Dubbio su duration/duration modificata

[Myrdal]

Salve, ho un dubbio su questi indicatori.. allora la duration misura la durata finanziaria, e fin qui non ci sono dubbi. In linea teorica maggiore è la duration e maggiore è il rischio.. Ma se se ho 3 portafogli, con la stessa duration ma con rendimenti diversi, e calcololo la duration modificata, quello con il rendimento minore ottiene un valore più elevato.. ciò significa che la variazione del prezzo a variazioni di tasso è maggiore per il portafoglio meno "rischioso", ovvero quello con il minor rendimento... Ma è logico aspettarsi un risultato del genere?

Se non mi sono spiegato vi posto un semplice esempio.. ho 3 portafogli A,B e C con duration pari a 6. Se A ha un rendimento del 2,5%, B 3% e C 3,5% è normale che il portafoglio A, con il rendimento meno elevato e quindi meno rischioso, abbia una duration modificata maggiore degli altri? Per logica non dovrebbe essere il contrario?

grazie dell'aiuto!

[matteooooo]

Originalmente inviato da Myrdal

Se non mi sono spiegato vi posto un semplice esempio.. ho 3 portafogli A,B e C con duration pari a 6. Se A ha un rendimento del 2,5%, B 3% e C 3,5% è normale che il portafoglio A, con il rendimento meno elevato e quindi meno rischioso, abbia una duration modificata maggiore degli altri? Per logica non dovrebbe essere il contrario?
grazie dell'aiuto!

IMHO stai confondendo mele con pere: la duration modificata esprime un valore che rappresenta il rischio tasso di una obbligazione.
Non rappresenta certo tutti gli altri rischi impliciti presenti nell'obbligazione rischio emittente, rischio di liquidità, divisi, ecc ecc

Il fatto che un portafoglio abbia DM minore di un altro non vuol dire che in assoluto il rischio sia effettivamente minore...

Ciao
Matteo

[kondorcap]

per il rischio tasso, lascia perdere la DM
non la usa più nessuno dal '99 in quanto viene
influenzata dal credit spread dell'emittente

devi usare il DV01

(BPV tells you how much money your positions will gain or lose for a 0.01% parallel movement in the yield curve. It therefore quantifies your interest rate risk for small changes in interest rates.)

questa lettura aiuta:

Basis Point Value (BPV, DV01) Financial Training Guide

anche se esprime il concetto in maniera forse troppo semplicistica

[Myrdal]

Scusate se rispondo solo ora, ma grazie delle delucidazioni!