*** Inflation Monitor *** fine 2011 update

[kondorcap]

Ciao a tutti

vi invio il consueto monitor con i prezzi di chiusura del 2011

l'anno che sta per finire sarà ricordato come uno dei più difficili degli ultimi anni..e sicuramente il 2012 non sarà più facile del precedente. La facility offerta dalla BCE al sistema bancario europeo - di 500 miliardi - aiuterà di certo il settore ad evitare nei prossimi mesi crisi di liquidità, ma osservando le giacenze in BCE di quasi 410 è evidente che questo non risolverà il problema del rischio degli stati sovrani ma rimanderà il problema soltanto di qualche mese. E' indispensabile quindi mantenere un'estrema cautela negli investimenti in quanto nel 2012 tutto ancora potrà accadere e l'unica cosa certa è che ci sarà moltissima volatilità. Buon anno a tutti

KC

[Andre_Sant]

ciao Kondor, che obbligazioni stai trattando te, se posso chiederlo?

ciao

[kondorcap]

al momento sono esposto al 80% su carta molto breve: sia dynamic che inflation linked (le ML jan'12 e le medio set/nov principalmente).

x qsto motivo noto ora che ho calcolato le intesa con un credit spread non molto aggiornato (su intesa sono flat).. allego di seguito i FV corretti @eur6m+500bps

IT0003662092 Banca Intesa 10-May-14 91.47
IT0003662076 Banca Intesa 10-May-14 91.47
IT0003594873 Banca Intesa 30-Jan-14 94.32
IT0003657563 Banca Intesa 31-May-14 93.08
IT0003724975 Banca Intesa 29-Oct-14 89.11


poi ho 10% cash e 10% carta molto a lunga.. anche BTPi '41 per es..

[Charlie84]

Non c'è più ne nemmeno una "buy"

[kondorcap]

Originalmente inviato da Charlie84

Non c'è più ne nemmeno una "buy"

non ci sono "buy" in quanto per il sistema l'utile atteso (una delle ultime colonne come differenza tra il prezzo di mkt ed il valore teorico) è modesto.. in genere 0.5%.. specialmente se confrontato con i prezzi di pochi mesi fa'.
Inoltre tra oggi e domani ci saranno diverse aste e si aspetta tensioni sugli spread.. se ci aggiungi poi l'effetto fine anno e la scarsa liquidità.. non è sbagliato aspettare un po'prima di prendere posizioni.

Se non si vuole cmq lasciare la liquidità sul conto, suggerisco di acquistare titoli molto a breve (1..2mesi) e vedere l'anno prossimo cosa succede.. anche perchè circa 0.5% su un mese.. è pur sempre almeno un 6% lordo annuo!

[Charlie84]

Originalmente inviato da kondorcap

non ci sono "buy" in quanto per il sistema l'utile atteso (una delle ultime colonne come differenza tra il prezzo di mkt ed il valore teorico) è modesto.. in genere 0.5%.. specialmente se confrontato con i prezzi di pochi mesi fa'.
Inoltre tra oggi e domani ci saranno diverse aste e si aspetta tensioni sugli spread.. se ci aggiungi poi l'effetto fine anno e la scarsa liquidità.. non è sbagliato aspettare un po'prima di prendere posizioni.

Se non si vuole cmq lasciare la liquidità sul conto, suggerisco di acquistare titoli molto a breve (1..2mesi) e vedere l'anno prossimo cosa succede.. anche perchè circa 0.5% su un mese.. è pur sempre almeno un 6% lordo annuo!

Grazie Kondor...attendiamo che si smuovano un pò le acque allora

[kondorcap]

per quanto il quadro rimanga abbastanza negativo...
... l'enorme massa di liquidità che è a disposizione delle banche, oggi si è abbattuta sul mkt tirando giù tutti gli spread sulle brevi scadenze.
Per quanto le previsioni del GDP rimangono a temperature glaciali (prossime allo zero. .e x l'italia anche in negativo) non vi è dubbio che il movimento di politica monetaria della ecb avrà effetti inflattivi... e quindi non è una cattiva idea investire in titoli indicizzati all'inflazione. Il problema pero' è su quali.
Personalmente consiglio di rimanere sulle brevi scadenze.. la facility della ECB è a 3y, e le banche finanziandosi all'1% avranno la tentazione.. EBA permettendo nel 2012 di riprendere il carry trade.. difficile pero'che lo facciano su scadenze superiori al 3Y in quanto rimanendo la sfiducia sui mkt.. non è facile finanziarsi bene sulle lunghe scadenze
buon 2012 a tutti


ps. per chi non sappia cos'è l' ASW spread.. tale valore espresso in basis point (0.01%) indica il rendimento di un titolo rispetto alla curva benchmark (Swap euribor6m).. pertanto dire che il BTPi '14 gira a eur6m+550bps significa che ..supposto di essere in grado di coprirsi dai rischi inflazione e tasso.. si porta a casa un rendimento pari all' euribor6m+ 5.5% l'anno..
rendimento cmq + elevato di un investimento analogo sul titolo nominale ..ma non certo (rischio di credito italia a parte)

[rainbowdandy]

Originalmente inviato da kondorcap

Personalmente consiglio di rimanere sulle brevi scadenze.. la facility della ECB è a 3y, e le banche finanziandosi all'1% avranno la tentazione.. EBA permettendo nel 2012 di riprendere il carry trade.. difficile pero'che lo facciano su scadenze superiori al 3Y in quanto rimanendo la sfiducia sui mkt.. non è facile finanziarsi bene sulle lunghe scadenze
buon 2012 a tutti

una volta che avranno compresso tutti i rendimenti a breve cosa ci faranno con la liquidità?

[ariari]

Originalmente inviato da kondorcap

per quanto il quadro rimanga abbastanza negativo...
... l'enorme massa di liquidità che è a disposizione delle banche, oggi si è abbattuta sul mkt tirando giù tutti gli spread sulle brevi scadenze.
Per quanto le previsioni del GDP rimangono a temperature glaciali (prossime allo zero. .e x l'italia anche in negativo) non vi è dubbio che il movimento di politica monetaria della ecb avrà effetti inflattivi... e quindi non è una cattiva idea investire in titoli indicizzati all'inflazione. Il problema pero' è su quali.
Personalmente consiglio di rimanere sulle brevi scadenze.. la facility della ECB è a 3y, e le banche finanziandosi all'1% avranno la tentazione.. EBA permettendo nel 2012 di riprendere il carry trade.. difficile pero'che lo facciano su scadenze superiori al 3Y in quanto rimanendo la sfiducia sui mkt.. non è facile finanziarsi bene sulle lunghe scadenze
buon 2012 a tutti

ps. per chi non sappia cos'è l' ASW spread.. tale valore espresso in basis point (0.01%) indica il rendimento di un titolo rispetto alla curva benchmark (Swap euribor6m).. pertanto dire che il BTPi '14 gira a eur6m+550bps significa che ..supposto di essere in grado di coprirsi dai rischi inflazione e tasso.. si porta a casa un rendimento pari all' euribor6m+ 5.5% l'anno..
rendimento cmq + elevato di un investimento analogo sul titolo nominale

buon 2012 anche a te Kondor e un ringraziamento, in quanto ho acquistato alcuni bond , da te segnalati , e sono in gain, in particolare sulla M.L. 319 e mediobanca 415

[kondorcap]

Originalmente inviato da rainbowdandy

una volta che avranno compresso tutti i rendimenti a breve cosa ci faranno con la liquidità?

to do list

1) ricomprarsi obbligazioni proprie e cancellarle (unwind)
2) comprare titoli governativi (EBA permettendo)
3) stupidate varie
4) stupidate varie

...


10) prestarla alle imprese italiane!