Argomento tesi specialistica...

[tiger3]

Buongiorno a tutti,

mi scuso per il disturbo,

ne approfitto per chiedevi qualche idea per un argomento di tesi.

Mi sto informando leggendo vari titoli presenti su giornali come Journal of applied corporate finance, journal of economic literature...

Avete per caso letto ultimamente qualche articolo che secondo voi potrebbe essere curioso o qualche situazione finanziaria positiva che vi suscita interesse...

Ringrazio anticipatamente per chi vorrà rispondermi.

 

[Bolton]

Prova a fare questa rivisitazione del CAPM:

Invece di fare il classico Beta società vs indice di mercato (e.g. Intesa vs FTSE MIB), io ho sempre teorizzato a livello generale di fare prima il Beta indice industry vs indice di mercato (e.g. FTSE All Banks vs FTSE MIB) e poi aggiustarlo per la singola società in base a parametri di redditività comparati all'industry benchmark.

Mi spiego: il CAPM si fonda sull'ipotesi di mercati finanziari efficienti, cosa ovviamente vera solo nel mondo delle favole, infatti gli Rquadri dei beta società vs indice sono sempre ridicoli. L'ipotesi di mercati efficienti però tiene più botta quando si parla di intere industry (impacchettate negli indici settoriali) e già qua potresti verificare il miglioramento degli R2. Infine, per passare da dal Beta settoriale al Beta della singola società, credo che determinati indici di redditività e sicurezza siano i migliori per valutare il rischio in più o in meno della singola società rispetto alla sua industry.

Perchè indici di redditività e sicurezza?

Qua cerco di prendere spunto da Buffett:

> il vantaggio competitivo, cosiddetto MOAT, è in buona misura captato dalla redditività superiore al benchmark settoriale, ad esempio il ROTE per le banche;

e Graham:

> più un multiplo P/E è alto, quindi più l'azione è growth e non value, più aumenta la sua rischiosità perchè aumenta la componente speculativa e volatile - ovvero le aspettative di growth - quindi una certa Earnings surpise sul titolo avrà in genere effetti più dirompenti sul corso azionario rispetto a un titolo value).

 

[tiger3]

Buongiorno Bolton,

inanzitutto grazie per la risposta.
Hai confermato la mia visione, sull'ipotesi che i mercati siano efficienti non siano reali, e da qualche libro che ho letto anche il docente come Shiller la pensa così.
mi hai dato degli spunti e ti ringrazio, potrei indrodurli nella teoria e applicarlo nell caso aziendale ciò che mi hai detto.
Farò prima una prova per verificare la tua ipotesi, nel caso del CAMP.
Il cosidetto MOAT non lo conosco, mi documenterò.

Ti ringrazio ancora molto.

Buona giornata

Ciao