Titoli di stato italiani: si va verso la "single limb aggregation" ?

[P.A.T.]

Se il debito pubblico di un Paese in difficoltà è dichiarato “non sostenibile” dal Fondo Monetario Internazionale non vi sarebbe accesso agli aiuti, a meno di una ristrutturazione del debito.

Lorenzo Codogno e Giampaolo Galli scrivono oggi sul Sole 24 ore che nella dichiarazione di Meseberg, cioe' il patto tra la Merkel e Macron, vi è l'intesa seguente

«Per migliorare l’attuale cornice finanziaria che promuove la sostenibilità del debito e migliorarne la sua efficacia, dovremmo iniziare a lavorare sulla possibile introduzione di Euro CaCs with single limb aggregation».


Conoscete il significato delle Cac con single limb aggregation rispetto alle Cac originali ?


Cosa vorrebbe dire in pratica l'orientamento di Merkel e Macron riguardo il debito italiano con l'aggiunta di questa clausola single limb aggregation ?

 

[accident]

Se il debito pubblico di un Paese in difficoltà è dichiarato “non sostenibile” dal Fondo Monetario Internazionale non vi sarebbe accesso agli aiuti, a meno di una ristrutturazione del debito.

Lorenzo Codogno e Giampaolo Galli scrivono oggi sul Sole 24 ore che nella dichiarazione di Meseberg, cioe' il patto tra la Merkel e Macron, vi è l'intesa seguente

«Per migliorare l’attuale cornice finanziaria che promuove la sostenibilità del debito e migliorarne la sua efficacia, dovremmo iniziare a lavorare sulla possibile introduzione di Euro CaCs with single limb aggregation».


Conoscete il significato delle Cac con single limb aggregation rispetto alle Cac originali ?


Cosa vorrebbe dire in pratica l'orientamento di Merkel e Macron riguardo il debito italiano con l'aggiunta di questa clausola single limb aggregation ?

......che ce lo prenderemo in saccoccia....pure col debito....e non solo con i migranti....

 

[cedolozzo80]

Se il debito pubblico di un Paese in difficoltà è dichiarato “non sostenibile” dal Fondo Monetario Internazionale non vi sarebbe accesso agli aiuti, a meno di una ristrutturazione del debito.

Lorenzo Codogno e Giampaolo Galli scrivono oggi sul Sole 24 ore che nella dichiarazione di Meseberg, cioe' il patto tra la Merkel e Macron, vi è l'intesa seguente

«Per migliorare l’attuale cornice finanziaria che promuove la sostenibilità del debito e migliorarne la sua efficacia, dovremmo iniziare a lavorare sulla possibile introduzione di Euro CaCs with single limb aggregation».


Conoscete il significato delle Cac con single limb aggregation rispetto alle Cac originali ?


Cosa vorrebbe dire in pratica l'orientamento di Merkel e Macron riguardo il debito italiano con l'aggiunta di questa clausola single limb aggregation ?

Se ho ben capito, la clausola di single limb aggregation consentirà di ristrutturare un debito sovrano anche senza raggiungere la percentuale di adesione su ogni singolo bond. Sarà sufficiente raggiungere la percentuale su un unico bond per coinvolgere anche i rimanenti. Mi sembra una bella forzatura e spero proprio di sbagliarmi, perché una clausola del genere penalizzerebbe non poco i nostri BTP, che essendo tanti e in tante mani diverse rendono difficile l'applicazione delle CAC "normali".

 

[AtuttoGAZ]

Se il debito pubblico di un Paese in difficoltà è dichiarato “non sostenibile” dal Fondo Monetario Internazionale non vi sarebbe accesso agli aiuti, a meno di una ristrutturazione del debito.

Lorenzo Codogno e Giampaolo Galli scrivono oggi sul Sole 24 ore che nella dichiarazione di Meseberg, cioe' il patto tra la Merkel e Macron, vi è l'intesa seguente

«Per migliorare l’attuale cornice finanziaria che promuove la sostenibilità del debito e migliorarne la sua efficacia, dovremmo iniziare a lavorare sulla possibile introduzione di Euro CaCs with single limb aggregation».


Conoscete il significato delle Cac con single limb aggregation rispetto alle Cac originali ?


Cosa vorrebbe dire in pratica l'orientamento di Merkel e Macron riguardo il debito italiano con l'aggiunta di questa clausola single limb aggregation ?

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Detto in breve? Fine (o quasi) della strategia holdout

PS: per approfondimenti varie Univerista', via Google search

 

[Julius67]

che meraviglia, l'ultimo tassello per chiudere il recinto del parco buoi…

 

[Fristy]

Buongiorno, sono abbastanza nuovo di questo mondo, ho sopratutto BTP. Potreste aiutarmi a capire questa affermazione?

 

[Balabiott78]

che meraviglia, l'ultimo tassello per chiudere il recinto del parco buoi…

Il debito/pil è oltre il 130%.
150% diventa aria molto citrica.
170% zac
Prima o poi qualcuno deve essere tosato
Speriamo poi, ma il destino è questo.
La Germania ha fatto default 3 volte, mentre la Francia 9 e Spagna ben 15 anche se in periodi molto lontani.
Anche la Svezia, Olanda e Inghilterra sono fallite
In sostanza non sono mai fallite solo Svizzera e Italia.

 

[Balabiott78]

Mettiamoci poi nel conto che un paese in crisi finanziaria è ovviamente debolissimo e super ricattabile, quindi non si mette a fare la voce grossa con i migranti.
Ma se li prende tutti senza fiatare come è capitato con la Grecia

 

[robyleave]

Ristrutturare il debito sovrano: la pericolosa proposta franco-tedesca - Il Sole 24 ORE

 

[P.A.T.]

Se ho ben capito, la clausola di single limb aggregation consentirà di ristrutturare un debito sovrano anche senza raggiungere la percentuale di adesione su ogni singolo bond. Sarà sufficiente raggiungere la percentuale su un unico bond per coinvolgere anche i rimanenti. Mi sembra una bella forzatura e spero proprio di sbagliarmi, perché una clausola del genere penalizzerebbe non poco i nostri BTP, che essendo tanti e in tante mani diverse rendono difficile l'applicazione delle CAC "normali".

A me interessa unicamente: la single limb aggregation verra' introdotta ?
Esiste una maggioranza qualificata per approvare la sua integrazione nelle Cac (a cui eventualmente l'Italia ed altri suoi alleati possa opporsi al disegno di Macron) o deve essere decisa all'unanimita' ?

Se verra' introdotta single limb aggregation, da quando entrera' in vigore ?

 

[P.A.T.]

Ristrutturare il debito sovrano: la pericolosa proposta franco-tedesca - Il Sole 24 ORE

Diciamo per correttezza che la paternita' e' solo francese, non franco-tedesca. La Merkel si e' associata per fare squadra con Macron ma la proposta parte dalla Francia.

 

[alfa71]

Il debito/pil è oltre il 130%.
150% diventa aria molto citrica.
170% zac
Prima o poi qualcuno deve essere tosato
Speriamo poi, ma il destino è questo.
La Germania ha fatto default 3 volte, mentre la Francia 9 e Spagna ben 15 anche se in periodi molto lontani.
Anche la Svezia, Olanda e Inghilterra sono fallite
In sostanza non sono mai fallite solo Svizzera e Italia.

La Grecia proprio in questi giorni è stata dichiarata ufficialmente fuori dal programma di aiuti della Troika quindi capace di tornare sui mercati con le proprie gambe. La Grecia attualmente ha un rapporto debito/PIL al 180%

 

[The Beast]

La Grecia proprio in questi giorni è stata dichiarata ufficialmente fuori dal programma di aiuti della Troika quindi capace di tornare sui mercati con le proprie gambe. La Grecia attualmente ha un rapporto debito/PIL al 180%

ma ha subito un bell'haircut sul suo debito sovrano.

 

[alfa71]

Diciamo per correttezza che la paternita' e' solo francese, non franco-tedesca. La Merkel si e' associata per fare squadra con Macron ma la proposta parte dalla Francia.

Diciamo che noi italiani abbiamo molti compiti a casa da fare, a cominciare dall'abbattimento del debito pubblico.
Questo ci rende agli occhi dei partner europei come uno studente un pò indolente, il quale ha delle potenzialità, ma che non sempre si applica.

Però è anche vero che se i nostri partner europei ci si mettono con proposte del genere, rendono la situazione più complicata per tutti, se davvero vogliono tenere salda l'Unione Europea.

 

[Balabiott78]

La Grecia proprio in questi giorni è stata dichiarata ufficialmente fuori dal programma di aiuti della Troika quindi capace di tornare sui mercati con le proprie gambe. La Grecia attualmente ha un rapporto debito/PIL al 180%

La Grecia è morta

Gentiloni si congratula con Tsipras per “aver scommesso sull’Europa”! Peccato non dica che l’€uropa ha imposto alla Grecia di fare AVANZO PRIMARIO fino al 2060 (di Giuseppe PALMA) | Scenarieconomici.it

Tra gli accordi presi in sede di Eurogruppo tra Grecia e creditori (Ue, Fondo monetario internazionale e Bce), ce n’è uno tra i più terribili di sempre cui Tsipras ha dovuto sottostare: continuare a fare avanzo primario fino al 2060, cioè per altri quarantadue anni.
Sapete cos’è l’avanzo primario? Per spiegarlo farò tre esempi:

1) quando lo Stato spende 100 e tassa 97 fa deficit in misura del 3%, cioè decide di lasciare 3 di ricchezza a cittadini e imprese;
2) quando lo Stato spende 100 e tassa 100 fa pareggio di bilancio, cioè lascia ZERO ricchezza a cittadini e imprese;
3) quando lo Stato spende 100 e tassa 103 fa invece avanzo primario. Ma da dove va a prendere la differenza? Dal risparmio privato di cittadini e imprese, erodendo la ricchezza collettiva.

Dovete sapere una cosa. Al netto degli interessi passivi che paghiamo sul debito pubblico, sono 27 anni che anche l’Italia fa avanzo primario. Il deficit è dato solo dagli interessi passivi sul debito.

Alla Grecia hanno invece imposto l’avanzo primario calcolando anche gli interessi passivi sul debito pubblico, quindi potete immaginare in che situazione sarà la Patria della democrazia nel 2060. Probabilmente non esisterà più, depredata da questa Unione europea e da questa moneta unica. Del resto lo stipendio medio di un dipendente privato greco è di circa 350-400 euro al mese, ma il governo della sinistra globalista/radical-chic di Tsipras è già da diversi anni che fa avanzo primario di circa il 4% nel rapporto col Pil.

Ma quantomeno il primo ministro Tsipras ha potuto mettere la cravatta, così che Tv e giornaloni possano osannare l’austerità e l’Ue a reti unificate. Che poi, simbolicamente, quando si ha a che fare coi creditori la “cravatta” non è mai un oggetto di buon auspicio.

Perché Gentiloni non dice queste verità invece di twittare menzogne?

 

[alfa71]

Diciamo per correttezza che la paternita' e' solo francese, non franco-tedesca. La Merkel si e' associata per fare squadra con Macron ma la proposta parte dalla Francia.

beh...dopotutto i rapporti Italia-Francia in questo momento non sono dei migliori

 

[wbatman]

https://repositori.upf.edu/bitstrea...ears after the Greek debt swap.pdf?sequence=1

pagina 7/8/9
in pratica è una legge a difesa dei piccoli investitori contro i fondi avvoltoio che cercano , ove investiti pesantemente, di ottenere una restituzione totale del credito, facendo pressioni legali, molto costose, che il songolo investitore non può permettersi
in pratica, la percentuale di restituzione applicata, se maggiore, viene estesa a tutti quanti

sostanzialmente sono d'accordo

 

[P.A.T.]

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Brad Setser
‏


single limb aggregation is the innovation introduced in the ICMA model CACs back in 14.
It is a huge improvement over the two-limb process in the EuroCACs!
Allows all bonds to be restructured through a single vote, so long as all bonds get the same offer.
08:42 - 20 giu 2018

========

Lui, questo amico Brad la chiama "innovazione" … parla di "miglioramento" di questa procedura ad uno stadio che sostituisce o intende sostituire la procedura precedente a due stadi.

Dipende, come sempre dai punti di vista: vallo a dire alla vecchietta di 80 anni che vive con 500 Euro di pensione sociale e 200.000 Euro di BTP lasciatigli in eredita' dal marito se la single limb e' un improvement rispetto alla dual limb

 

[banana33]

pensate ancora di essere nell euro? beati voi

 

[Owblisky]

Si tratta di una CAC sul totale titoli in cui è prevista. Cambia poco rispetto ad adesso, sarà solo più difficile (senza accordi ) ottenere delle blocking minority.

Ovviamente varrà solo sui titoli di nuova emissione e non su quelli circolanti.