così si salvò la Svezia...

[ramirez]

bell'articolo, soprattutto mooolto attuale.
Oltre al lato prettamente economico-finanziario ci sono un paio
di passaggi 'politici' che ho evidenziato.....se guardiamo a ciò
che accade da noi
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Stopping a Financial Crisis, the Swedish Way
By CARTER DOUGHERTY
Published: September 22, 2008
A banking system in crisis after the collapse of a housing bubble. An economy hemorrhaging jobs. A market-oriented government struggling to stem the panic. Sound familiar?


It does to Sweden. The country was so far in the hole in 1992 — after years of imprudent regulation, short-sighted economic policy and the end of its property boom — that its banking system was, for all practical purposes, insolvent.
But Sweden took a different course than the one now being proposed by the United States Treasury. And Swedish officials say there are lessons from their own nightmare that Washington may be missing.

Sweden did not just bail out its financial institutions by having the government take over the bad debts. It extracted pounds of flesh from bank shareholders before writing checks. Banks had to write down losses and issue warrants to the government.

That strategy held banks responsible and turned the government into an owner. When distressed assets were sold, the profits flowed to taxpayers, and the government was able to recoup more money later by selling its shares in the companies as well.

“If I go into a bank,” said Bo Lundgren, who was Sweden’s minister for fiscal and financial affairs at the time, “I’d rather get equity so that there is some upside for the taxpayer.”

Sweden spent 4 percent of its gross domestic product, or 65 billion kronor, the equivalent of $11.7 billion at the time, or $18.3 billion in today’s dollars, to rescue ailing banks. That is slightly less, proportionate to the national economy, than the $700 billion, or roughly 5 percent of gross domestic product, that the Bush administration estimates its own move will cost in the United States.

But the final cost to Sweden ended up being less than 2 percent of its G.D.P. Some officials say they believe it was closer to zero, depending on how certain rates of return are calculated.

The tumultuous events of the last few weeks have produced a lot of tight-lipped nods in Stockholm. Mr. Lundgren even made the rounds in New York in early September, explaining what the country did in the early 1990s.

A few American commentators have proposed that the United States government extract equity from banks as a price for their rescue. But it does not seem to be under serious consideration yet in the Bush administration or Congress.

The reason is not quite clear. The government has already swapped its sovereign guarantee for equity in Fannie Mae and Freddie Mac, the mortgage finance institutions, and the American International Group, the global insurance giant.

Putting taxpayers on the hook without anything in return could be a mistake, said Urban Backstrom, a senior Swedish finance ministry official at the time. “The public will not support a plan if you leave the former shareholders with anything,” he said.

The Swedish crisis had strikingly similar origins to the American one, and its neighbors, Norway and Finland, were hobbled to the point of needing a government bailout to escape the morass as well.

Financial deregulation in the 1980s fed a frenzy of real estate lending by Sweden’s banks, which did not worry enough about whether the value of their collateral might evaporate in tougher times.

Property prices imploded. The bubble deflated fast in 1991 and 1992. A vain effort to defend Sweden’s currency, the krona, caused overnight interest rates to spike at one point to 500 percent. The Swedish economy contracted for two consecutive years after a long expansion, and unemployment, at 3 percent in 1990, quadrupled in three years.

After a series of bank failures and ad hoc solutions, the moment of truth arrived in September 1992, when the government of Prime Minister Carl Bildt decided it was time to clear the decks.

Standing shoulder-to-shoulder with the opposition center-left,
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spalla a spalla...non mi pare si possa dire stia accadendo in Italia
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Mr. Bildt’s conservative government announced that the Swedish state would guarantee all bank deposits and creditors of the nation’s 114 banks. Sweden formed a new agency to supervise institutions that needed recapitalization, and another that sold off the assets, mainly real estate, that the banks held as collateral.

Sweden told its banks to write down their losses promptly before coming to the state for recapitalization. Facing its own problem later in the decade, Japan made the mistake of dragging this process out, delaying a solution for years.

Then came the imperative to bleed shareholders first. Mr. Lundgren recalls a conversation with Peter Wallenberg, at the time chairman of SEB, Sweden’s largest bank. Mr. Wallenberg, the scion of the country’s most famous family and steward of large chunks of its economy, heard that there would be no sacred cows.

The Wallenbergs turned around and arranged a recapitalization on their own, obviating the need for a bailout. SEB turned a profit the following year, 1993.

“For every krona we put into the bank, we wanted the same influence,” Mr. Lundgren said. “That ensured that we did not have to go into certain banks at all.”

By the end of the crisis, the Swedish government had seized a vast portion of the banking sector, and the agency had mostly fulfilled its hard-nosed mandate to drain share capital before injecting cash. When markets stabilized, the Swedish state then reaped the benefits by taking the banks public again.
More money may yet come into official coffers. The government still owns 19.9 percent of Nordea, a Stockholm bank that was fully nationalized and is now a highly regarded giant in Scandinavia and the Baltic Sea region.

The politics of Sweden’s crisis management were similarly tough-minded, though much quieter.

Soon after the plan was announced, the Swedish government found that international confidence returned more quickly than expected, easing pressure on its currency and bringing money back into the country. The center-left opposition, while wary that the government might yet let the banks off the hook, made its points about penalizing shareholders privately.

“The only thing that held back an avalanche was the hope that the system was holding,” said Leif Pagrotzky, a senior member of the opposition at the time. “In public we stuck together 100 percent, but we fought behind the scenes.”
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proprio ciò che accade da noi....infatti qui lottano
in pubblico..e semmai si accordano dietro le scene...

This article has been revised to reflect the following correction:

Correction: October 15, 2008
An article and a picture caption on Sept. 23 about Sweden’s response to its 1992 financial crisis misstated the government position at the time for Bo Lundgren, who described Sweden’s strategy and commented on the United States’ proposals for resolving its own crisis. A correction in this space on Sept. 27 repeated the error. He was minister for fiscal and financial affairs — not finance minister or deputy finance minister

[~Qohèlet~]

Bce in soccorso della Svezia

di Riccardo Sorrentino
11 giugno 2009

La Svezia si prepara al peggio. La Banca centrale di Stoccolma ha preso a prestito dalla Bce tre miliardi di euro in cambio di corone per affrontare la tempesta finanziaria che potrebbe scoppiare nel Mar Baltico mentre l'Unione europea fa pressioni sull'anello debole dell'area, la Lettonia, perché approvi subito il suo budget "lacrime e sangue" ed eviti la svalutazione.

Bisogna infatti far presto. Il momento più delicato è previsto la prossima settimana. Mercoledì il parlamento di Riga dovrebbe approvare la nuova manovra fiscale che taglierà stipendi e spese pubbliche, aumenterà le tasse e potrebbe scatenare nuove rivolte come quella di cinque mesi fa. Un forte invito a superare lo scoglio è arrivato ieri dal commissario Ue Joaquin Almunia, responsabile degli Affari economici e monetari: «La fine del cambio fisso del lat creerebbe problemi molto seri e noi vogliamo evitare, a qualunque costo, questa situazione. Il prezzo per fare questo è adottare prima possibile, la prossima settimana, la manovra di bilancio».

Se questo non accadesse - è il messaggio sottinteso, ma noto a tutti - la Lettonia non riceverebbe la nuova tranche di aiuti da 1,2 miliardi di euro da Bruxelles e dal Fondo monetario internazionale e dovrebbe affrontare una svalutazione anche più dolorosa dei tagli. Con un crollo del lat aumenterebbero i prezzi dei beni importati, salirebbe l'inflazione, e soprattutto aumenterebbero le rate di mutui e prestiti: moltissime famiglie si sono indebitate in euro (o in corone) a tassi più convenienti per acquistare casa o, più semplicemente, l'automobile e altri beni durevoli.

È qui che entra in gioco Stoccolma. Spesso - e volentieri - sono state le filiali della banche svedesi a offrire e concedere prestiti in moneta straniera. Queste aziende di credito potrebbero ora essere travolte da una ondata di inadempienze, insieme alle loro case madri. Uno stress test ha segnalato la capacità di questi gruppi creditizi di assorbire perdite per oltre 14 miliardi di euro, ma non sono improbabili problemi di liquidità.

L'addensarsi di forti incertezze sull'esito del voto della prossima settimana ha quindi spinto la Riskbank di Stoccolma ad attingere alla linea di credito swap da 10 miliardi di euro messa a disposizione a dicembre dalla Banca centrale europea. L'obiettivo immediato è quello di aumentare le riserve valutarie, anche allo scopo di «fornire assistenza in termini di liquidità alle banche svedesi», per le quali «una parte notevole delle fonti di finanziamento è in valuta estera».

L'operazione è stata quindi realizzata «per essere ben preparati a continuare ad assicurare la stabilità finanziaria», ha spiegato la Riksbank in un comunicato in cui mancavano tre parole chiave: Lettonia innanzitutto, ma anche Estonia e Lituania, gli altri due paesi che presentano gli stessi identici problemi. La Riksbank sa bene che quindi la situazione non si scioglierà definitivamente la prossima settimana, e quindi ha chiesto altri 100 miliardi di corone - circa 9,4 miliardi di euro - all'Ufficio del debito pubblico svedese e con l'intenzione di "prelevarne" 65 miliardi prima dell'estate.

Stoccolma è soltanto l'avanguardia dell'intera Unione europea. La situazione della Lettonia e degli altri paesi baltici si ripete, sia pure con qualche variazione non secondaria, anche in Romania, in Bulgaria, nelle più solide Ungheria e Polonia. In questi casi però non sono le banche svedese ma quelle italiane, austriache, francesi a essere a rischio. Il timore di tutti, oggi, è che la svalutazione di una sola valuta possa trascinare, in un classico effetto domino, tutte le altre coinvolgendo direttamente le altre economie europee.

Fonte: Il Sole 24 Ore

[dottoraus]

Originalmente inviato da ~Qohèlet~

Il timore di tutti, oggi, è che la svalutazione di una sola valuta possa trascinare, in un classico effetto domino, tutte le altre coinvolgendo direttamente le altre economie europee.

Ma speriamo, crepiamo in una volta sola, senza dover soffrire a poco a poco per dar da mangiare a pochi delinquenti.

[oiggas]

Originalmente inviato da dottoraus

Ma speriamo, crepiamo in una volta sola, senza dover soffrire a poco a poco per dar da mangiare a pochi delinquenti.

No Dottoraus, a noi sembrerà di crepare, ma passato il "primo momento" di sbandamento, considerando che siamo noi che lavoriamo ed offriamo beni e servizi, camperemo molto meglio!
Saranno loro che dovranno cambiare tenore di vita, rimboccarsi le maniche e cominciare a zappare. Noi lo facciamo da sempre!