IT0004682107 BTP indicizzati scad.2016

[claudiuccio]

Ho bisogno, per favore, di un chiarimento in merito ai BTP Indicizzati. scadenza settembre 2016.
Ho notato, infatti, che hanno un prezzo di negoziazione piuttosto basso, nonostante che il rendimento tenga conto delle rivalutazione del capitale all'indice dell'inflazione EUROSTAT, sostanzialmente simile a quello Istat, e, comunque, molto più basso del prezzo di negoziazione del BTP normale, sempre scadenza settembre 2016.
E' vero che il BTP indicizzato ha una cedola annuale del 2,10%, mentre quello normale ha una cedola del 4,75%, però il mercato dovrebbe anche considerare che l'inflazione ha incominciato ad essere molto elevata proprio in questi ultimi mesi e, quindi, si può ragionevolmente presumere che nell'arco del periodo mancante alla scadenza del titolo vi sia spazio per l'aumento del rendimento.
E' anche vero che il rendimento stimato ad oggi dell'indicizzato è pari al 7,55%, mentre quello del BTP normale è del 5,25 %, però non riesco a spiegarmi questa apparente contraddizione tra prezzo di negoziazione dei due titoli e loro rendimento stimato. Forse è solo una valutazione GENERICA che fa il mercato del rischio del titolo indicizzato dato che il suo prezzo dipende da un'ulteriore variabile arispetto all'altro titolo, attualmente non determinabile?
Grazie

[Angelo M.]

Originalmente inviato da claudiuccio

Ho bisogno, per favore, di un chiarimento in merito ai BTP Indicizzati. scadenza settembre 2016.
Ho notato, infatti, che hanno un prezzo di negoziazione piuttosto basso, nonostante che il rendimento tenga conto delle rivalutazione del capitale all'indice dell'inflazione EUROSTAT, sostanzialmente simile a quello Istat, e, comunque, molto più basso del prezzo di negoziazione del BTP normale, sempre scadenza settembre 2016.
E' vero che il BTP indicizzato ha una cedola annuale del 2,10%, mentre quello normale ha una cedola del 4,75%, però il mercato dovrebbe anche considerare che l'inflazione ha incominciato ad essere molto elevata proprio in questi ultimi mesi e, quindi, si può ragionevolmente presumere che nell'arco del periodo mancante alla scadenza del titolo vi sia spazio per l'aumento del rendimento.
E' anche vero che il rendimento stimato ad oggi dell'indicizzato è pari al 7,55%, mentre quello del BTP normale è del 4,55%, però non riesco a spiegarmi questa apparente contraddizione tra prezzo di negoziazione dei due titoli e loro rendimento stimato. Forse è solo una valutazione GENERICA che fa il mercato del rischio del titolo indicizzato dato che il suo prezzo dipende da un'ulteriore variabile arispetto all'altro titolo, attualmente non determinabile?
Grazie

Gli investitori retail tendono a non considerare adeguatamente i titoli di stato che hanno una cedola bassa.

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[claudiuccio]

Originalmente inviato da Angelo M.

Gli investitori retail tendono a non considerare adeguatamente i titoli di stato che hanno una cedola bassa.

Quindi, il rendimento del BTPI del 7,55% incorpora sia lo spread rispetto al valore nominale del titolo spalmato sui residui anni di duration, che un importo delle cedole presunte ancora da riscuotere superiore a quello annuale nominale del 2,10%, presumibilmente per effetto dell'indicizzazione e, quindi, della rivalutazione del capitale.
Tuttavia, il prezzo di negoziazione è più influenzato dalla cedola nominale bassa che dalla possibilità di rivalutazione del capitale per effetto dell'inflazione.
Quindi, non sarebbe sbagliato comprare questo titolo. Oppure sarebbe preferibile comprare il BTP normale che ha un rendimento inferiore pari al 5,25% e un prezzo di negoziazione superiore di circa dieci punti?
Grazie.

[Angelo M.]

Originalmente inviato da claudiuccio

Quindi, il rendimento del BTPI del 7,55% incorpora sia lo spread rispetto al valore nominale del titolo spalmato sui residui anni di duration, che un importo delle cedole presunte ancora da riscuotere superiore a quello annuale nominale del 2,10%, presumibilmente per effetto dell'indicizzazione e, quindi, della rivalutazione del capitale.
Tuttavia, il prezzo di negoziazione è più influenzato dalla cedola nominale bassa che dalla possibilità di rivalutazione del capitale per effetto dell'inflazione.
Quindi, non sarebbe sbagliato comprare questo titolo. Oppure sarebbe preferibile comprare il BTP normale che ha un rendimento inferiore pari al 5,25% e un prezzo di negoziazione superiore di circa dieci punti?
Grazie.

Tra i due BTP sicuramente meglio il BTPi col prezzo più basso.

Se nei prossimi anni realizzeai delle minusvalenze su altri investimenti le potrai compensare con la plusvalenza che maturerà col BTPi.

Scegliendo quest'ultimo avrai una capital gain maggiore da compensare rispetto a quello che relizzeresti col normale BTP.

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[claudiuccio]

Originalmente inviato da Angelo M.

Tra i due BTP sicuramente meglio il BTPi col prezzo più basso.
Se nei prossimi anni realizzeai delle minusvalenze su altri investimenti le potrai compensare con la plusvalenza che maturerà col BTPi.
Scegliendo quest'ultimo avrai una capital gain maggiore da compensare rispetto a quello che relizzeresti col normale BTP..

Grazie ancora per le risposte che mi sono molto utili.
In effetti, la minusvalenza la sto realizzando proprio adesso perchè mi devo liberare di obbligazioni Banca IMI, che perdono circa il 20%, senza alcuna speranza, secondo me, di inversione del trend, prima della scadenza, e vorrei, appunto, sostituirle con qualcosa, che, oltre a consentire il recupero del capitale, possa migliorarne il rendimento.