo
«Non vuole perdere? Allora ecco qui». A Intesa Sanpaolo, agenzia di Via Turati angolo Piazza della Repubblica propongono subito un’obbligazione strutturata emessa da Mediobanca «che stiamo collocando proprio in questi giorni». Per ognuno dei 6 anni riconosce una cedola pari all’Euribor 6 mesi meno lo 0,40%, e comunque un minimo del 3,15% netto (3,60 lordo) l’anno. «Non costa nulla per amministrarla e sottoscriverla», assicurano. Piccolo particolare: le commissioni implicite sono altine, il 2% di costi di collocamento. «Aggiungerei anche una polizza Vita». Ne presenta due che, dice, «sono collegate a dei fondi. Le do i prospetti, poi lei decide quale le va meglio. A queste due potrebbe aggiungerci un fondo». Già, ma quale? «Propenderei per il fondo Tesoreria, di Eurizon, la nostra Sgr. E’ simile a un Bot, ma lo liquida con maggiore facilità».

Unicredit
Di fondi parlano anche in Largo La Foppa, nella filiale di Unicredit Banca. Dopo aver scartato i pronti contro termine («lei ha un orizzonte temporale più lungo»), passano ai fondi. Il primo è un flessibile (Pioneer Target) che, spiegano, offre un rendimento pari a quello del Bot più una sovraperformance «come premio di aver dato il denaro a Unicredit anziché allo Stato». Il secondo, invece, è un azionario puro, l’Eastern European Equity che punta tutto sull’Europa Orientale. «Lo stiamo proponendo perché ci sta dando ottime soddisfazioni. Ma nel suo caso ne prenderei una piccola quota».

MontePaschi
Poco distante, alla filiale numero 8 di Via della Moscova del Monte dei Paschi invece vogliono andare sul sicuro: obbligazioni. «Dura due anni, la emettiamo noi e le dà il 4,40% lordo ogni anno, la prossima emissione sarà a inizi febbraio». Quindi, anche qui, una polizza di Axa. «E’ una index linked che garantisce il capitale al termine dei 6 anni. Se negli ultimi tre paga una cedola fissa del 5,50%, nei primi tre anni il rendimento può arrivare al 6,50% se un paniere di titoli azionari in nessuna di dodici rilevazioni annuali perde oltre il 30%». L’impiegata ci vede perplessi, e allora, «se si vuole comunque entrare in Borsa, meglio scegliere un piano di accumulo su uno dei nostri fondi Ducato».

Bnl
Il giro delle banche «estere» comincia alla Bnl, all’agenzia proprio di fronte a quella di Intesa Sanpaolo. Lì una giovane funzionaria avverte: «Non la conosco, non so quale sia la sua effettiva propensione al rischio, non so quale sia lo scopo del suo investimento. Insomma, prima dobbiamo conoscerci, poi potremo parlare di investimenti». Dice che, comunque, è «meglio andare con i piedi di piombo, restare sul mercato obbligazionario con Bot e Cct, oppure con bond del Bnp Paribas (la banca che controlla Bnl, ndr), ma solo perché siamo orgogliosi dell’ottimo merito di credito di cui godono». La conversazione finisce lì e la funzionaria consegna un libretto di Pattichiari - «Investimenti finanziari a confronto» - così «quando tornerà potremo iniziare un discorso più appropriato».

Deutsche Bank
In via Pirelli, alla Deutsche Bank il funzionario è deciso: «O sottoscrive un Bot, che rende il 3,9% lordo, o un nostro prestito obbligazionario collegato all’Euribor della durata di 2 o 5 anni, rinnovabile di altri 5». A questo aggiungerebbe un fondo di liquidità di Anima, «la casa che ci fornisce i fondi», o una polizza che al termine di 5/7 anni garantisce il capitale, mentre dal terzo al quinto anno lega anche qui il rendimento all’andamento del petrolio o di indici azionari.

Cariparma
Alla filiale Cariparma (gruppo Credit Agricole) di via Filzi a due passi dal Pirellone, la soluzione è pronta: «Capitale garantito». Una parola d’ordine di questi tempi. Il nome: «Caam Formula garantita high diversification 2014». E’ un fondo che offre circa il 70% della performance di indici e fondi (ciascuno rappresenta il 20% dell’investimento) tra cui un fondo di fondi hedge «Ma se non esce prima di 6 anni il capitale è garantito». «Un’altra parte dei suoi soldi andrebbero investiti in titoli». In Borsa? Macché, in un’altra polizza dal nome confuso: «Floored double cappuccino». Dura sette anni e 10 mesi e paga una cedola certa del 7% a scadenza, e dà la possibilità di guadagnare anche di più se 15 titoli selezionati riescono quantomeno a battere alcuni indici. «Per finire sottoscriverei anche una nostra obbligazione Cariparma: dopo la prima cedola del 4,35 paga l’Euribor 3 mesi meno lo 0,10%».

[cassettista]

..non sono un guru...ma sono tutte cose che hanno costi sicuri per rendimenti incerti...le polizze poi quando scadranno da qui a 7 anni renderanno , molto molto probabilmente avranno, meno di un CCT o di BTP acquistato oggi e di pari durata..

[slowdown]

forse , .... forse ....

è giusto che sia così....


leggersi la documentazione su bot , ctz , cct , btp porterà via - ad una persona normodotata in termini di capacità cognitive - un fine settimana

e dalla bolla new economy / torri .... , bidoni bancari con le strutturate , di fine settimana ne sono passati un tre centinaio ...

[amanita]

Darei un bel 9 alla giovane funzionaria della BNL !
Però, purtroppo per lei, se continua così, prevedo "carriera poca nell'Istituto"

[Ducatos]

Originalmente inviato da cassettista

..non sono un guru...ma sono tutte cose che hanno costi sicuri per rendimenti incerti...le polizze poi quando scadranno da qui a 7 anni renderanno , molto molto probabilmente avranno, meno di un CCT o di BTP acquistato oggi e di pari durata..

concordo PAROLA DI DUCATOS......

[magallo]

chissà perché si preferisce un'obbligazione strutturata a una semplice corporate o a un titolo di stato
Stamattina in banca (sanpaolo) pubblicizzavano la loro ultima emissione cedola del 4%
E la gente la compra. Ora io dico se vai vadere un cct ti rende di più è più liquido ed è comprensibilissimo oppure che so una corporate emessa da GE o una telefonica Ma perché nessuno se ne accorge???
Se andate a a vedrevi le emissioni obbligazionarie di sanpaolo intesa scoprirete che hanno rivesato sul mercato(negli ultimi mesi) miliardi di euro
Ho provato a vedere alcuni regolamenti definirli astrusi è un eufemismo e soprattutto i rendimenti promessi son o TUTTI inferiori ai titoli di stato
Ma perché non lo si capisce???