Arbitraggio

[Wizard10]

Immaginate un titolo a tasso fisso 3%, scadenza luglio 2013, quotato 103,45.

Immaginatene un altro, scadenza sempre luglio 2013, tasso fisso 2,35%, attualmente in fase di sottoscrizione (quindi a 100).

Tralasciando le commissioni (o ipotizzando una commissione dello 0,20% per la sola vendita), vendere il primo per comprare il secondo è conveniente o vedete qualche "controindicazione" che io non vedo?

p.s. l'emittente è lo stesso per entrambi i titoli.

[Spencer19]

Originalmente inviato da Wizard10

Immaginate un titolo a tasso fisso 3%, scadenza luglio 2013, quotato 103,45.

Immaginatene un altro, scadenza sempre luglio 2013, tasso fisso 2,35%, attualmente in fase di sottoscrizione (quindi a 100).

Tralasciando le commissioni (o ipotizzando una commissione dello 0,20% per la sola vendita), vendere il primo per comprare il secondo è conveniente o vedete qualche "controindicazione" che io non vedo?

p.s. l'emittente è lo stesso per entrambi i titoli.

Il primo titolo rende sull' 1,5% netto annuo a quel prezzo. Ovviamente senza sapere altro è preferibile il secondo titolo per il rendimento.

[Wizard10]

il primo rende comunque il 3%, la mia ipotesi si basa sul fatto che si possieda il primo e lo si voglia vendere per prendere il 2°...

[Spencer19]

Originalmente inviato da Wizard10

il primo rende comunque il 3%, la mia ipotesi si basa sul fatto che si possieda il primo e lo si voglia vendere per prendere il 2°...

Il primo a 103.45 non rende più il 3 lordo ma lo rendeva preso in emissione a 100 (non centra se ce l'hai o se lo compri), quindi meglio il secondo per rendimento, non so se mi sono spiegato..

[Wizard10]

non ho capito il tuo ragionamento...

[Spencer19]

Originalmente inviato da Wizard10

non ho capito il tuo ragionamento...

Quel titolo che ha cedola 3 rende il 3 annuo lordo se lo prendi a 100 ( es in emissione) e lo porti a scadenza. Se oggi lo vendi a 103.45 hai guadagnato il 3 annuo più un sensibile incremento di prezzo, quindi da oggi a scadenza non sarà più il 3 (in pratica hai guadagnato più in fretta di quanto preventivato) ma sarà molto meno (il titolo deve tornare a 100). Ecco perchè ti conviene vendere il titolo se hai trovato qualcosa di più remunerativo a pari scadenza.

[Wizard10]

Non ho capito cosa intendi possa succedere tenendo il titolo fino a scadenza...tenendolo, guadagnerei sempre e solo il 3%...Vendendolo ora, invece, guadagnerei quel 3,45% da spalmare sui 3 anni ed aggiungere al rendimento del titolo preso in sostituzione...o no?

[pito79]

Originalmente inviato da Wizard10

Non ho capito cosa intendi possa succedere tenendo il titolo fino a scadenza...tenendolo, guadagnerei sempre e solo il 3%...Vendendolo ora, invece, guadagnerei quel 3,45% da spalmare sui 3 anni ed aggiungere al rendimento del titolo preso in sostituzione...o no?

se lo vendi ora te lo pagano 103.45, cioè per ogni 1000 euro nominali te ne danno 1034.5, se lo porti a scadenza te ne danno invece 1000.
quindi ai 60 euro di cedole che prendi nei prossimi 2 anni devi togliere questi 34.5 che non guadagnerai portando a scadenza.

[Nowereman]

Originalmente inviato da Wizard10

Immaginate un titolo a tasso fisso 3%, scadenza luglio 2013, quotato 103,45.

Immaginatene un altro, scadenza sempre luglio 2013, tasso fisso 2,35%, attualmente in fase di sottoscrizione (quindi a 100).

Tralasciando le commissioni (o ipotizzando una commissione dello 0,20% per la sola vendita), vendere il primo per comprare il secondo è conveniente o vedete qualche "controindicazione" che io non vedo?

p.s. l'emittente è lo stesso per entrambi i titoli.

.....tanto per fare chiarezza, questo non sarebbe arbitraggio.

Arbitraggio: comprare e rivendere ( o viceversa ) lo stesso titolo su due mercati diversi.

[Schiara]

Originalmente inviato da Nowereman

.....tanto per fare chiarezza, questo non sarebbe arbitraggio.

Arbitraggio: comprare e rivendere ( o viceversa ) lo stesso titolo su due mercati diversi.

tanto per fare confuzione , senza entrare in arbitraggi tecnici tipicamente utilizzati dagli hedge fund : volarb statarb mergarb rvarb fvarb convarb ecc. ecc..
in finanza si intende arbitraggio il long short dello stesso titolo ( O DI TITOLO SIMILE ) su mercati diversi o in forme diverse o con architetture diverse ecc. ecc.
il fattore che accomuna le 137 diverse combinazioni di arbitraggio a me note è che le si considera TENDENZIALMENTE transazioni ZERO RISK ( magariiiii !!! basta e avanza un lowrisk) cosa che se i CDS ( o rating )sui bond di cui sopra fossero simili , sarebbe TENDENZIALMENTE vera.