Effetto sui prezzi aumento tassi bce

[Aerofin]

Molti di noi - osservando i prezzi delle Obbligazioni a Tasso Fisso - ritengono che quando (e se) avverrà ufficialmente l’aumento del tasso di riferimento da parte della BCE, (ipotizzando per ora lo 0,25% nel primo semestre 2011), i prezzi non subiranno ulteriori flessioni da quelle attuali, in quanto i valori attuali GIA’ INCORPORANO tale aumento.
Questo in relazione al fatto che, grossomodo, su tutte le scadenze l’IRS ha fatto segnare un incremento di oltre lo 0,25% ca. negli ultimi 7 giorni e così anche sul 10Y, che inoltre è passato in 4 mesi dal 2,30% al 3,30%, fatto che è certamente UNA delle cause per le quali i prezzi delle obbligazioni sono scese ai livelli odierni.
Va da sé che poi ogni “comparto” ha avuto i suoi specifici problemi e quindi c’è chi è sceso di più e c’è chi è sceso di meno, ma in questo caso per avere una traccia utilizzeremo il BTP.
Ricordando una tabella elaborata da NoRisk apparsa sul Corriere della Sera del 12/10/2009 allegata all’articolo “BTP lunghi o corti ? Scegliete così” (l’articolo è leggibile se digitate il titolo su un motore di ricerca) la stessa riportava i nuovi prezzi delle varie scadenze in caso di aumento dei tassi dell’ 1% entro il 2011.
Riporto ai nostri fini da codesta tabella solo i dati relativi al classico decennale BTP 4,25% 1/3/2020

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo Prezzo: 93,99
Variazione: - 7,95%

Ipotizzando invece solo un aumento dello 0,25% per tutto il 2011 si otterrebbe questo nuovo prezzo (ho applicato una variazione di -1,9875 ottenuta dividendo per 4 il valore di - 7,95:

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo Prezzo: 100,07
Variazione: - 1,9875

Ed infine ipotizzando un aumento dello 0,50% per tutto il 2011 si otterrebbe questo nuovo prezzo

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo prezzo: 98,12
Variazione: - 3,975%

Stamattina il BTP in questione prezzava 100,88, scontando quindi un decremento dell‘1,19% rispetto a 102,10 e incorporando quindi un aumento dei tassi solamente dello 0,15% circa, ricavato con la dovuta proporzione. Se scontasse lo 0,25% , come sopra indicato, dovrebbe quotare 100,07. Sarà un ragionamento grezzo e non privo di imperfezioni, ma che essendo di grande attualità e interesse merita un vostro commento se lo desiderate.
Grazie e Saluti.

[Nicolas Flamel]

Originalmente inviato da Aerofin

Molti di noi - osservando i prezzi delle Obbligazioni a Tasso Fisso - ritengono che quando (e se) avverrà ufficialmente l’aumento del tasso di riferimento da parte della BCE, (ipotizzando per ora lo 0,25% nel primo semestre 2011), i prezzi non subiranno ulteriori flessioni da quelle attuali, in quanto i valori attuali GIA’ INCORPORANO tale aumento.
Questo in relazione al fatto che, grossomodo, su tutte le scadenze l’IRS ha fatto segnare un incremento di oltre lo 0,25% ca. negli ultimi 7 giorni e così anche sul 10Y, che inoltre è passato in 4 mesi dal 2,30% al 3,30%, fatto che è certamente UNA delle cause per le quali i prezzi delle obbligazioni sono scese ai livelli odierni.
Va da sé che poi ogni “comparto” ha avuto i suoi specifici problemi e quindi c’è chi è sceso di più e c’è chi è sceso di meno, ma in questo caso per avere una traccia utilizzeremo il BTP.
Ricordando una tabella elaborata da NoRisk apparsa sul Corriere della Sera del 12/10/2009 allegata all’articolo “BTP lunghi o corti ? Scegliete così” (l’articolo è leggibile se digitate il titolo su un motore di ricerca) la stessa riportava i nuovi prezzi delle varie scadenze in caso di aumento dei tassi dell’ 1% entro il 2011.
Riporto ai nostri fini da codesta tabella solo i dati relativi al classico decennale BTP 4,25% 1/3/2020

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo Prezzo: 93,99
Variazione: - 7,95%

Ipotizzando invece solo un aumento dello 0,25% per tutto il 2011 si otterrebbe questo nuovo prezzo (ho applicato una variazione di -1,9875 ottenuta dividendo per 4 il valore di - 7,95:

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo Prezzo: 100,07
Variazione: - 1,9875

Ed infine ipotizzando un aumento dello 0,50% per tutto il 2011 si otterrebbe questo nuovo prezzo

BTP 4,25% 1/3/20
Prezzo al 12/10/09: 102,10
Nuovo prezzo: 98,12
Variazione: - 3,975%

Stamattina il BTP in questione prezzava 100,88, scontando quindi un decremento dell‘1,19% rispetto a 102,10 e incorporando quindi un aumento dei tassi solamente dello 0,15% circa, ricavato con la dovuta proporzione. Se scontasse lo 0,25% , come sopra indicato, dovrebbe quotare 100,07.
Sarà un ragionamento grezzo e non privo di imperfezioni, ma che essendo di grande attualità e interesse merita un vostro commento se lo desiderate.
Grazie e Saluti.

non fa una grinza.
Ma quando ci sarà l'effettivo aumento dei tassi i prezzi cosa andranno allora ad incorporare per il futuro? Ossia l'aumento, sia esso dell'o,15% o 0,25%, sarà sufficiente? o inizierà una tendenza rialzista vera e propria?
Consideriamo che:
-l'aumento dei tassi in questo momento sarebbe deleteria per la crescita economica (in tanti prospettano tassi stabili per lungo periodo)
- la preferenza della BCE all'aumento dei tassi appena possibile, ha sempre deciso così negli ultimi anni (perfino nel pieno della crisi pensavano a scongiurare l'inflazione)

[Aerofin]

Originalmente inviato da Dama di pietra

non fa una grinza.
Ma quando ci sarà l'effettivo aumento dei tassi i prezzi cosa andranno allora ad incorporare per il futuro? Ossia l'aumento, sia esso dell'o,15% o 0,25%, sarà sufficiente? o inizierà una tendenza rialzista vera e propria?
Consideriamo che:
-l'aumento dei tassi in questo momento sarebbe deleteria per la crescita economica (in tanti prospettano tassi stabili per lungo periodo)
- la preferenza della BCE all'aumento dei tassi appena possibile, ha sempre deciso così negli ultimi anni (perfino nel pieno della crisi pensavano a scongiurare l'inflazione)

Ti ringrazio
E' assolutamente vero che non sappiamo che cosa i prezzi incorporeranno in futuro, quindi questa è forzatamente una "fotografia" allo stato attuale delle cose e dei prezzi e vale quel che vale.
Concordo poi che l'aumento dei tassi entro pochi mesi non potrebbe che aumentare la sofferenza già in atto...ma Trichet è fatto così, e non è la prima volta come hai ricordato.
Saluti.

[Nicolas Flamel]

Originalmente inviato da Aerofin

Ti ringrazio
E' assolutamente vero che non sappiamo che cosa i prezzi incorporeranno in futuro, quindi questa è forzatamente una "fotografia" allo stato attuale delle cose e dei prezzi e vale quel che vale.
Concordo poi che l'aumento dei tassi entro pochi mesi non potrebbe che aumentare la sofferenza già in atto...ma Trichet è fatto così, e non è la prima volta come hai ricordato.
Saluti.

Non so cosa possa servire un aumento dei tassi in questo momento, considerando anche la sofferenza che porterà sui debiti pubblici.....forse sono le banche a spingere.....ancora una volta.

[debe2000]

Originalmente inviato da Dama di pietra

Non so cosa possa servire un aumento dei tassi in questo momento, considerando anche la sofferenza che porterà sui debiti pubblici.....forse sono le banche a spingere.....ancora una volta.

I tassi sono già aumentati come ha scritto Aerofin, del quale apprezzo ogni intervento.
Grazie Aerofin

[wichita]

Originalmente inviato da Dama di pietra

Non so cosa possa servire un aumento dei tassi in questo momento, considerando anche la sofferenza che porterà sui debiti pubblici.....forse sono le banche a spingere.....ancora una volta.

Sono la Germania e le altre economie "in ripresa" a spingere, per contenere l'inflazione. Inflazione che potrebbe aver origini ben diverse, dall'eccesso di liquidità immessa nel sistema.
Ecco perchè la BCE ha ribadito più e più volte la necessità di una exit strategy.
Sugli effetti, certamente comporteranno una penalizzazione specie dei PIIGS, ma non è la fine del mondo: l'Europa ha vissuto a lungo con tassi ben più alti. L'aumento dei rendimenti dei titoli di stato di tutta l'area Euro sconta già tale aumento.
Di fatto manca solo che venga annunciato ufficialmente...

[Nicolas Flamel]

Originalmente inviato da debe2000

I tassi sono già aumentati come ha scritto Aerofin, del quale apprezzo ogni intervento.
Grazie Aerofin

mi riferimo ai tassi BCE di cui avevo parlato sopra

[wichita]

Originalmente inviato da Dama di pietra

mi riferimo ai tassi BCE di cui avevo parlato sopra

Il mercato anticipa quello che avviene solo dopo a livello BCE...

[Aerofin]

Originalmente inviato da debe2000

I tassi sono già aumentati come ha scritto Aerofin, del quale apprezzo ogni intervento.
Grazie Aerofin

Ben gentile, Ti sono grato
La preoccupazione, primaria per i nostri PTF, è quella di cercare di stabilire se i prezzi attuali, pur avendo già patito la crescita dell 'IRS, incorporano già il temuto aumento "ufficiale".
Dai dati - pur primitivi e statici ad oggi - che ho elaborato, pare invece che siamo ancora troppo alti come prezzi.
Ciao...

[umbi78]

Originalmente inviato da Aerofin

Ben gentile, Ti sono grato
La preoccupazione, primaria per i nostri PTF, è quella di cercare di stabilire se i prezzi attuali, pur avendo già patito la crescita dell 'IRS, incorporano già il temuto aumento "ufficiale".
Dai dati - pur primitivi e statici ad oggi - che ho elaborato, pare invece che siamo ancora troppo alti come prezzi.
Ciao...

Non limitiamoci a considerare solo l'aumento tassi per prezzare i bond. secondo questi calcoli se si tornasse ai tassi BCE oltre il 3% i bond dovrebbero quotare 70 mentre a fine 2008 quotavano poco meno di ora.