Chiarimento Call e Put americane

Francesco89

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Salve, non ho ben capito perché le Put americane che non distribuiscono dividendi può essere conveniente esercitarle anticipatamente, le Call invece no, sono trattate come le europee. Ho capito che il valore intrinseco è sempre maggiore del valore che si otterrebbe esercitandole ma non ho capito perché.
 
Salve, non ho ben capito perché le Put americane che non distribuiscono dividendi può essere conveniente esercitarle anticipatamente, le Call invece no, sono trattate come le europee. Ho capito che il valore intrinseco è sempre maggiore del valore che si otterrebbe esercitandole ma non ho capito perché.

Ma chi lo dice?

In generale l'esercizio anticipato non è quasi mai conveniente, in quando perdi appunto il valore temporale associato all'opzione.

Non è come dici, il valore intrinseco è esattamente quello che ottieni esercitando l'opzione, mentre il prezzo è sempre maggiore o almeno pari al valore intrinseco.
 
Non vorrei insistere, ma non credo sia così. Infatti sto studiando gli alberi binomiali, e per le call americane basta attualizzare il valore atteso del payoff a scadenza, come le europee, per le put americane invece va fatta l'analisi nodo per nodo per vedere se è conveniente o meno esercitarla anticipatamente.
 
Non vorrei insistere, ma non credo sia così. Infatti sto studiando gli alberi binomiali, e per le call americane basta attualizzare il valore atteso del payoff a scadenza, come le europee, per le put americane invece va fatta l'analisi nodo per nodo per vedere se è conveniente o meno esercitarla anticipatamente.

Call e Put, americane ed europee, comprendono già il tasso risk free e gli eventuali dividendi.

L'esercizio anticipato di una put (o di una call) conviene solo se quota meno del suo intrinseco.

Es.

Il titolo quota 10, la put 11 deve quotare 1+e in cui e dipende da tempo, vola e da quanto rode al MM.

Se la Put quota meno di 1 è conveniente l'esercizio anticipato.

Però se la Put quota meno di 1 si apre una possibilità di arbitraggio, long(o) il titolo a 10 e compro la put 11 (diciamo a 0,9), in ogni caso ho guadagnato 0,1 portando a scadenza.:D:D:D

Raramente, possono comparire occasioni di arbitraggio, e quasi mai ne potrà approfittare un retail.:no::no:

Se consideri poi lo spread bid/ask, se il fair value è 1+e magari trovi in vendita 1+2e ed in acquisto 1-e:cool::cool:
 
Salve, non ho ben capito perché le Put americane che non distribuiscono dividendi può essere conveniente esercitarle anticipatamente, le Call invece no, sono trattate come le europee. Ho capito che il valore intrinseco è sempre maggiore del valore che si otterrebbe esercitandole ma non ho capito perché.

Leggiti J.C.Hull, Opzioni Future e altri derivati, par 9.6, pagg 219 e 220 (nell'edizione settima italiana). Non te lo riporto a mano per: 1) la difficoltà di formattare qui gli apici in capitalizzazione istantanea, 2) il grafico che Hull riporta che è molto chiaro, 3) la mia pigrizia.
Se hai difficoltà a trovare il libro dimmelo che ti mando la fotocopia.

Ciao
 
ma state parlando di opzioni di tipo americano oppure europeo? Quelle di tipo europeo non le puoi esercitare prima della scadenza...a meno che non sia cambiato qualcosa in questi ultimi 10 anni. Fatemi sapere che è sempre bene imparare.
 
Ciao sono nuovo del forum ho visto che sono persone davvero brave e preparate mi vorrei chiedere voi come rispondereste a questo tipo di domande :
A) quali sono le strategie che si possono perseguire in termini di pf attivo/passivo in caso di rialzo dei tassi; specificando le variabili obbiettivo che si possono prendere in considerazione
B) se la curva dei tassi è crescente/decrescente bisogna eguagliare la DURm delle Attività con la DURm delle passività??
C) si descriva una struttura di hedging del rischio di prezzo nell'ipotesi di detenzione di un pf obbligazionario
D) titoli di stato (coperture)
E) il rispetto dei requisiti patrimoniali migliora l'intermediazione finanziaria. commenta
F)una valutazione fair delle voci di bilancio aumenta l'esposizione al rischio. commenta
G)l'aumento dei coefficienti patrimoniali aumenta la tolleranza al rischio/comporta una maggiore inclinazione al rischio degli IF. commenta
H)misurazione e gestione del rischio di tasso dal punto di vista del valore economico
 
ma state parlando di opzioni di tipo americano oppure europeo? Quelle di tipo europeo non le puoi esercitare prima della scadenza...a meno che non sia cambiato qualcosa in questi ultimi 10 anni. Fatemi sapere che è sempre bene imparare.

Si parla di opzioni americane ed in particolare della opportunità di early exercise di put su titoli che non pagano dividendo.
 
Ciao sono nuovo del forum ho visto che sono persone davvero brave e preparate mi vorrei chiedere voi come rispondereste a questo tipo di domande :
A) quali sono le strategie che si possono perseguire in termini di pf attivo/passivo in caso di rialzo dei tassi; specificando le variabili obbiettivo che si possono prendere in considerazione
B) se la curva dei tassi è crescente/decrescente bisogna eguagliare la DURm delle Attività con la DURm delle passività??
C) si descriva una struttura di hedging del rischio di prezzo nell'ipotesi di detenzione di un pf obbligazionario
D) titoli di stato (coperture)
E) il rispetto dei requisiti patrimoniali migliora l'intermediazione finanziaria. commenta
F)una valutazione fair delle voci di bilancio aumenta l'esposizione al rischio. commenta
G)l'aumento dei coefficienti patrimoniali aumenta la tolleranza al rischio/comporta una maggiore inclinazione al rischio degli IF. commenta
H)misurazione e gestione del rischio di tasso dal punto di vista del valore economico

Visto che stai parlando di obbligazionario io posterei qui

Ma cos'è, un esame?:D:D:D
 
si sono dei dubbi che ho sui alcuni argomenti , sai dirmi visto che sei molto più esperto dove posso postarle e confrontarmi con altri?
 
si sono dei dubbi che ho sui alcuni argomenti , sai dirmi visto che sei molto più esperto dove posso postarle e confrontarmi con altri?

Ti avevo già messo il link, bastava clickare su qui.

Comunque, poichè mi pare si parli di obbligazionario, la sezione più adatta mi pare

Obbligazioni, Titoli di Stato - Forum di Finanzaonline.com

Io guarderei anche il thread Come si impara sempre nella stessa sezione che può rispondere almeno ad alcune delle tue domande.
 
A terra (per curioso7)

Se vuoi essere indipendente rispetto alle variazioni dei tassi basta eguagliare la durata temporale delle attivita' a quelle delle passivita'.
Esempio:
finanziamento a 10 anni al 4.290 % (in Italia)
bene strumentale con durata di 10 anni

La protezione:
- se hai in portafoglio 100.000 euro di BTP
IT0004898034
4.50
01. May 2023

puoi proteggerli vendendo 1 contratto future FBTP (ISIN DE000A0ZW3V8) ed il contratto scadra' il terzo venerdi' del mese di settembre 2013. Questo neutralizzera' gli effetti del rialzo dei tassi;
Ma il modo piu' semplice di proteggere un portafoglio di titoli di Stato e' quello di comperare EU 15AP18 EU (per adesso il tesoro italiano offre solo questo titolo) al prezzo di 94.51/100 che si apprezzeranno per effetto del rialzo dei tassi,mentre nel caso di ribasso saranno meno sensibili.
Il rispetto dei requisiti patrimoniali non migliora l'intermediazione finanziaria, in Italia, dato che un esempio recente ci dice il contrario (MPS).
Una valutazione semplicistica delle voci di bilancio aumenta l'esposizione al rischio in quanto occorre sempre rivedere il tutto, almeno trimestralmente, alla luce del contesto economico/finanziario.
L'aumento dei coefficienti patrimoniali non aumenta la tolleranza al rischio: tale componente a volte subisce valutazioni personali.
La misurazione e gestione del rischio di tasso dal punto di vista del valore economico e' un concetto superato in quanto oggi prevale l' analisi monetaria di tali fenomeni.
Le opzioni sono ottime per chi le emette...
 
Ultima modifica:
Non vorrei insistere, ma non credo sia così. Infatti sto studiando gli alberi binomiali, e per le call americane basta attualizzare il valore atteso del payoff a scadenza, come le europee, per le put americane invece va fatta l'analisi nodo per nodo per vedere se è conveniente o meno esercitarla anticipatamente.

Si e' corretto quello che dici sull'albero binomiale, e se non erro e' dovuto alla logica del modello, cioe' il calcolo del valore atteso del titolo per nodi e calcolare a ritroso il valore atteso dell'opzione per ogni nodo, ed esiste, a livello accademico/teorico, un caso in cui il valore del premio e' minore della differenza tra valore atteso de titolo (S) e lo strike (K).
E come hai scritto si puo' verificare solo per put americane senza dividendo. io lo vedo semplicemnte come un 'bug' del modello binomiale semplice.
 
ciao ritiro su questo thread per chiedere quanto segue:

a) le opzioni put quotate su idem di borsaitaliana sono americane e quindi esercitabili in anticipo giusto?

b) nel momento in cui vado a esercitare una put in anticipo, tale esercizio è istantaneo? dopo quanto tempo riceverei il ricavato del mio esercizio e rispetto a quale giorno?

grazie
ciao
Andrea
 
si (l'esercizio è discrezionale)

3gglavorativo
 
ovviamente ti riferisci alle opzioni sulle azioni/ stock option / call e put
che hanno come sottostante titoli azionari .. queste sonodi tipo americano esercitabili prima della scadenza
le opzioni sul FTSEMIB sono di tipo europeo e quindi esercitabili solo a scadenza
 
ciao ritiro su questo thread per chiedere quanto segue:

a) le opzioni put quotate su idem di borsaitaliana sono americane e quindi esercitabili in anticipo giusto?

b) nel momento in cui vado a esercitare una put in anticipo, tale esercizio è istantaneo? dopo quanto tempo riceverei il ricavato del mio esercizio e rispetto a quale giorno?

grazie
ciao
Andrea
Aggiungo oltre a quanto ti hanno detto, che l'esercizio della put richiede la consegna del sottostante, quindi devi avere le azioni in PTF.
 
grazie delle informazioni. si mi riferivo proprio alle put su azioni italiane.

a me più che altro preoccupava la tempistica
i 3 giorni lavorativi sono legati al discorso valuta t+2

quando io esercito la put americana anticipatamente consegno l'azione e mi tengo l'opzione put che ho venduto giusto?

grazie
ciao
Andrea
 
grazie delle informazioni. si mi riferivo proprio alle put su azioni italiane.

a me più che altro preoccupava la tempistica
i 3 giorni lavorativi sono legati al discorso valuta t+2

quando io esercito la put americana anticipatamente consegno l'azione e mi tengo l'opzione put che ho venduto giusto?

grazie
ciao
Andrea

Alt, c'è un po' di casino.:mmmm::mmmm:

Se la put l'hai venduta non eserciti un bel niente, l'esercizio spetta al compratore, non al venditore di opzioni.

In ogni caso, una volta che l'opzione viene esercitata, la stessa scompare, non è che se compri una put la eserciti 10 volte.:no::no:
 
Ma come avviene la scelta del venditore che si trova esercitato?
E' estratto a sorte oppure sono in grado di sapere chi è il venditore di una certa put?
 
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