Xs0452314536 assicurazioni generali 09/2024 fx 5,125

[mitietony]

Cosa dite di questa? Venerdì ha chiuso a 99 e mezzo circa, purtroppo taglio minimo 50.000 €.

[malvi88]

Originalmente inviato da mitietony

Cosa dite di questa? Venerdì ha chiuso a 99 e mezzo circa, purtroppo taglio minimo 50.000 €.

Ottimo emittente, anche se potrebbe ancora patire l'effetto tassi (e credo anche le vicissitudini del nostro Paese).
A dire il vero anche io la sto osservando e, nel caso stornasse ancora di una figura o due, la acquisterò.

[andru]

ALERT Generali: il Leone rischia di andare in crisi


Scritto il 3 dicembre 2010 a

Generali Assicurazioni: Credit default swap , leva finanziaria e rischio folle sul portafoglio titoli.

Proprio mentre tutti ribadiscono il concetto che nessuno fallirà più e tutti saranno salvati (beh, sto chiaramente esagerando ma si vuole dare al mercato, in ogni dove, Europa e USA, un segnale di fiducia e serenità), non bisogna però ricordare un fatto. I titoli periferici ed i titoli di stato non sono solo in pancia ai risparmiatori e ai fondi, ma anche a banche ed assicurazioni.
E proprio a questo proposito è molto interessante vedere il comportamento della società di assicurazioni più importante in Italia. Assicurazioni Generali .
Batt Geoffrey infatti segnala un dato molto importante. Queste società assicuratrici hanno in pancia un portafoglio di bond a tasso fisso notevole. Nella fattispecie, Generali Assicurazioni ha un totale attivo di €423 bln, e un portafoglio a reddito fisso pari a € 262 bln. La cosa più pericolosa è che il 93% di questo portafoglio è composto da titoli dell’area Euro (Italia 28%, Francia 22%, Germania 25%). Sembra però che Generali non abbia accantonato sufficiente capitale per poter assorbire eventuali perdite sull’oscillazione dei prezzi e sembra anche che il capitale tangibile sia pari a soli € 10 bln.
Detto in altri termini, Generali sta giocando con una leva pari a 26 sul reddito fisso. Ripeto, 26 !!!! E ben 42x in ambito TCE (total asset leverage)



Sembra comunque “incredibile” che il mercato non abbia ancora “battezzato” Generali con il giusto prezzo in ambito credit default swap . Infatti quota a solo 171 bp….



il concette è molto semplice: quanto sono sicuri i PIIGS? qualcuno verrà ancora attaccato? La Spagna (che tut'oggi sebra "caporetto") verrà alla fine attaccata dal mercato?

Generali ha sempre giocato con grosse leve sui TDS area Euro (ritenendoli sicuri quasi al 100%). Ebbene ad oggi questa sicurezza sui titoli di stato areaEuro non c'è più. Anzi c'è tanta instabilità e insicurezza. Io ritengo assurdo finchè nonsi evidenzi una situazione più stabile politicamente in EUropa investire in :1) assicurativi Europei 2) TDS Europei 3) bancari Europei.

Aspettiamo che lasituazione raggiunga un punto di chiarezza che tutt'ora non ha minimamente...

[rainbowdandy]

siamo proprio sicuri che il fatto di avere un capitale tangibile di 10 miliardi a fronte di titoli di stato per 262 miliardi (di Francia, Germania e Italia oltretutto) equivale a essere a leva di 26 volte?
Io non sono esperto, ma ho come l'impressione che in questo articolo ci siano delle banalità. E chi lo dice che Generali non si sia in qualche modo protetta sui tassi? O l'articolista ci vuole far credere che anche Italia, Germania e Francia subiranno un haircut cui bond?
Per me sono tutte fesserie. Ad un certo punto la Germania dirà che si fa l'eurobond e tutti gli speculatori a leva si dovranno ricoprire, altro che la Generali...

[andru]

Originalmente inviato da rainbowdandy

siamo proprio sicuri che il fatto di avere un capitale tangibile di 10 miliardi a fronte di titoli di stato per 262 miliardi (di Francia, Germania e Italia oltretutto) equivale a essere a leva di 26 volte?
Io non sono esperto, ma ho come l'impressione che in questo articolo ci siano delle banalità. E chi lo dice che Generali non si sia in qualche modo protetta sui tassi? O l'articolista ci vuole far credere che anche Italia, Germania e Francia subiranno un haircut cui bond?
Per me sono tutte fesserie. Ad un certo punto la Germania dirà che si fa l'eurobond e tutti gli speculatori a leva si dovranno ricoprire, altro che la Generali...

avere un capitale tangibile di 10 miliardi ed essere investito per 262 miliardi significa avere una leva di 262/10 = 26,2 .
L'articolista scrive questo, secondo me invece di porci la domanda se quello che scrive è corretto( o abbia invenato i dati:e questo punto mi chiederei perchè inventarli??) dovremmo porci la domanda sul perchè Generali abbia aumentato molto i sui CDS in queste settimane. (vedi grafico sopra).
Generali è da sempre molto esposta nei TDS europei ma il problema non è solo un haircut, il problema è una svalutazione in conto capitale tale per cui generali non è coperta dal capitale tangibile.
Non sto dicendo che porebbe succedergli qualcosa...Sto dicendo che nel crollo verticale di Generali obbligazione oltre a un innalzamento dell'IRS15 c'è anche un aumento della rischiosità dell'assicurativo.
Consiglio:
1) evitare, ora come ora qualunque asset che sia collegato ai TDS di area euro (banche e assicurativi) perchè la situazione non è ancora ben chiarita. Soprattutto subordinati bancari!!!
2) la Merkel non ha ancora chiarito la posizione su che cosa significa il coinvolgimento dei privati, e le regole devono ancora essere scritte...E possono scriverci di tutto....Ma i debiti in qualche modo li scaricheranno su qualcuno (questa è la ma convinzione).

[rainbowdandy]

Originalmente inviato da andru

avere un capitale tangibile di 10 miliardi ed essere investito per 262 miliardi significa avere una leva di 262/10 = 26,2 .
L'articolista scrive questo, secondo me invece di porci la domanda se quello che scrive è corretto( o abbia invenato i dati:e questo punto mi chiederei perchè inventarli??) dovremmo porci la domanda sul perchè Generali abbia aumentato molto i sui CDS in queste settimane. (vedi grafico sopra).
Generali è da sempre molto esposta nei TDS europei ma il problema non è solo un haircut, il problema è una svalutazione in conto capitale tale per cui generali non è coperta dal capitale tangibile.
Non sto dicendo che porebbe succedergli qualcosa...Sto dicendo che nel crollo verticale di Generali obbligazione oltre a un innalzamento dell'IRS15 c'è anche un aumento della rischiosità dell'assicurativo.
Consiglio:
1) evitare, ora come ora qualunque asset che sia collegato ai TDS di area euro (banche e assicurativi) perchè la situazione non è ancora ben chiarita. Soprattutto subordinati bancari!!!
2) la Merkel non ha ancora chiarito la posizione su che cosa significa il coinvolgimento dei privati, e le regole devono ancora essere scritte...E possono scriverci di tutto....Ma i debiti in qualche modo li scaricheranno su qualcuno (questa è la ma convinzione).

ma tu sai le coperture che ha Generali sui suoi portafogli?
A copiare gli articoletti di zero hedge sono capaci tutti, ma ad andare a fondo ed analizzare con competenza le cose è un po' più complicato...
Cmq se guardiamo alla leva finanziaria la prima porta a cui si deve bussare sono le banche tedesche. Deutche Bank ha una leva sopra a 50 se non ricordo male...
Non parliamo poi di Ubs, Commerzbank, Barclays e compagnia bella...
Alla fine la Germania sarà costretta agli eurobond volente o nolente se non vuole rischiare di far crollare tutto il sistema finanziario europeo.

[andromeda78]

Originalmente inviato da rainbowdandy

ma tu sai le coperture che ha Generali sui suoi portafogli?
A copiare gli articoletti di zero hedge sono capaci tutti, ma ad andare a fondo ed analizzare con competenza le cose è un po' più complicato...
Cmq se guardiamo alla leva finanziaria la prima porta a cui si deve bussare sono le banche tedesche. Deutche Bank ha una leva sopra a 50 se non ricordo male...
Non parliamo poi di Ubs, Commerzbank, Barclays e compagnia bella...
Alla fine la Germania sarà costretta agli eurobond volente o nolente se non vuole rischiare di far crollare tutto il sistema finanziario europeo.

anch'io cncordo su questo punto...Però mi rendo conto che il rischio sui titoli di stato è presente.Ovviamente un default di TDS italiani come anche Greci o irlandesi è al di fuori di ogni visione lucida, però ho imparato che in finanza nulla è impossibile. Come generali gestisce i suoi asset finanziari non lo so. E probabilmente nessuno di noi lo sà mai, però il mercato (visto l'andamento dei CDS) sconta su generali una situazione di rischio maggiore anche rispetto ad altri assicurativi...SInceramente questo mi basta in questo momento a fermarmi e vedere dove questa obbligazione(che ho trattato in passato e che mi ha dato soddisfazioni enormi) possa arrivare. Se l'italia dovesse essere "attaccata" credo che potrebbe andare sotto anchedi qualche figura...(ovviamente fino ad eventi ad ora impensabili è una grande occasione di acquisto)...

[rainbowdandy]

Originalmente inviato da andromeda78

anch'io cncordo su questo punto...Però mi rendo conto che il rischio sui titoli di stato è presente.Ovviamente un default di TDS italiani come anche Greci o irlandesi è al di fuori di ogni visione lucida, però ho imparato che in finanza nulla è impossibile. Come generali gestisce i suoi asset finanziari non lo so. E probabilmente nessuno di noi lo sà mai, però il mercato (visto l'andamento dei CDS) sconta su generali una situazione di rischio maggiore anche rispetto ad altri assicurativi...SInceramente questo mi basta in questo momento a fermarmi e vedere dove questa obbligazione(che ho trattato in passato e che mi ha dato soddisfazioni enormi) possa arrivare. Se l'italia dovesse essere "attaccata" credo che potrebbe andare sotto anchedi qualche figura...(ovviamente fino ad eventi ad ora impensabili è una grande occasione di acquisto)...

questo si, però io parto da un presupposto che alla fine alla Germania non convenga lasciare andare i PIIGS allo sfacelo e fare una fascia di paesi con euro 1 e una fascia con euro 2. Cmq i tedeschi dovranno pagare o per tappare i buchi delle loro banche che sono piene di crediti verso i PIIGS o per fare gli eurobond, solo che nel caso facciano gli eurobond godranno di avere una moneta più debole e un'area euro più stabile per le loro esportazioni. Non voglio pensare che i tedeschi vogliano distruggere l'Europa per guadagnare sulle macerie. Alla fine prevarrà il senso di responsabilità. Troppe connessioni e interessi intrecciati.
Detto questo è ridicolo pensare che le Generali siano lunghe in leva sui titoli di stato senza essersi coperte sull'oscillazione dei prezzi dovuta a innalzamento tassi. I gain si fanno quando vendono tutti non quando comprano tutti...
Premetto che non ho il bond in portafoglio.

[rainbowdandy]

Alla faccia del Leverage....

Talk about leverage!
Written by Jamie Coleman
December 13, 2010 at 18:03 GMT

Remember all those lectures from central banks on over-leveraged banking institutions?

Turns out the ECB is levered more than even the riskiest hedge fund.

It has only EUR 5.8 bln in capital and is apparently seeking to double that amount, according to a Reuters headline.

Any capital hike would be phased in over time.

The ECB’s balance sheet is EUR 1.924 trillion.

Since they pretty much create money out of the clear blue sky, you don’t spend much time thinking about how thinly capitalized central banks are. Considering they are buying ever-longer dated securities, perhaps its time we give it some thought….

With a EUR 72 bln bond book, the ECB must be getting a bit concerned it could be whipped out if the poop hits the fan again…

I wonder how much capital the Fed has?

UPDATE: The Fed has $56.8 bln, according to Wikipedia…

[andromeda78]

nuovi CDS:



CDS Assicurazioni Generali è ormai vicino a
180bps (177), +45bps in quattro settimane