Danieli: prospettive per il 2010
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  1. #1
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    Danieli: prospettive per il 2010

    Riporto per chi non ne fosse venuto a conoscenza i passi piu' importanti di una recente intervista all'amministratore delegato.

    L’andamento del 2010 per la Danieli?

    Non posso anticipare nulla. Il cda si riunirà alla fine del mese per fare il punto sui primi sei mesi e sulle prospettive. Nel settore dell’impiantistica registriamo un utile soddisfacente sia pure con un fatturato che prevediamo in calo del 10-20%. Per quanto riguarda l’Abs ci aspettiamo una nuova pesante flessione. Siamo convinti che il colpo di coda della crisi alla Danieli di Buttrio potrà produrre un calo degli ordini alla fine di quest’anno ma sarà bilanciato da una ripresa del mercato dell’acciaio.


    Come si sta muovendo la Danieli di fronte alla crisi?

    Bisogna distinguere fra la parte più importante della nostra attività, l’impiantistica, e la produzione di acciaio che si concentra sull’Abs di Udine. La produzione di acciaio in Europa risente di un mercato stagnante e segue il trend europeo: la produzione è scesa del 45%, i prezzi del 40%.

    Come ha reagito la Danieli?

    Siamo di fronte a una timida ripresa, che penso si consoliderà nei prossimi mesi ma poi sarà destinata a ridimensionarsi. L’anno si chiuderà con un +15% della produzione rispetto al 2009 che però è stato disastroso. La Danieli, grazie alla sua grande presenza internazionale e ai massicci investimenti in ricerca nelle aree in via di sviluppo, è riuscita ad ampliare i suoi prodotti e ad acquisire nuove commesse su nuove tipologie di prodotti. Mi riferisco ai lavori acquisiti nel Golfo, in India, in Nord Africa e in Cina. La nostra dimensione globale è stata determinante perché l’Europa è rimasta sostanzialmente ferma e nei prossimi 15 anni consumerà il 15-20% di acciaio in meno. La nostra strategia ci ha consentito di contenere al 15-20% la diminuzione del fatturato in tempi di crisi. Il nostro gruppo resta redditizio e profittevole.

    (continua..)

  2. #2
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    Chi uscirà vincente dalla crisi?

    È evidente da mesi che il mondo viaggia a due velocità. I Paesi Bric (Brasile, Russia, India e Cina) il Golfo e il Nord Africa continuano a crescere mentre i mercati rallentano in Nord America ed Europa. Credo che quest’anno la ripresa si consoliderà ma serviranno anni per tornare ai livelli pre-crisi.


    Il crollo della richiesta di acciaio ha penalizzato l’Abs: come intendete reagire?

    Per quanto riguarda l’Abs le perdite ci saranno come è successo per tutto il settore delle acciaierie. Per l’Abs abbiamo un’autonomia di 2-3 settimane ma non subiremo la crisi passivamente. Per questo stiamo elaborando nei prossimi 12-24 mesi una strategia su nuovi prodotti, investimenti, aumento di professionalità del personale per ottenere una maggiore efficienza operativa e conquistare il terzo posto fra i produttori in Europa. Gli investimenti sono necessari per dare un futuro all’Abs, che è molto migliorata negli ultimi 3-4 anni, ed essere pronti alla ripresa nei mercati nel 2012. Diversamente saremmo costretti a ridimensionare l’azienda

    La crisi ha prodotto un riassetto fra i grandi competitor di Danieli nel mondo?

    I giapponesi hanno perso molte posizioni. La tedesca Siemens Voest Alpine resta leader ma stanno crescendo molto i cinesi. Non dobbiamo illuderci: la Cina sarà il concorrente del futuro. Per il momento sono frenati unicamente da una certa difficoltà di comunicazione in un settore complesso come l’impiantistica. La siderurgia cinese negli ultimi cinque anni ha prodotto 50-60 milioni di tonnellate d’acciaio l’anno pari al doppio della capacità italiana.

    Quali mercati sta monitorando la Danieli?

    Stiamo attenti a tutte le opportunità di crescita. Sul fronte delle commesse abbiamo una visibilità di un anno e mezzo.

  3. #3
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    Grazie per aver riportato questa intervista

  4. #4
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    Qualche nota per inquadrare meglio l'intervista per chi non conoscesse l'azienda.

    Danieli in sostanza e' costituita da due aziende separate. La prima progetta, costruisce ed installa impianti chiavi in mano per la produzione di acciai speciali ad alta qualita' mentre la seconda, che va sotto il nome di ABS (e che ha raccolto molte proccupazioni nell'intervista) produce acciai speciali.

    Negli anni le due aziende si sono dimostrate essere correlate abbastanza negativamente, nel senso che i cicli congiunturali favoriscono a turno l'una o l'altra.

    Danieli è balzata recentemente alla ribalta perche' nel novembre 2008 ha siglato un contratto con il più grande produttore d'acciaio mediorientale.

    Danieli esporta quasi il 100% della propria produzione

  5. #5
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    Prospettive del settore per il 2010
    Il mercato dell’acciaio è in lenta ripresa e le previsioni attuali confermano che quest’anno i consumi in Europa ed in USA aumenteranno del 15/20% rispetto all’anno scorso, rimanendo comunque inferiori del 25/30% rispetto al 2007.
    Il 2010 si delinea per l’Europa e per gli USA un anno di transizione, con volatilità diffusa anche a seguito di un prevedibile raffreddamento pilotato delle economie dei paesi BRIC, dove peraltro il consumo dell’acciaio sta macinando records ed è superiore di ben il 10/15% rispetto al 2007.
    Si ritiene, infine, che nel 2011 i consumi di acciaio aumenteranno in Europa e negli USA di un ulteriore 10/15%, per stabilizzarsi su un valore inferiore del 20/25% rispetto al 2007.
    Con queste premesse riteniamo possibile un buon andamento per il settore ingegneria e costruzione impianti sia nel 2009/10 e pure nel 2010/2011, mentre per il settore acciaierie (ABS) si stima che il secondo semestre del presente esercizio sarà migliore del primo anche se sempre a rilento.

    (fonte: Gianpiero B.)

  6. #6
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    Il dato importante, al di la' dei numeri che non sto a trascrivervi, è il successo fatto segnare dagli investimenti in 3 grandi impianti-prototipo che emerge dalla relazioni semestrale, indice del fatto che la Danieli ha saputo conquistare quella necessaria flessibilita' operativa per entrare con successo in settori di nicchia ad alta marginalita' economica.

    Anche in momenti di crisi come quelli che stiamo vivendo.

    Conforta infine la previsione per il secondo semestre di un recupero della operativita' delle Acciaierie ex Bertoli, notoria palla al piede per la societa'.

    Ulteriori particolari sul nuovo business degli impianti prototipo nel seguito.

    un saluto

  7. #7
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    Hanno stanziato 30 ml. di copertura per la Gdf, altrimenti i dati di venerdi' sarebbero stati molto migliori.

  8. #8
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    Sono andato long sulle risparmio, che perdono il 4% oggi rispetto alle ordinarie che perdono lo 0,42%.

    La perdita e' prob. da attribuirsi al downgrade di Equitalia Sim, ma si sa che cio' che va giu' oggi puo' ANCHE tornare su domani. (ma non e' detto...)

    La borsa e' come un ascensore.

  9. #9
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    Citazione Originariamente Scritto da P.A.T. Visualizza Messaggio
    Sono andato long sulle risparmio, che perdono il 4% oggi rispetto alle ordinarie che perdono lo 0,42%.

    La perdita e' prob. da attribuirsi al downgrade di Equitalia Sim, ma si sa che cio' che va giu' oggi puo' ANCHE tornare su domani. (ma non e' detto...)

    La borsa e' come un ascensore.
    Buona sera PAT . . . .da oggi anch'io dentro con pochi . . ."soldatini"
    ma con tanto coraggio

  10. #10
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    Onestamente, da inizio anno 2014 a me sembra una sottoperformance imbarazzante
    <TABLE style="WIDTH: 256pt; BORDER-COLLAPSE: collapse" cellSpacing=0 cellPadding=0 width=339 border=0> <COLGROUP> <COL style="WIDTH: 88pt; mso-width-source: userset; mso-width-alt: 4278" width=117> <COL style="WIDTH: 56pt; mso-width-source: userset; mso-width-alt: 2706" span=3 width=74> <TBODY> <TR style="HEIGHT: 14.25pt; mso-height-source: userset" height=19> <TD class=xl101 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 14.25pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 88pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" height=19 width=117></TD> <TD class=xl91 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" width=74 align=right>31/12/14</TD> <TD class=xl100 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" width=74>31/12/13</TD> <TD class=xl100 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" width=74>31/12/12</TD></TR> <TR style="HEIGHT: 14.25pt; mso-height-source: userset" height=19> <TD class=xl107 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 14.25pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" height=19>Indice</TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fed980; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>17,8 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fedc81; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>17,4 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fdd680; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>38,1 </TD></TR> <TR style="HEIGHT: 14.25pt; mso-height-source: userset" height=19> <TD class=xl96 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 14.25pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" height=19>Danieli Ord</TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #f8736d; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>3,6 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fa9c74; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>-14,5 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fbad78; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>-1,9 </TD></TR> <TR style="HEIGHT: 14.25pt; mso-height-source: userset" height=19> <TD class=xl96 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 14.25pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" height=19>Danieli Risp</TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #f8696b; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>2,2 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fa9e75; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>-13,7 </TD> <TD class=xl94 style="FONT-SIZE: 9pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0; FONT-FAMILY: Tahoma; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BACKGROUND: #fcb97a; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; FONT-WEIGHT: 700; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>10,1 </TD></TR></TBODY></TABLE>

    Siamo in presenza di un gioiello del manifatturiero italiano, che avra' enormi vantaggi in futuro da
    - crollo dell'EURO (Danieli sostiene costi in Euro ma incassa il 95% in dollari)
    - la ripresa economica globale nella siderurgia
    - migliore diversificazione geografica tra tutte le azioni italiane, tra Europa, Asia, emergenti ed Usa
    - il progetto sull'alluminio che punta ad incrementare del 40% il volume d'affari, peraltro gia' premiato negli Usa in quanto Danieli ha gia' vinto un'importantissima commessa in Usa per l'alluminio nell'automotive.
    Per rispettare gli stringenti vincoli delle emissioni di CO2, le autovetture dovranno in futuro essere costruite in alluminio, con cui si risparmiano dai 100 ai 150 kg nella scocca. Danieli appare gia' leader pur essendo appena entrata.

    Inoltre il valore di 14 delle risparmio non raggiunge nemmeno il valore della cassa aziendale, che nell'ultima trimestrale appare ancora vicino ai 900 milioni.

    A 14 in pratica si compra il denaro in cassa: tutto il resto, plants making, steel making, allumine making e' regalato.


    <TABLE style="WIDTH: 623pt; BORDER-COLLAPSE: collapse" cellSpacing=0 cellPadding=0 width=830 border=0> <COLGROUP> <COL style="WIDTH: 87pt; mso-width-source: userset; mso-width-alt: 4242" width=116> <COL style="WIDTH: 48pt" span=2 width=64> <COL style="WIDTH: 56pt; mso-width-source: userset; mso-width-alt: 2706" width=74> <COL style="WIDTH: 48pt" span=8 width=64> <TBODY> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl85 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 87pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" height=17 width=116></TD> <TD class=xl86 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver 0.5pt solid; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl87 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=74></TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl89 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 144pt; BORDER-BOTTOM: silver 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3; mso-ignore: colspan" width=192 colSpan=3 align=center>Decomposizione rischio</TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl88 style="BORDER-TOP: windowtext 0.5pt solid; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD></TR> <TR style="HEIGHT: 38.25pt" height=51> <TD class=xl91 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 38.25pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 87pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" height=51 width=116>Simbolo azione</TD> <TD class=xl92 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver 0.5pt solid; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Numero azioni</TD> <TD class=xl93 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Ultimo prezzo</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=74>Valore</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Peso portaf.</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Volatilita egualm pesata</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>EWMA Volatilita</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Active Risk</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Market Risk</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>Residual Risk</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>EWMA Beta</TD> <TD class=xl94 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: silver; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>EWMA R-Squared</TD></TR> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl95 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 87pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" height=17 width=116></TD> <TD class=xl96 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl97 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: windowtext 0.5pt solid; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl96 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=74></TD> <TD class=xl96 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64></TD> <TD class=xl98 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>14,8%</TD> <TD class=xl98 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>15,0%</TD> <TD class=xl98 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>9,6%</TD> <TD class=xl98 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>13,4%</TD> <TD class=xl98 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>6,7%</TD> <TD class=xl99 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>0,66</TD> <TD class=xl99 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #daeef3" width=64>0,80</TD></TR> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl100 style="BORDER-TOP: windowtext; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; WIDTH: 87pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #ccffcc" height=17 width=116></TD> <TD class=xl101 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #ccffcc" width=64></TD> <TD class=xl102 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl103 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 56pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=74></TD> <TD class=xl103 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl104 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl104 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl104 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl104 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl104 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl105 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD> <TD class=xl106 style="BORDER-TOP: windowtext; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" width=64></TD></TR> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl107 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: silver 0.5pt solid; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND-COLOR: transparent" height=17>ITLMS.MI</TD> <TD class=xl108 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: #ccffcc"></TD> <TD class=xl109 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>23.726,46</TD> <TD class=xl110 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver"></TD> <TD class=xl110 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver"></TD> <TD class=xl111 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>21,9%</TD> <TD class=xl111 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>20,2%</TD> <TD class=xl111 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver"></TD> <TD class=xl111 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver"></TD> <TD class=xl111 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver"></TD> <TD class=xl112 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>1,00</TD> <TD class=xl113 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>1,00</TD></TR> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl114 style="BORDER-TOP: windowtext; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: windowtext 0.5pt solid; BACKGROUND-COLOR: white" height=17>Danieli Ord</TD> <TD class=xl120 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" width=64>- </TD> <TD class=xl121 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>21,33</TD> <TD class=xl122 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>0</TD> <TD class=xl123 style="FONT-SIZE: 10pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; FONT-FAMILY: Arial; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcfcff; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; FONT-WEIGHT: 400; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>0,0%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>24,0%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #f2f5fb; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>23,9%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf5f7; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>27,5%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #bbcee8; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>5,5%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf8fb; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>23,3%</TD> <TD class=xl124 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf5f8; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>0,27</TD> <TD class=xl125 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>0,05</TD></TR> <TR style="HEIGHT: 12.75pt" height=17> <TD class=xl114 style="BORDER-TOP: windowtext; HEIGHT: 12.75pt; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; BORDER-BOTTOM: windowtext 0.5pt solid; BORDER-LEFT: windowtext 0.5pt solid; BACKGROUND-COLOR: white" height=17>Danieli Risp</TD> <TD class=xl120 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: windowtext 0.5pt solid; WIDTH: 48pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: transparent" width=64>- </TD> <TD class=xl121 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: windowtext; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>14,03</TD> <TD class=xl122 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>0</TD> <TD class=xl123 style="FONT-SIZE: 10pt; TEXT-DECORATION: none; BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; FONT-FAMILY: Arial; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcfcff; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; FONT-WEIGHT: 400; COLOR: windowtext; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none; text-underline-style: none; text-line-through: none" align=right>0,0%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>23,6%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf1f4; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>27,9%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf1f4; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>31,7%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #b6cae6; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>4,4%</TD> <TD class=xl126 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcf5f7; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>27,5%</TD> <TD class=xl124 style="BORDER-TOP: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-RIGHT: #f0f0f0 0.5pt; BACKGROUND: #fcfafd; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0 0.5pt; mso-pattern: black none" align=right>0,22</TD> <TD class=xl125 style="BORDER-TOP: #f0f0f0; BORDER-RIGHT: #f0f0f0; BORDER-BOTTOM: #f0f0f0 0.5pt; BORDER-LEFT: #f0f0f0; BACKGROUND-COLOR: silver" align=right>0,02</TD></TR></TBODY></TABLE>

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