Come far piangere gli speculatori.

[Dav. c. G.]

Come far piangere gli speculatori
di LUIGI SPAVENTA

IN CHE COSA consiste la speculazione? In un'imponente concentrazione di mezzi finanziari atta a provocare un esito che, pur se non altrimenti giustificato, fa vincere la scommessa. La speculazione si batte non con le deprecazioni né mandando i marines, ma facendo piangere chi ci ha provato: le lagrime di chi ci ha provato sono i soldi che gli si fanno perdere. Per far perdere i soldi alla speculazione, le autorità devono essere decise e dimenticare per un momento le regole del galateo.

I ribassisti ne fanno di tutte; dispongono dei mezzi tecnici più sofisticati; operano con una leva gigantesca, senza impegnare soldi propri. Se la pressione cresce (otto giorni fa al mercato dei derivati di Chicago si contavano 103.400 contratti al ribasso sull'euro, pari a quattro volte le posizioni lunghe, per un valore di quasi 17 miliardi di dollari) che cosa dovrebbero fare le autorità che tutelano la nostra stabilità? Consultare il manuale di buone maniere di Monsignor della Casa e reagire senza dare prova di maleducazione? Oppure togliersi i guanti e picchiare? Nell'agosto del 1998, in esito alla crisi finanziaria del Sud-Est asiatico, quando finirono al tappeto le economie più dinamiche dell'area, la speculazione prese di mira con pesanti bordate la valuta e il mercato azionario di Hong Kong. Poiché i consueti strumenti di difesa (aumento dei tassi) non bastavano, l'autorità monetaria del territorio buttò alle ortiche l'ortodossia e decise di presentarsi in borsa come compratore di ultima istanza, in contropartita dei venditori a pronti e a termine, e acquistò azioni - azioni, si badi, non casti titoli di Stato - per 15 miliardi di dollari. Questa operazione (battezzata doppio slam, double whammy) inflisse gravissime perdite ai ribassisti, che dovettero abbandonare il terreno con gravi perdite. Vi fu anche un lieto fine: l'autorità monetaria rivendette gradualmente le azioni acquistate lucrando un profitto di 4 miliardi per le casse pubbliche (così come la banca centrale americana sta facendo profitti, rivendendo i titoli acquistati durante la crisi per sostenere le banche).

Non suoni eresia: la sola entità che possiede più mezzi di qualsiasi diabolico speculatore è una banca centrale che abbia il potere di emettere moneta. Solo quella banca centrale può essere compratore di ultima istanza di qualsiasi attività finanziaria che sia oggetto di un attacco speculativo ribassista, a condizione che quella attività sia denominata nella valuta che essa emette (per la Bce un titolo in euro, per la Federal Reserve un titolo in dollari). Naturalmente questo è un rimedio estremo per mali estremi: per metterlo in opera si deve essere convinti che il valore mirato dalla speculazione non sia quello "giusto"; che senza turbolenze si potrebbe raggiungere un valore diverso e mettere in opera procedure più ordinate. Mi pare evidente che queste condizioni ricorrano oggi: occorre tempo per verificare il funzionamento del piano messo su per la Grecia; Spagna e Portogallo non meritano le frustate ad essi inflitti dai mercati solo per bastonare l'euro; il funzionamento dell'euro dovrà essere ripensato, ma non in un'affannosa emergenza. La Banca centrale europea è chiamata a fare la sua parte ("tutte le istituzioni... convengono di ricorrere a tutta la gamma di strumenti disponibili per garantire la stabilità", recita il comunicato del Consiglio europeo di venerdì).

L'art. 123 del Trattato di Lisbona vieta esplicitamente alla Bce l'acquisto diretto di titoli di debito emessi dai governi o da altri enti del settore pubblico, ma non ne impedisce l'acquisto sul mercato, con operazioni che un tempo venivano definite di mercato aperto. Le dissertazioni sull'"azzardo morale" (nozione cara agli economisti) e sul rischio di inflazione non hanno pregio: lasciar prevalere i ribassisti quando si ritengano ingiustificati i loro obiettivi, quello sì è offrire occasione di azzardo morale; sappiamo che la massa monetaria creata occasionalmente (e quanta se ne creò per finanziare le banche!) può essere agevolmente riassorbita, anche liquidando nel tempo i titoli immessi nell'attivo anche con operazioni di acquisto. Altri espedienti sono opportuni, ma non sufficienti a battere la speculazione. Un fondo di assistenza di qualche decina di miliardi? Ottimo, ma complicato da mettere in opera; soprattutto si indica alla speculazione che essa vince se riesce a mobilitare (magari solo sulla carta) una cifra maggiore. Più soldi resi disponibili dalla Bce alle banche? A poco servirebbero, posto che al momento le banche, di nuovo diffidenti l'una dell'altra, stanno depositando liquidità a Francoforte. È il momento del coraggio: si può riuscire a farli piangere gli speculatori, ma non con le chiacchiere di chi, come avrebbe detto Krusciov, non ha divisioni da mandare in combattimento.

[San Siro]

Originalmente inviato da Dav. c. G.

Come far piangere gli speculatori
di LUIGI SPAVENTA

(...)

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:cla p:

Oh, era ora di vedere uno Spaventa da combattimento! Caxzo!

[Dav. c. G.]

Originalmente inviato da San Siro

:cla p:

Oh, era ora di vedere uno Spaventa da combattimento! Caxzo!

Concordo non te.






Grecia, gli spread con i bond tedeschi stanno letteralmente crollando.

(Teleborsa) - Roma, 10 mag - Finalmente fa marcia indietro lo spread dei titoli di stato della Grecia nei confronti del bund tedesco.
A far sbollire i rendimenti dei bond ellenici il via libera di Europa e Fmi alle misure di emergenza per proteggere l'unione monetaria, con l'approvazione di un maxi-piano di circa 720 miliardi di euro che si propone di combattere la speculazione e ribadire la forza e la stabilità dell'Unione monetaria.

Lo spread dei titoli di stato greci a dieci anni nei confronti del bund decennale tedesco sta letteralmente crollando, portandosi a 594 punti, mentre il rendimento si attesta all' 8,89% dopo essere schizzato olte il 10% nei giorni di maggior tensione.

[+ Vincente]

Bella mossa quella della BCE.

[netrader]

bhè la soluzione era abbastanza nota....il problema è , come dice lo stesso Spaventa, che per metterlo in opera si deve essere convinti che il valore mirato dalla speculazione non sia quello "giusto".....questo significa che la gracia dovrà completamente ristrutturare il proprio debito

siamo sicuri che ce la farà? siamo sicuri che la bce non stia comprando carta straccia?

una strategia del genere è sostenibile a lungo termine?

[Schiara]

L'obbiettivo di far piangere gli speculatori è demenziale...
visione manichea, dove gli speculatori sarebbero il nemico da battere.
Strana morale quella per cui gli speculatori falchi sarebbero i cattivi mentre gli speculatori polli ( quelli che speculavano sui bond emessi dalla grecia perchè rendevano un 3% in più rischiando poi di perderci molto di più ) sarebbero buoni.

Normale che chi malgoverna cerchi capri espiatori ....

TASSAZIONE SULLE TRANSAZIONI FINANZIARIE. l'unica ricetta realistica e ragionevole per calmierare i mercati e dare un aiutino ai bilanci pubblici... e gli speculatori, che si scannino tra di loro, che in fondo è un gioco che gli piace ...

[Dav. c. G.]

Originalmente inviato da Schiara

L'obbiettivo di far piangere gli speculatori è demenziale...
visione manichea, dove gli speculatori sarebbero il nemico da battere.
Strana morale quella per cui gli speculatori falchi sarebbero i cattivi mentre gli speculatori polli ( quelli che speculavano sui bond emessi dalla grecia perchè rendevano un 3% in più rischiando poi di perderci molto di più ) sarebbero buoni.

Normale che chi malgoverna cerchi capri espiatori ....

TASSAZIONE SULLE TRANSAZIONI FINANZIARIE. l'unica ricetta realistica e ragionevole per calmierare i mercati e dare un aiutino ai bilanci pubblici... e gli speculatori, che si scannino tra di loro, che in fondo è un gioco che gli piace ...

Non bisogna essere manichei nelle proprie posizioni; quello che dici tu nella seconda parte è giusto.
Bisogna aumentare le tasse sulla rendita finanziaria; quello che dice Luigi Spaventa poi non contraddice quanto detto da te e da Rampini ieri su blog Repubblica.
La speculazione attacca chi sta male; i politici si servono della speculazione per nascondere le proprie inadempienze; tutto giusto!
Ma è anche vero che la speculazione impedisce un eventuale rinsavimento dei politici e la cura dei malati perchè li ammazza prima che possano riprendersi anche se si prendessero le giuste cure.
La mia idea è che bisogna dare una opportunità a questi politici, anche perchè, per come siamo messi, non abbiamo scelta.
Adesso bisogna sperare che attacchino il debito ed il deficit e che aumentino la competitività senza distruggere la domanda interna.
Come prendere le risorse?
C'è un solo modo: tassando patrimoni, rendita finanziaria e riducendo corruzione (con elevati risparmi negli sprechi di spesa pubblica) ed evasione fiscale.
E naturalmente limitando di brutto il liberismo, soprattutto quello finanziario.

[AcciaioIT]

Articolo ridicolo e populista.

Gli europei senza macchia e senza paura sconfiggono il drago cattivo della speculazione....Una barzelletta per bambini...

La verità è che il debito è a livelli insostenibili e la mossa della BCE è solo un ritorno alla peggior politica (italiana in particolare) degli anni 70 che attraverso la monetizzazione del debito produce alla inevitabile conseguenza dell'inflazione.

Ricordo a tutti che questo è forum di Macroeconomia e quindi invece di tifare per l'uno o per l'altro (per questo c'è il Bar Sport o Arena Politica), sarebbe opportuno analizzare le conseguenze macroeconomiche delle scelte fatte.

La decisione di monetizzare il debito conduce inevitabilmente all'inflazione. Che come sanno tutti è una tassa che grava soprattutto su coloro che hanno redditi fissi (dipendenti e pensionati soprattutto) e che quindi pagheranno il peso di questa tassa occulta.
Piuttosto di penalizzare chi ha comprato i bond di paesi falliti, si fanno pagare i costi ai soliti noti.

[poirino]

Originalmente inviato da netrader

bhè la soluzione era abbastanza nota....il problema è , come dice lo stesso Spaventa, che per metterlo in opera si deve essere convinti che il valore mirato dalla speculazione non sia quello "giusto".....questo significa che la gracia dovrà completamente ristrutturare il proprio debito

siamo sicuri che ce la farà? siamo sicuri che la bce non stia comprando carta straccia?

una strategia del genere è sostenibile a lungo termine?

Purtroppo un NO secco a tutte e tre le domande.
In pratica è uno spalma debiti.
Le economie più forti possono farsi carico dei debiti di quelle più deboli solo per un brevissimo periodo, diversamente 'kaput' anche per loro.
Non credo che Grecia, Spagna, Portogallo, Irlanda a questo punto siano incentivate a passare ad una politica di "lacrime e sangue" per raddrizzare i conti (tralascio l'Italia su cui il discorso sarebbe più lungo).

Saluti

[Illuminato10]

Ennesimo passo falso delle grandi istituzioni internazionali, che tentano di risolvere un problema, creandone tanti altri.
L'esempio del "drogato" di ramirez è calzante come al solito.

E questo lo dico essendo long da qualche giorno, nel mentre sto esultando un po' anch'io per lo scatto in borsa.