Grecia I negoziati riprenderanno; "Costruttiva ambiguità»; Schäuble outmaneuvered!
Venerdì scorso, il tedesco Bundestag Sostenuto l'estensione Bailout greca . In vista del voto, molti hanno commentato che la Grecia è crollato. E non è tutto così semplice come ho già spiegato. La spiegazione probabile per il presunto crollo di Syriza è la Grecia non ha avuto un surplus account principale. Se avesse lasciato la società, sarebbe stato costretto a uscire dall'euro, violando una promessa elettorale di Syriza. Speleologia in richiesto temporanea speleologia in altre promesse elettorali. Both Sides Got Something La proroga di quattro mesi ha dato alla Grecia una migliore possibilità di prepararsi per difetto consentendo alla Grecia di rimanere sull'euro. L'estensione ha anche dato la BCE più di quattro mesi per prepararsi Grexit o di default. correttamente analizzato, entrambe le parti hanno ottenuto qualcosa. Non è quello che accade di solito nei negoziati complesso? Terzo Bailout Needed Nel frattempo, è abbastanza chiaro che la Grecia ha bisogno di un altro piano di salvataggio. Ho scritto sui problemi di salvataggio e le problematiche eccedenze primarie 11 febbraio in terzo salvataggio della Grecia? Un'altra € 53,8 miliardi necessari? Surplus Account primaria Revisited . I negoziati "veri" Begin Dato che la Grecia ha infatti bisogno di un terzo piano di salvataggio, la storia del titolo di oggi non dovrebbe essere affatto sorprendente: Grecia Cerca negoziati su BCE di Bond rimborso .
La Grecia ha chiamato in causa il Sabato un importante rimborso del debito si deve fare alla Banca centrale europea di questa estate, dopo aver riconosciuto che deve affrontare problemi nel soddisfare i suoi obblighi verso i creditori internazionali. Il ministro delle Finanze Yanis Varoufakis detto Atene deve negoziare con la BCE in € 6700000000 ( 7,5 miliardi dollari) in titoli di Stato greci detenuti dalla banca con sede a Francoforte, che maturano in luglio e agosto. Varoufakis non ha detto quello che sperava di ottenere in tutti i colloqui, ma ha accusato la BCE di sbagliare a comprare le obbligazioni di tutto il tempo La Grecia ha dovuto prendere un salvataggio UE / FMI nel 2010. "Non dovremmo negoziare questo? Ci batteremo", ha detto in un'intervista con la televisione Skai. "Se avessimo i soldi che abbiamo pagato ... Sanno che non l'abbiamo." Con il gettito fiscale lungi dal bersaglio mese scorso e una vacillante ripresa economica, lo Stato deve rimborsare un prestito del FMI di circa € 1600000000 in marzo e trovare 800 milioni in pagamenti di interessi nel mese di aprile. Ha bisogno quindi circa 7,5 miliardi di euro nel mese di luglio e agosto a rimborsare le obbligazioni detenute dalla BCE e fare altri pagamenti di interessi. Varoufakis, che ha messo in scena un blitz dei media negli ultimi giorni per vendere l'affare zona euro per il popolo greco, individuato ex BCE Il presidente Jean-Claude Trichet per la critica. "Una parte dei negoziati sarà quello che accadrà a questi legami che purtroppo ed erroneamente il signor Trichet ha acquistato", ha detto. "Lo vedo come un errore - ma la BCE ha fatto questo con l'obiettivo di noi mantenere sui mercati nel 2010. Hanno fallito." Varoufakis ha sostenuto che se i legami fossero rimasti nelle mani degli investitori, il loro valore sarebbe stato tagliato del 90 per cento sotto una ristrutturazione del debito della Grecia privata nel 2012, riducendo l'onere per lo Stato. La BCE ha acquistato titoli a sconto profondo e fatto grandi profitti perché il loro valore è aumentato come la crisi del debito della zona euro facilitato. Sotto della Grecia secondo accordo di salvataggio, questi profitti dovevano essere restituiti ad Atene per aiutarla a rimborsare il debito. Atene ha ricevuto un pagamento parziale nel 2013, ma i paesi della zona euro rifiutino di ulteriori € 1900000000 in attesa della revisione dei piani economici della Grecia. Varoufakis vuole questo denaro inviato direttamente al FMI per soddisfare il pagamento marzo.
Timing Curioso
Anche se il titolo ei dettagli di cui sopra non sono sorprendenti, i tempi possono apparire un po 'curioso. Anche se il Bundestag firmato fuori, l'Eurogruppo nel suo complesso non ha ratificato l'estensione. chiamata oggi a ulteriori negoziati prima del voto, che sono sicuri di sollevare più di qualche sopracciglio. Perché ora? Ho due spiegazioni teoriche possibile gioco
Varoufakis vuole sedare parlamento sentimento greco che Syriza è crollato, e si sente il bisogno di farlo subito
Syriza davvero non importa se è costretto fuori della zona euro a condizione che la Grecia può 100% senza dubbio la colpa altrove
I sostenitori della posizione di numero due potrebbero obiettare che, speleologia nelle esigenze e ottenere la Germania per andare insieme, non appare a chiunque come se Syriza era responsabile di Grexit, se il parlamento dell'Eurogruppo respingere l'estensione. Che è più ragionevole? Come fan di di Occam Razor (la logica che richiede le ipotesi minor numero è spesso la spiegazione corretta), io voto per il numero uno. Opzione 1 si spiega da sé. Opzione 2 richiede una bugia da Syriza (che in realtà non vuole rimanere in euro), e un modo complesso per realizzare questo obiettivo, si assolvendo di colpa perché la popolazione greca nel suo insieme non vogliono mantenere l'euro. ambiguità costruttiva Come conseguenza della tempistica, mi aspetto ancora più battibecchi accompagnato da ancora più avvisi. Tuttavia, sarà approvato l'estensione. Anche a sostegno della teoria numero uno è intenzionale vaghezza .
Ministro delle finanze della Grecia, dice l'accordo del paese con i suoi creditori europei di estendere il suo contratto di prestito internazionale da quattro mesi è stato volutamente vago per garantire i paesi europei che hanno bisogno di averlo ratificato dai rispettivi parlamenti sarebbe in grado di farlo. La Grecia è stata concessa la proroga di i suoi creditori europei la scorsa settimana in cambio di un impegno per le riforme di bilancio Varoufakis disposti in un documento inviato a Bruxelles. La lista è un programma politico, ma non contiene misure o cifre specifiche. Varoufakis ha detto che " siamo molto orgogliosi del grado di ambiguità. E io uso un termine, ambiguità costruttiva. "
Saggio impiego del tempo
Nei prossimi quattro mesi, i negoziati veri e propri cominciano. Aspettatevi Syriza di annunciare che in realtà non ha fatto in grotta a tutti, perché il documento è volutamente vago . Rivediamo un paio di dichiarazioni del mio 22 febbraio articolo Tspiras sostiene di avere "vinto una battaglia, non la guerra"; Grecia di combattere l'evasione fiscale; Illusion Shattered; Un'altra Bailout?
"Una volta che li ottiene nello spazio sicuro per i prossimi quattro mesi, ci sarà un'altra serie di discussioni che effettivamente comportare la negoziazione di un terzo programma per la Grecia", ha detto il ministro delle Finanze irlandese Michael Noonan.
Ministro delle finanze tedesco Wolfgang Schäuble strofinato capitolazione greca in faccia Tsipras 'con il suo commento " I greci certamente avrà un momento difficile spiegare l'accordo ai loro elettori. Fino a quando il programma non è stata completata, non ci sarà alcun pagamento . "
Schäuble scavalcato
In retrospettiva, numero due è piuttosto divertente. Come sarà Syriza spiegare questo ai Greci? Ti piace questa: Abbiamo ottenuto una proroga di quattro mesi in cambio di vaghe promesse a nostra discrezione. In sostanza abbiamo ottenuto l'estensione gratuita. Ora possiamo negoziare i pagamenti alla BCE e FMI! suggerisco Schäuble è stato scavalcato dalla teoria dei giochi autore del libro Varoufakis. (Vedere Teoria dei Giochi Math di Mish ) Se Syriza utilizza quel tempo saggiamente, si può tornare a uno stato di surplus account principale. E se lo fa, la Grecia sarà in una posizione molto migliore per raccontare la Troika tanto odiato dove andare. Ho ancora probabilità di default (con o senza Grexit), ben oltre il 50% entro giugno. Quale dipende dallo stato di avanzo primario conto in giugno, quando questa estensione finisce. Tutto quello che è successo nel mese di febbraio è stata l'approvazione di una proroga di quattro mesi dando entrambi i lati il tempo di prepararsi per l'inevitabile. Mike "Mish" Shedlock http: // globaleconomicanalysis. blogspot.com
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Mish's Global Economic Trend Analysis: Greece Negotiations Resume Again; "Constructive Ambiguity"; Schäuble Outmaneuvered!
