Saxo Bank, la britannica British Land è la migliore in Europa tra le società in grad

[Ufficio Studi Brown Editore]

Saxo Bank, la britannica British Land è la migliore in Europa tra le società in grado di generare utili

Come abbiamo visto nelle ultime settimane, Saxo offre tramite la sua piattaforma SaxoTrader l’opportunità rivolta ai propri clienti di compiere una veloce ed efficace azione di screening di tutti gli strumenti negoziabili tramite la banca danese. Grazie ad un basket completo di criteri di scrematura dei titoli, l’investitore ha la possibilità di individuare i sottostanti che meglio rispecchiano i parametri fissati in base al personale stile di investimento. L’Ufficio Studi ha incentrato la propria analisi sul basket di titoli dell’intero mercato europeo, andando a valutare quelli in grado di generare utili significativi in ottica prospettica.

I criteri di selezione

Il criterio iniziale di selezione non ha previsto nessun paletto sul fronte del settore di appartenenza, mentre per quanto riguarda la capitalizzazione di mercato è stato scelto un tetto minimo di 1 miliardo di euro, in modo tale da evitare società troppo piccole e garantire una certa liquidità del sottostante. In questo modo, le pretendenti ad inizio selezione sono state ridotte a 974 unità dalle 3223 di partenza. In seguito l’analisi si è subito concentrata sul tema odierno e sono state filtrate tutte le aziende che hanno avuto un utile minimo al netto di tasse e interessi pari a 500 milioni di euro. Questa condizione ha fatto calare notevolmente il numero delle società in lizza in partenza, che è passato da 934 a 333 unità. Un elemento senza dubbio fondamentale della decisione dei criteri di selezione è stato quello di considerare la capacità di generare profitti in ottica futura, motivo per cui i passaggi seguenti hanno inevitabilmente preso in considerazione il margine di profitto netto, dato dal rapporto tra utile netto e reddito, relativo al triennio successivo. Sono stati identificati livelli minimi di crescita pari al 20% per quanto riguarda l’anno successivo, il 30% per il 2014 e il 40% per il 2015. Ciò ha fatto calare il numero di società a 8 candidate. Per rafforzare il giudizio positivo dei titoli rimasti, lo screening è stato integrato con il consensus medio degli analisti, improntato esclusivamente su buy. Infine, è stato imposto un rischio finanziario, indicante la posizione finanziaria attesa e storica della società, relativamente basso. Il numero finale di società in grado di soddisfare tutti i criteri posti è stato pari a 6, con l’inglese British Land a guidare la classifica.

British Land, il margine di profitto maggiore nel lungo periodo


La migliore società in base ai criteri impostati dalla nostra analisi è risultata essere l’inglese British Land, società che gestisce, controlla fondi e sviluppa immobili commerciali al fine di ottenere una crescita ottimale e a lungo termine del valore per gli azionisti. Il gruppo, con una capitalizzazione di mercato di oltre 5 miliardi di euro, può contare su diversi punti di forza. Oltre a un utile netto pari a oltre 1 miliardo di euro nel 2011, è previsto un aumento del margine di profitto nel prossimo triennio pari rispettivamente a 79,4%, 74,8% e 107,6%. Alla luce delle considerazioni effettuate e considerato il tasso di crescita segnalato, la ripresa della fiducia degli investitori, in riferimento al mercato immobiliare, potrebbe fungere da driver per un ottimo futuro borsistico della società britannica.

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Originalmente inviato da Ufficio Studi Brown Editore

I criteri di selezione

Un elemento senza dubbio fondamentale della decisione dei criteri di selezione è stato quello di considerare la capacità di generare profitti in ottica futura, motivo per cui i passaggi seguenti hanno inevitabilmente preso in considerazione il margine di profitto netto, dato dal rapporto tra utile netto e reddito, relativo al triennio successivo. Sono stati identificati livelli minimi di crescita pari al 20% per quanto riguarda l’anno successivo, il 30% per il 2014 e il 40% per il 2015.

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Utile e reddito sono la stessa cosa. Calcolando un ratio facendo utile/reddito troveremo sempre 1. Ovvero 100% in tutte le aziende.

Se per reddito invece intendiamo "reddito lordo", troveremo il complemento a 1 del Tax Rate.
Ovvero Net Income (utile netto) / Pre Tax Income (reddito lordo) * 100. E' uguale a 1-TaxRate * 100.

Il margine di profitto inteso come Net Margin invece si calcola in maniera diversa. Ovvero Utile Netto (o Reddito Netto visto che sono sinonimi) / Ricavi * 100.
Visto che le società immobiliare inglesi non hanno ricavi (perchè hanno una struttura di conto economico diversa dalle società normali), il Net Margin non è calcolabile.

Ergo lo screener, è perfettamente inutile perchè taglia tutte le società non immobiliari, a causa del fatto che parte da un concetto sbagliato. Ovvero che Net Profit è uguale al complemento a 1 del Tax Rate. Cosa che, coma sappiamo, non corrisponde a realtà.