L'high frequency trading, Golman Sachs, l'euro

[hermes pal]

Il ruolo dominante che Golman Sachs ha assunto all'interno del sistema finanziario americano è evidente non soltanto dagli incarichi ricevuti da suoi ex dipendenti all'interno del governo Usa ma anche dall'egemonia che la banca d'affari Usa ha raggiunto nell'attività di negoziazione basata sull'High Frequency Trading. I sistemi di trading computerizzati ad alta frequenza (Hft) consentono l'esecuzione automatizzata, nell'arco di pochi microsecondi, di migliaia di ordini di compravendita (basati su complessi algoritmi matematici) su più mercati finanziari. Le formule utilizzate consentono ai software di insinuarsi prima di altri operatori nei book di negoziazione e di generare operazioni di acquisto e di venduta che si chiudono nell'arco di qualche decimo di secondo. In questo modo le società che operano mediante scambi ad alta frequenza raccolgono informazioni privilegiate sulle strategie degli investitori e possono quindi provocare aumenti ingiustificati dei prezzi dei titoli scambiati, provocando in alcuni casi anche un deciso incremento della volatilità. Si genera quindi una sorta di "insider trading automatico" con ordini di acquisto e di vendita generati in modo automatico che possono essere cancellati o spostati simultaneamente su tutti i livelli del book (i cosiddetti ordini flash). In questo modo si rende impraticabile l'attività di scalping(compiuta dai trader discrezionali il cui obiettivo è quello di guadagnare dallo scostamento di pochi tick tra il prezzo denaro e il prezzo lettera) e, sopratutto, si confonde l'operatività degli investitori istituzionali e di quelli privati.

Il fenomeno dell'High Frequency trading è venuto infatti alla ribalta lo scorso mese di luglio con l'arresto del russo Sergy Aleynikov (responsabile per Goldman Sachs dello sviluppo dei software e dei codici che generano questo tipo di operatività) che è stato accusato di aver copiato tutte le formule costruite dalla banca americana su un server di sua proprietà.
Per comprendere l’importanza di questa operatività è necessario sottolineare che gli scambi generati da queste tecniche di investimento pesano per oltre il 70% del totale degli scambi giornalieri dell’intero mercato americano e a farla da padrone è proprio Goldman Sachs, dalla quale transita circa il 20% del totale dei contratti scambiati.
Un esempio può chiarire meglio il funzionamento di questi sistemi automatici: supponiamo che un investitore istituzionale intenda acquistare al meglio 50.000 Fiat al prezzo di 11,5 euro. Il software di trading a alta frequenza, nello spazio di soli 30 millisecondi, intercetta l'ordine e lo analizza prima che arrivi in modo visibile sul book. In questo modo acquista tutti i lotti disponibili al prezzo di 11,5 euro, anticipando l'acquisto del'investitore istituzionale, e provocando un rialzo di uno o più tick del titolo. Nel frattempo sul book è arrivato l'ordine di acquisto al prezzo di 11,5 euro lanciato dall'investitore istituzionale mentre il software automatico cerca subito di vendere i prezzi acquistati a 11,51 o 11,52. Il profitto della singola operazione non è elevato ma moltiplicato per le migliaia di trade compiuti nel corsa della giornata consente di ottenere utili considerevoli alla fine di ogni mese.

Questo genere di operatività provoca però numerose problematiche relative alla regolare formazione dei prezzi nel corso della singola giornata borsistica. In particolare:
a) impedisce il regolare svolgimento delle operazioni. Le recenti disposizioni emanate dalle Autorità di Vigilanza europee in tema di trasparenza sostengono infatti che ogni proposta di negoziazione inserita nel book dovrebbe corrispondere a una reale intenzione di acquistare o di vendere lo strumento finanziario sul quale si opera;
b) la liquidità presente sul mercato è quanto di più fittizio ci può essere in quanto molto spesso gli ordini di acquisto e di vendita vengono spalmati su più livelli del book al fine di creare false aspettative di salita e di discesa dei prezzi. Questo è un fenomeno visibile anche sui titoli più importanti del nostro mercato: molto spesso, ad esempio, si assiste all'inserimento di grossi di ordini di acquisto sui 5 livelli del book in denaro con l'obiettivo di creare una salita che invece verrà utilizzata per liquidare posizioni long o per aprire posizioni short con la contemporanea revoca degli ingannevoli ordini di acquisto inseriti in precedenza.



High Frequency Trading: cosa resta del vecchio mercato? | IntermarketAndMore



High Frequency Trading - Argomenti dai Blog - Investireoggi.it


domanda con draghi alla bce, monti a palazzo chigi ecc. ecc. come viene manovrato l'euro e di quanti pips?
x me bisogna studiare An. Tecnica, Fondamentale e pure gli effetti di questo trading automatico e di tutti gli alri automatici di banche e fondi xche' spostano il prezzo.
pareri?

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Originalmente inviato da hermes pal

Il ruolo dominante che Golman Sachs ha assunto all'interno del sistema finanziario americano è evidente non soltanto dagli incarichi ricevuti da suoi ex dipendenti all'interno del governo Usa ma anche dall'egemonia che la banca d'affari Usa ha raggiunto nell'attività di negoziazione basata sull'High Frequency Trading. I sistemi di trading computerizzati ad alta frequenza (Hft) consentono l'esecuzione automatizzata, nell'arco di pochi microsecondi, di migliaia di ordini di compravendita (basati su complessi algoritmi matematici) su più mercati finanziari. Le formule utilizzate consentono ai software di insinuarsi prima di altri operatori nei book di negoziazione e di generare operazioni di acquisto e di venduta che si chiudono nell'arco di qualche decimo di secondo. In questo modo le società che operano mediante scambi ad alta frequenza raccolgono informazioni privilegiate sulle strategie degli investitori e possono quindi provocare aumenti ingiustificati dei prezzi dei titoli scambiati, provocando in alcuni casi anche un deciso incremento della volatilità. Si genera quindi una sorta di "insider trading automatico" con ordini di acquisto e di vendita generati in modo automatico che possono essere cancellati o spostati simultaneamente su tutti i livelli del book (i cosiddetti ordini flash). In questo modo si rende impraticabile l'attività di scalping(compiuta dai trader discrezionali il cui obiettivo è quello di guadagnare dallo scostamento di pochi tick tra il prezzo denaro e il prezzo lettera) e, sopratutto, si confonde l'operatività degli investitori istituzionali e di quelli privati.

Il fenomeno dell'High Frequency trading è venuto infatti alla ribalta lo scorso mese di luglio con l'arresto del russo Sergy Aleynikov (responsabile per Goldman Sachs dello sviluppo dei software e dei codici che generano questo tipo di operatività) che è stato accusato di aver copiato tutte le formule costruite dalla banca americana su un server di sua proprietà.
Per comprendere l’importanza di questa operatività è necessario sottolineare che gli scambi generati da queste tecniche di investimento pesano per oltre il 70% del totale degli scambi giornalieri dell’intero mercato americano e a farla da padrone è proprio Goldman Sachs, dalla quale transita circa il 20% del totale dei contratti scambiati.
Un esempio può chiarire meglio il funzionamento di questi sistemi automatici: supponiamo che un investitore istituzionale intenda acquistare al meglio 50.000 Fiat al prezzo di 11,5 euro. Il software di trading a alta frequenza, nello spazio di soli 30 millisecondi, intercetta l'ordine e lo analizza prima che arrivi in modo visibile sul book. In questo modo acquista tutti i lotti disponibili al prezzo di 11,5 euro, anticipando l'acquisto del'investitore istituzionale, e provocando un rialzo di uno o più tick del titolo. Nel frattempo sul book è arrivato l'ordine di acquisto al prezzo di 11,5 euro lanciato dall'investitore istituzionale mentre il software automatico cerca subito di vendere i prezzi acquistati a 11,51 o 11,52. Il profitto della singola operazione non è elevato ma moltiplicato per le migliaia di trade compiuti nel corsa della giornata consente di ottenere utili considerevoli alla fine di ogni mese.

Questo genere di operatività provoca però numerose problematiche relative alla regolare formazione dei prezzi nel corso della singola giornata borsistica. In particolare:
a) impedisce il regolare svolgimento delle operazioni. Le recenti disposizioni emanate dalle Autorità di Vigilanza europee in tema di trasparenza sostengono infatti che ogni proposta di negoziazione inserita nel book dovrebbe corrispondere a una reale intenzione di acquistare o di vendere lo strumento finanziario sul quale si opera;
b) la liquidità presente sul mercato è quanto di più fittizio ci può essere in quanto molto spesso gli ordini di acquisto e di vendita vengono spalmati su più livelli del book al fine di creare false aspettative di salita e di discesa dei prezzi. Questo è un fenomeno visibile anche sui titoli più importanti del nostro mercato: molto spesso, ad esempio, si assiste all'inserimento di grossi di ordini di acquisto sui 5 livelli del book in denaro con l'obiettivo di creare una salita che invece verrà utilizzata per liquidare posizioni long o per aprire posizioni short con la contemporanea revoca degli ingannevoli ordini di acquisto inseriti in precedenza.



High Frequency Trading: cosa resta del vecchio mercato? | IntermarketAndMore



High Frequency Trading - Argomenti dai Blog - Investireoggi.it


domanda con draghi alla bce, monti a palazzo chigi ecc. ecc. come viene manovrato l'euro e di quanti pips?
x me bisogna studiare An. Tecnica, Fondamentale e pure gli effetti di questo trading automatico e di tutti gli alri automatici di banche e fondi xche' spostano il prezzo.
pareri?

Beh è veramente difficie stimare l'effetto, dire impossibile con i dati che possiamo procurarci. Rimane da dire però che dal punto di vista di un trader questi argomenti possono essere d'interesse solo nel caso si faccia scalping accanito (anche per gli ordini "finti" poi cancellati penso avvenga tutto in un lasso temporale molto ridotto). La cosa migliore a mio modesto parere è saper fare una buona analisi fondamentale, l'analisi tecnica può essere utile ma solo se la si usa per perfezionare una strategia. Alla fine non ho mai visto uno o più indicatori di cui potessi fidarmi tanto da smettere di guardare tutto il resto. C'è poco d afare secondo me, una volta che si sono analizzati i fondamentali, la chiave rimane sempre l'esperienza: conoscere il mercato dove si opera tanto da captare gli umori e intuire le reazioni.