Alitalia: ok da assemblea ad aumento di capitale. Referendum non raggiunge quorum
Alitalia: ok da assemblea ad aumento di capitale. Referendum non raggiunge quorum
L'assemblea degli azionisti di Alitalia ha approvato il bilancio d'esercizio 2013 e l'aumento di capitale fino a 250 milioni di euro. Lo ha riferito un azionista uscendo dalla sede del vettore a Fiumicino e come riportato dalle maggiori agenzie di ...
Borse europee caute: delude Ifo tedesco. Bene Pil inglese
Borse europee caute: delude Ifo tedesco. Bene Pil inglese
Le principali Borse europee si muovono sotto la paritÓ, in una seduta caratterizzata dalla prudenza in scia alle indicazioni che sono arrivate dalla Germania con l'indice Ifo di luglio che ha deluso le attese del mercato. Balzo invece per l'econ...
Sky: BSkyB rileva Sky Italia e Sky Deutschland, nasce colosso europeo nella pay tv
Sky: BSkyB rileva Sky Italia e Sky Deutschland, nasce colosso europeo nella pay tv
Nasce "Sky Europe", il primo colosso paneuropeo della pay tv frutto del riassetto delle attivitÓ di Rupert Murdoch nel Vecchio Continente. Dopo numerose indiscrezioni questa mattina BSkyB ha rilevato dalla 21st Century Fox il 100% di Sky Italia e il ...
Tutti gli articoli Tutte le notizie

Torna indietro   Forum di Finanzaonline.com > Approfondimenti di Finanza > Analisi Tecnica, T.S. e Psicologia del Trading

Vai al forum
Rispondi
 
Strumenti discussione Valuta discussione ModalitÓ visualizzazione
Vecchio 08-07-05, 12:12   #1 (permalink)
Member
 
Data registrazione: Feb 2002
Messaggi: 720
PopolaritÓ: 865086
Lord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond reputeLord_Mib has a reputation beyond repute
Rischio totale = Rischio sistematico + Rischio specifico (idiosincratico)

Salve,
vorrei proporre un ragionamento sul comune senso di intendere il rischio.

Come esempio prendiamo un titolo azionario. In questo caso il rischio totale al quale si Ŕ esposti Ŕ dato dalla somma dei seguenti due rischi:

Rischio sistematico corrisponde al rischio legato alla "normale oscillazione del mercato" nel quale si sta investendo.

MISURA:deviazione standard rendimenti annualizzata
COPERTURA:hedging con futeres

Rischio specifico o idiosincratico corrisponde al rischio specifico dello strumento fianziario.

MISURA: ?
COPERTURA: difersificazione

Con un ottica quantitativa il secondo tipo di rischio lo percepisco come l'insieme di elementi caratterizzanti la serie storica che intendo traddare. Tra questi elementi vi Ŕ la deviazione standard che per˛ come esposto sopra misura il rischio sistematico.

I conti non tornano!

Che ne pensate? Mi sfugge qualche concetto?

Lord_Mib
Lord_Mib non  Ŕ collegato   Rispondi citando
Sponsored Links
Vecchio 08-07-05, 13:35   #2 (permalink)
Bieco Illuminista
 
L'avatar di Guglielmo
 
Data registrazione: Apr 2000
Messaggi: 12,220
PopolaritÓ: 42949687
Guglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond reputeGuglielmo has a reputation beyond repute
IMHO (e ripeto IMHO )

io considererei di pi¨ questa suddivisione:

1 - Rischio da volatitilitÓ:
approssimabile con una distribuzione normale standard dei rendimenti
specifico del mercato/titolo su cui si opera
misurazione: volatilitÓ (devst e/o average true range)
copertura: stop loss, diversificazione tra titoli, hedging dinamico con derivati

2 - Rischio catastrofico:
non prevedibile e quantificabile, difficilmente gestibile, non approssimabile assumendo distribuzioni normali standard, molto pericoloso sebbene raro (il "cigno nero" di taleb).
Misurazione: NON misurabile.
Copertura: money menagement, copertura statica con opzioni OTM, diversificazione di comparto, deleveraging, stop loss (poco efficace, anzi praticamente inutile, a causa dei gap e dei blocchi di contrattazione).

Il n. 1 sostanzialmente comprende i due che hai detto

Ciao
Guglielmo non  Ŕ collegato   Rispondi citando
Vecchio 08-07-05, 15:56   #3 (permalink)
Member
 
Data registrazione: Jun 2002
Messaggi: 197
PopolaritÓ: 13396455
surcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond reputesurcontre has a reputation beyond repute
Con un ottica quantitativa il secondo tipo di rischio lo percepisco come l'insieme di elementi caratterizzanti la serie storica che intendo traddare. Tra questi elementi vi Ŕ la deviazione standard che per˛ come esposto sopra misura il rischio sistematico.
I conti non tornano!
Che ne pensate? Mi sfugge qualche concetto?


La suddivisione da te esposta (rischio sistematico e specifico) deriva dal CAPM, dove il rendimento di un titolo Ŕ espresso come:

RT = a + b*RM + e

RT: rendimento del titolo nel periodo
RM: rendimento del mercato di riferimento nel periodo
a: (alfa) rendimento del titolo in assenza di movimenti di mercato
b: (beta) sensibilitÓ del titolo alle variazioni del mercato di riferimento
e: termine di errore, con media zero e varianza > 0
Dal punto di vista dimensionale, alfa Ŕ un rendimento, mentre beta Ŕ un numero puro.

Se sterelizzi l'impatto del mercato sul rendimento del titolo, ad esempio vendendo scoperto 'beta' unitÓ di capitale del mercato, per ogni unitÓ di capitale acquistata del titolo, ci˛ che ti resta sarÓ il rendimento 'alfa' : se questo termine Ŕ positivo il titolo mostrerÓ una capacitÓ di generare profitto anche in assenza di movimenti di mercato (e questa operazione sarÓ profittevole).

Il rendimento 'alfa' non Ŕ privo di rischio: 'alfa' rappresenta il valore medio, a cui Ŕ associata una sua volatilitÓ, che definisce il rischio specifico (o idiosincratico, come spesso viene definito in letteratura). Questa volatilitÓ, in genere Ŕ molto alta, ovvero buona parte della volatilitÓ del titolo Ŕ fornita appunto dalla deviazione standard di 'alfa'. Tieni conto che essendo le due volatilitÓ (specifica e sistematica) scorrelate fra loro, la volatilitÓ del titolo sarÓ inferiore alla somma delle due, ma nello stesso modo la 'sterelizzazione' (o hedging perfetto) come descritta prima, su periodi brevi ti farÓ guadagnare ben poco in termini di riduzione del rischio complessivo.

Come da te giÓ detto, l'unico modo per diminuire (o annullare) il rischio specifico rimane la diversificazione.
Happy trading
surcontre non  Ŕ collegato   Rispondi citando
Rispondi

Segnalibri

Strumenti discussione
ModalitÓ visualizzazione Valuta questa discussione
Valuta questa discussione:

Regole messaggi
Tu non puoi inviare nuove discussioni
Tu non puoi replicare
Tu non puoi inviare allegati
Tu non puoi modificare i tuoi messaggi

Il codice BB Ŕ Attivato
Le faccine sono Attivato
Il codice [IMG] Ŕ Attivato
Il codice HTML Ŕ Disattivato
Trackbacks are Disattivato
Pingbacks are Disattivato
Refbacks are Disattivato

Vai al forum


Tutti gli orari sono GMT +2. Adesso sono le 20:22.

Powered by vBulletin® versione 3.8.7
Copyright ©2000 - 2014, Jelsoft Enterprises Ltd.

Chi siamo- Pubblicità- Contatti- Disclaimer- Credits  
© 2000-2014 Browneditore S.p.A. - Tutti i diritti riservati. Prima di utilizzare anche parzialmente i contenuti di questo sito, vogliate cortesemente consultare il disclaimer.