Market maker e bond: qual' è la logica delle macchinette?

[Redsun]

Gli ordini dei m.m. sono del tutto automatizzati o c' è comunque una supervisione umana?
Su quali parametri è programmata la macchinetta?
Irs, Bund, cambi (per bond in valuta) o quant' altro ancora?

[Redsun]

Originalmente inviato da Redsun

Gli ordini dei m.m. sono del tutto automatizzati o c' è comunque una supervisione umana?
Su quali parametri è programmata la macchinetta?
Irs, Bund, cambi (per bond in valuta) o quant' altro ancora?

Niente????

[fjr]

Infilarci il cetriolo.

[tonino84]

Originalmente inviato da Redsun

Gli ordini dei m.m. sono del tutto automatizzati o c' è comunque una supervisione umana?
Su quali parametri è programmata la macchinetta?
Irs, Bund, cambi (per bond in valuta) o quant' altro ancora?

Dipende dal desk. In generale quelle che tu chiami "macchinette" per l'obbligo di quotazione hanno degli spreads utili ad hedgiare con profitto un portafoglio sottostante (ie. Se tu compri 100k di Bund che loro vendono si hedgiano con i futuri e lo spread li copre, stessa cosa a maggior ragione per il FX cash). Gli IRS sono difficilmente negoziati sull'elettronico, primo per il tipo di investitori, secondariamente per la natura del prodotto stesso.
Per concludere esiste un market making completamente elettronico ed esiste un market making "umano" ovvero dove alzi la cornetta e chiedi un prezzo ad un tizio chiamato market maker (i minorati bancari pretendono di chiamarsi trader quando in realtà sono solo dei piscioni ****** per lo più). Se sei WB ovviamente il prezzo non è uguale al prezzo del sig. Rossi... ;-)

[Encadenado]

I liquidity provider non avrebbero alcuna necessità d'usare le macchinette.
Le usano per speculare, con mezzi tecnologici e informazioni dei quali il piccolo investitore non dispone...È concorrenza sleale!
Maledette macchinette!

[ppff]

Originalmente inviato da Encadenado

I liquidity provider non avrebbero alcuna necessità d'usare le macchinette.
Le usano per speculare, con mezzi tecnologici e informazioni dei quali il piccolo investitore non dispone...È concorrenza sleale!
Maledette macchinette!

D'accordo.

' Alcuni operatori di macchinette sono persino ridicoli. Macchinette settate per inseguire anche con 1.K.

Meno male che ogni tanto si trova qualche macchinetta scema "leggasi settata male" e che riesci a fregarla.

[Encadenado]

Originalmente inviato da ppff

D'accordo.

' Alcuni operatori di macchinette sono persino ridicoli. Macchinette settate per inseguire anche con 1.K.

Meno male che ogni tanto si trova qualche macchinetta scema "leggasi settata male" e che riesci a fregarla.

Altrochè ridicoli... gli eseguiti da 1K fanno parte di una logica diabolicamente efficace! Tieni presente che i MM non pagano commissioni, invece i retail pagano una commissione percentuale con minimo fisso, oppure solo una commissione fissa. In entrambi i casi, l'eseguito da 1K fa pagare la commissione e "blocca" lo spostamento libero del prezzo. Così al retail conviene fermarsi, e il MM può imperversare per il book, facendo il bello e cattivo tempo.

Comunque si, ogni tanto qualche macchinetta "sbacchetta", e c'è da divertirsi...

[Encadenado]

Tornando al tema fondamentale del tread, quali sono le strategie delle macchinette dei MM?

1) Superamento dinamico dell'avversario (tecnica in concorrenza sleale)
Una volta definito un prezzo fair, il MM si pone in acquisto e/o in vendita con un certo spread rispetto al prezzo fair (prezzo fair bid / prezzo fair ask). Dopodichè, rettifica continuamente i prezzi per vendere al prezzo più alto possibile, o comprare al prezzo più basso possibile, mantendosi comunque in prima posizione del book, superando dinamicamente di 1 tick qualsiasi ordine retail che si trovasse sotto il fair bid o sopra il fair ask.
La concorrenza sleale nasce dal fatto che il piccolo investitore non può disporre di mezzi tecnologici e di informazioni dal mercato così veloci e in tempo reale, e quindi si troverà in una condizione di effettivo incolmabile svantaggio.

2) Blocco dell'avversario (tecnica legale, ma scorretta)
La Macchientta del MM "blocca" la rettifica di prezzo degli ordini degli avversari, facendoli parzialmente eseguire per 1K (lotto minimo).

3) Influenza del prezzo (tecnica illegale)
La macchientta del MM mette in atto diverse strategie per influenzare i prezzi di mercato al rialzo o al ribasso.
Ad esempio vende a se stessa, quando lo spread bid/ask lo consente, per alzare o abbassare il prezzo ultimo eseguito.
Oppure, nei mercati come il Tlx, che definisco il prezzo di chiusura in base alla media delle proposte presenti sul book alla chiusura, in prossimità della fine delle contrattazioni, la macchinetta del MM cancella tutti gli ordini, e me emette dei nuovi in grossissima quantità e a prezzi "spalati".

4) Intimidazione dell'avversario (tecnica scorretta)
Quando la macchinetta del MM vuole togliersi di mezzo un avversario sul book, a volte ne replica l'esatta quantità nominale supernadolo di 1 tick.
In questo modo la macchientta comunica al retail di "avercela" con lui, e gli consiglia implicitamente di andarsene dal quel book, altrimenti continerebbe a perseguitarlo.

5) Ordini rigeneranti (tecnica scorretta)
Quando la macchinetta del MM non vuole mostrare le quantità complessive che intente acquistare o vendere, immette ordini a quantità più bassa, che si autoripristinano non appena vengono eseguiti parzialmente o totalmente. Questa tecnica è permessa da alcune banche anche ai retail.

6) Ordini iperveloci (tecnica illegale)
Alcune macchinette possono "sniffare" gli ordini dei retail prima che questi giungano a mercato. In questo modo la macchinetta può immediatamente porsi sul mecato allo stesso prezzo del ratail, ma precedendolo. Oppure può accaparrarsi l'eseguito se l'ordine fosse ad un prezzo interessante.

[pietropanz]

Avete dimenticato quando si mettono con una offerta in lettera di 1K e molto distaccato con una quantità assai maggiore, per rendere più appetibile il titolo ed ingannando sull'effettivo rendimento.

[ppff]

Originalmente inviato da pietropanz

Avete dimenticato quando si mettono con una offerta in lettera di 1K e molto distaccato con una quantità assai maggiore, per rendere più appetibile il titolo ed ingannando sull'effettivo rendimento.

Sono convinti che loro sono furbi e gli altri sono tuttti polli, solo perche hanno le macchinette.

Li vorrei vedere all'opera questi M/M senza macchinette.