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Titolo di riferimento: UNIPOL Quotazione al 21/11/2014 4,0500 (2,02 %)  
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Vecchio 02-02-12, 12:01   #1521 (permalink)
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Unipol è come una macchinetta piena di soldi taroccata dal figo, ora deve pagare
se Unipol fosse piena di soldi non farebbe un adc di 1,1 miliardi
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Vecchio 02-02-12, 12:07   #1522 (permalink)
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Qualcuno sa spiegarmi il rally delle azioni privilegiate?
Il mio consulente parla di un rialzo molto maggiore previsto sulle privilegiate rispetto alle ordinarie...ma non ci capisco una mazza

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Vecchio 02-02-12, 12:09   #1523 (permalink)
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se Unipol fosse piena di soldi non farebbe un adc di 1,1 miliardi
secondo te chiedono il doppio di quanto vale? mediobanca dalle sale operative la tira su
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Vecchio 02-02-12, 12:50   #1524 (permalink)
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secondo te chiedono il doppio di quanto vale? mediobanca dalle sale operative la tira su

...e che si sbrighino......
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Vecchio 02-02-12, 13:18   #1525 (permalink)
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ma perche' in questo forum si scrivono solo delle stronzate?
e che cavolo...ho cercato da solo la risposta al perche' convengono le privilegiate.

OK grazie lo stesso
ve lo giro...


Unipol-Fondiaria. E se le azioni ordinarie dopo la fusione valgono 0?



Andrew Sentance - 20 gennaio 2012


Assurdo, come potrebbe essere che le azione ordinarie valgono 0 quando dietro c’è un azienda con € 20mld di premi e dopo un aumento di capitale che risana il bilancio.

Qua sta il problema, proprio gli aumenti di capitale e le azioni privilegiate e di risparmio e i dividendi che sono assegnati a queste per lo statuto delle 3 aziende.

I diritti per le azioni sono le seguenti:

Unipol Privilegiata (UNIP) ha il diritto ad un dividendo del € 0,0362 prima che le azioni ordinarie possono essere remunerate;

Fondiaria Risparmio (FSAR) ha il diritto ad un dividendo del 6,5% del valore nominale dell’azione (€ 1) che è computata in aumento nei 2 esercizi successivi se fosse meno;

Milano Ass. Risparmio (MIR) ha il diritto ad un dividendo del € 0,021 anche questo computato in aumento nei 2 esercizi successivi se fosse in meno e che il mio padre ha comprato proprio per questo motivo.

Le cifre sembrano irrisorie e erano quando i titoli quotavano a 10 volte questi livelli, ma adesso diventa interessante.

Ci ne sono 1.302 milioni titoli UNIP in essere. Dopo un aumento di capitale di € 1 miliardo fatto pro-rata ad un sconto del 60% rispetto ai prezzi correnti, ci ne sono 7.366 milioni. Che vuole dire Unipol deve pagare gli azionisti privilegiati € 266mln ogni anno prima che i titoli ordinari possono ricevere un dividendo.

E ci ne sono 128 milioni titoli FSAR. Dopo un aumento di capitale di € 750mln fatto pro-rata ad un sconto del 60% di nuovo, ci ne sono 1.009 milioni di titoli. Che vuole dire Fondiaria-Sai deve pagare gli azionisti di risparmio € 65.6mln ogni anno. E c’è anche il dividendo che non hanno ricevuto quest’anno dagli utili del 2010. Avrei pensato che devono diventare due tipi di titoli di risparmio, quelli che hanno il diritto ai dividendi del bilancio 2011 e del bilancio 2010 non pagati e quelli che vengono emessi dopo l’aumento di capitale. Ma dato che non esistono giá un classe di titolo dopo l’aumento di capitale quest’estate, sembra che tutti i titoli ricevono 3 anni di dividendi insieme, o € 197mln quando l’azienda finalmente fa un utile adeguato.

Poi MIR, ‘solo’ 102mln di titoli per € 2.1mln ogni anno.

Se faccio i calcoli, gli azionisti sopra elencati devono ricevere € 334mln ogni anno prima che gli azionisti ordinari possono ricevere qualsiasi dividendo. E € 470mln il primo anno. La media annua dell’utile netto consolidato della Fondiaria e dell’utile netto di pertinenza del gruppo della Unipol dal 2005 al 2010 è € 143mln.

Bene, devo ancora vedere come viene strutturata l'operazione a Unipol e se fa un aumento di capitale. Ma anche se l'aumento fosse 0, l'esborso annuale é comunque € 115mln, o l'80% della media degli utili.

Non vedo che l’investimento di un azionista ordinario sará mai ripagato, anzi, se la gestione corrente è indicativa probabilmente l’investitore nei titoli ordinari deve fare un iniezione ogni tanto per far bilanciare i dividendi che devono uscire.

Convertire i titoli? Va bene, ma il concambio accettabile quando uno scambia un titolo con un reddito preferenziale per un titolo che non gode di questo diritto. Credo che Finsoe sarebbe diluito ad un livello dove non ha controllo dell’azienda.

Fare un investimento che al meglio rende 0, spero che Mediobanca e Unicredito saranno pronte nel futuro con un aiuto ulteriore.

Parole chiave: Dividendi + Fondiaria + risparmio + Unipol

2 commenti






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Commenti


Inviato da ROBERTO il 21 gennaio 2012 - 17:24


iNTERESSANTE IL TUO COMMENTO, CI STO PENSANDO ANCH'IO DA TEMPO DATO CHE HO FONSAI RISP, miLANO ORD E UNIPOLPRIV. dA QUANTO MI RISULTA NON SI POSSONO CAMBIARE GLI STATUTI CHE SONO DEPOSITATI IN TRIBUNALE E DEVONO ESSERE RISPETTATI. QUELLO CHE PENSO IO E' CHE GLI AUMENTI DI CAPITALE DEVONO ESSERE REALIZZATI IN MODO MENO DILUITIVO POSSIBILE E PROBABILMENTE NON VERRANNO EMESSE AZIONI FONSAI RISP. E UNIPOL PRIV, ALTRIMENTI L'AZIENDA VIVRA SOLO PER PAGARE QUEL TIPO DI AZIONISTI
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Inviato da Anonimo il 27 gennaio 2012 - 11:37


Azionisti Unipol-Fonsai

Cass. Pen., Sez. V, Sent. 13.05/18.07.2011 n° 28437

Socio vs. Amministratore.

Nell'ambito dei reati societari, il delitto ex art. 2634 C.P. di infedeltà patrimoniale dell'amministratore è punibile a querela, che può essere sporta anche soltanto dal singolo socio di minoranza della società. A tale socio, quale persona offesa, spetta perciò - ove ne faccia tempestiva richiesta - notifica dell'avviso dell'eventuale richiesta di archiviazione del P.M.

La norma del codice civile, in particolare, punisce amministratori, direttori generali e liquidatori che, avendo un interesse in conflitto con quello della società, per procurare a sé o ad altri un ingiusto profitto o un altro vantaggio, compiono o concorrono a deliberare atti di disposizione dei beni sociali, cagionando intenzionalmente alla società un danno patrimoniale, e ciò anche nell'ipotesi in cui il fatto sia commesso in relazione a beni posseduti o amministrati dalla società per conto di terzi,

In fondo sembra tutto abbastanza chiaro:
1 Perchè l'OPA passa attraverso Premafin che non è una struttura operativa?
2 Qual'è il motivo industriale di questa scelta?
3 Gli Amministratori in questo modo fanno veramente gli interessi delle rispettive aziende o solo di una parte di esse?
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Leggi il resto: Unipol-Fondiaria. E se le azioni ordinarie dopo la fusione valgono 0? | You're all idiots. Unless I am
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Vecchio 02-02-12, 13:21   #1526 (permalink)
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Piena di soldi come un'azienda di Collecchio di una decina d'anni fa
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Vecchio 02-02-12, 13:57   #1527 (permalink)
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ma perche' in questo forum si scrivono solo delle stronzate?
e che cavolo...ho cercato da solo la risposta al perche' convengono le privilegiate.

OK grazie lo stesso
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Unipol-Fondiaria. E se le azioni ordinarie dopo la fusione valgono 0?



Andrew Sentance - 20 gennaio 2012


Assurdo, come potrebbe essere che le azione ordinarie valgono 0 quando dietro c’è un azienda con € 20mld di premi e dopo un aumento di capitale che risana il bilancio.

Qua sta il problema, proprio gli aumenti di capitale e le azioni privilegiate e di risparmio e i dividendi che sono assegnati a queste per lo statuto delle 3 aziende.

I diritti per le azioni sono le seguenti:

Unipol Privilegiata (UNIP) ha il diritto ad un dividendo del € 0,0362 prima che le azioni ordinarie possono essere remunerate;

Fondiaria Risparmio (FSAR) ha il diritto ad un dividendo del 6,5% del valore nominale dell’azione (€ 1) che è computata in aumento nei 2 esercizi successivi se fosse meno;

Milano Ass. Risparmio (MIR) ha il diritto ad un dividendo del € 0,021 anche questo computato in aumento nei 2 esercizi successivi se fosse in meno e che il mio padre ha comprato proprio per questo motivo.

Le cifre sembrano irrisorie e erano quando i titoli quotavano a 10 volte questi livelli, ma adesso diventa interessante.

Ci ne sono 1.302 milioni titoli UNIP in essere. Dopo un aumento di capitale di € 1 miliardo fatto pro-rata ad un sconto del 60% rispetto ai prezzi correnti, ci ne sono 7.366 milioni. Che vuole dire Unipol deve pagare gli azionisti privilegiati € 266mln ogni anno prima che i titoli ordinari possono ricevere un dividendo.

E ci ne sono 128 milioni titoli FSAR. Dopo un aumento di capitale di € 750mln fatto pro-rata ad un sconto del 60% di nuovo, ci ne sono 1.009 milioni di titoli. Che vuole dire Fondiaria-Sai deve pagare gli azionisti di risparmio € 65.6mln ogni anno. E c’è anche il dividendo che non hanno ricevuto quest’anno dagli utili del 2010. Avrei pensato che devono diventare due tipi di titoli di risparmio, quelli che hanno il diritto ai dividendi del bilancio 2011 e del bilancio 2010 non pagati e quelli che vengono emessi dopo l’aumento di capitale. Ma dato che non esistono giá un classe di titolo dopo l’aumento di capitale quest’estate, sembra che tutti i titoli ricevono 3 anni di dividendi insieme, o € 197mln quando l’azienda finalmente fa un utile adeguato.

Poi MIR, ‘solo’ 102mln di titoli per € 2.1mln ogni anno.

Se faccio i calcoli, gli azionisti sopra elencati devono ricevere € 334mln ogni anno prima che gli azionisti ordinari possono ricevere qualsiasi dividendo. E € 470mln il primo anno. La media annua dell’utile netto consolidato della Fondiaria e dell’utile netto di pertinenza del gruppo della Unipol dal 2005 al 2010 è € 143mln.

Bene, devo ancora vedere come viene strutturata l'operazione a Unipol e se fa un aumento di capitale. Ma anche se l'aumento fosse 0, l'esborso annuale é comunque € 115mln, o l'80% della media degli utili.

Non vedo che l’investimento di un azionista ordinario sará mai ripagato, anzi, se la gestione corrente è indicativa probabilmente l’investitore nei titoli ordinari deve fare un iniezione ogni tanto per far bilanciare i dividendi che devono uscire.

Convertire i titoli? Va bene, ma il concambio accettabile quando uno scambia un titolo con un reddito preferenziale per un titolo che non gode di questo diritto. Credo che Finsoe sarebbe diluito ad un livello dove non ha controllo dell’azienda.

Fare un investimento che al meglio rende 0, spero che Mediobanca e Unicredito saranno pronte nel futuro con un aiuto ulteriore.
Questo articolo fa troppe supposizioni/supposte arbitrarie.
Chi l'ha detto che le azioni in AdC saranno emesse a sconto del 60%?!? Secondo me lo sconto sarà tra il 20 e il 30%, ma ogni opzione è possibile. E questo cambierebbe completamente i numeri su cui questo fantasioso articolo si basa.
E poi, un po' sulla scia dell'AdC Intesa e Unicredit, credo prorio che anche gli AdC Unipol e Fonsai sarebbero fatti emettendo solo azioni ordinarie, nessuna privilegiata o risparmio.

Ultima modifica di b757 : 02-02-12 alle ore 14:03
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Vecchio 02-02-12, 14:09   #1528 (permalink)
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Questo articolo fa troppe supposizioni/supposte arbitrarie.
Chi l'ha detto che le azioni in AdC saranno emesse a sconto del 60%?!? Secondo me lo sconto sarà tra il 20 e il 30%, ma ogni opzione è possibile. E questo cambierebbe completamente i numeri su cui questo fantasioso articolo si basa.
E poi, un po' sulla scia dell'AdC Intesa e Unicredit, credo prorio che anche gli AdC Unipol e Fonsai sarebbero fatti emettendo solo azioni ordinarie, nessuna privilegiata o risparmio.
Fondiaria offrirà anche nel prossimo adc azioni di risparmio

Aumento di capitale Fondiaria

All’assemblea straordinaria verrà proposto, previa eliminazione del valore nominale delle azioni ordinarie e di risparmio e previo raggruppamento secondo un rapporto di una (1) azione ogni cento (100) esistenti, un aumento di capitale sociale a pagamento per un importo complessivo massimo di Euro 1.100 milioni, mediante emissione di azioni ordinarie ed azioni di risparmio da offrire in opzione, rispettivamente, ai titolari di azioni ordinarie e di risparmio in proporzione ai titoli detenuti.
In particolare, per quanto riguarda le azioni di risparmio di nuova emissione, si precisa che esse verranno a costituire una nuova categoria, con i medesimi privilegi di quelle in circolazione, ma parametrati alla parità contabile (pari al rapporto il capitale conferito e il numero di azioni) della nuova emissione.
Resta fermo che il prezzo di emissione delle azioni ordinarie e di risparmio di nuova emissione e, conseguentemente, il numero massimo delle azioni ordinarie e di risparmio da emettere e il rapporto di assegnazione in opzione, nonché le altre caratteristiche dell’offerta in opzione, saranno determinati, secondo le usuali prassi di mercato, dal Consiglio di Amministrazione in prossimità dell’avvio dell’offerta in opzione.
alexverona non  è collegato  
Vecchio 02-02-12, 14:17   #1529 (permalink)
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Fondiaria offrirà anche nel prossimo adc azioni di risparmio

Aumento di capitale Fondiaria

All’assemblea straordinaria verrà proposto, previa eliminazione del valore nominale delle azioni ordinarie e di risparmio e previo raggruppamento secondo un rapporto di una (1) azione ogni cento (100) esistenti, un aumento di capitale sociale a pagamento per un importo complessivo massimo di Euro 1.100 milioni, mediante emissione di azioni ordinarie ed azioni di risparmio da offrire in opzione, rispettivamente, ai titolari di azioni ordinarie e di risparmio in proporzione ai titoli detenuti.
In particolare, per quanto riguarda le azioni di risparmio di nuova emissione, si precisa che esse verranno a costituire una nuova categoria, con i medesimi privilegi di quelle in circolazione, ma parametrati alla parità contabile (pari al rapporto il capitale conferito e il numero di azioni) della nuova emissione.
Resta fermo che il prezzo di emissione delle azioni ordinarie e di risparmio di nuova emissione e, conseguentemente, il numero massimo delle azioni ordinarie e di risparmio da emettere e il rapporto di assegnazione in opzione, nonché le altre caratteristiche dell’offerta in opzione, saranno determinati, secondo le usuali prassi di mercato, dal Consiglio di Amministrazione in prossimità dell’avvio dell’offerta in opzione.
Buono a sapersi, grazie
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Vecchio 02-02-12, 14:19   #1530 (permalink)
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buono a sapersi, grazie ok!
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