CAPITOLO 5: LE FIGURE DI INVERSIONE

Le figure di inversione sono particolari figure grafiche che preannunciano una inversione del trend in atto. Tra queste figure le più ricorrenti sono: il "Testa e Spalle", il "Testa e Spalle Rovesciato", "Doppio Massimo" e "Doppio Minimo", "Triplo Massimo" e "Triplo Minimo", gli "Spike" ed il "Diamante".

L'importanza delle figure dipende dalla dimensione e dalla durata della stessa: più tempo una figura impiega per completarsi, maggiore sarà la capacità previsionale, l'affidabilità, cioè, di anticipare l'inversione del trend in atto.

Data la loro caratteristica di figure di inversione (reversal pattern), si formano in prossimità di livelli di massimo di un trend rialzista, o, viceversa, in corrispondenza di valori di minimo.
Nel primo caso si è in presenza di zone di distribuzione. Nel caso, invece, di zone di accumulazione.

5.1 Testa e Spalle (Head & Shoulder)

E', tra le figure di inversione, una delle più conosciute e ritenute affidabili dagli esperti di analisi tecnica.
L'Head & Shoulder (H&S) si presenta al culmine di un trend rialzista: le quotazioni disegnano sul grafico un primo massimo (la spalla sinistra) seguita da una rapida inversione di tendenza. Successivamente, le quotazioni riprendono a salire segnando un nuovo massimo superiore al precedente (la testa) per poi effettuare un minimo di periodo che, in genere, viola la trend line rialzista che ha sostenuto il rialzo sino a questo momento. Una volta terminato questa fase le quotazioni hanno un' ultimo rialzo (pull back) fino a disegnare un terzo picco (la spalla destra) più basso della testa, prima di ripiegare segnando nuovi minimi di periodo.

Si traccia, successivamente, la retta che unisce i due minimi che hanno dato inizio alla figura, denominandola Neck Line. La discesa delle quotazioni al di sotto di questa retta decreta il completamento del Testa e Spalle, dando inizio ad un nuovo trend ribassista.

La rottura solitamente si accompagna ad un sostanzioso incremento dei volumi scambiati. Non è raro dopo la rottura della figura assistere ad un ritorno temporaneo delle quotazioni (Pull back) presso il livello della neck line (livello che da supporto si è tramutato in resistenza) a cui fa seguito il definitivo inizio del trend ribassista.

Una fondamentale importanza si deve attribuire all'analisi volumetrica. Nel Testa e Spalle i volumi si comportano come di seguito descritto:

- aumentano durante la formazione della spalla sinistra e della testa
- si contraggono durante le discese verso la neck-line dopo i primi due massimi relativi
- durante la formazione della spalla destra, i volumi risultano estremamente modesti
- esplosione degli scambi in coincidenza con la rottura della figura

L'obiettivo di questa figura si ottiene calcolando la distanza tra la neck-line e l'apice della testa, proiettando tale distanza a partire dal punto di rottura.

Spesso l'obiettivo del ribasso (dato dal ribaltamento della ampiezza della testa) viene ampiamente raggiunto e superato durante la discesa delle quotazioni. In tal caso un possibile secondo target ribassista si ottiene proiettando dal punto di rottura della neck line, oltre all' ampiezza della testa anche quella della spalla sinistra.

Può accadere che i prezzi formino una figura di testa e spalle senza che avvenga, però, la rottura della neck-line. Siamo in presenza, in tal caso, di un testa e spalle fallito che avviene quando i prezzi superano al rialzo la retta che unisce i massimi relativi che hanno dato origine alle due spalle.
Un testa e spalle fallito ha la stessa violenza che avrebbe se la figura non fallisse.

5.2 Testa e Spalle Rovesciato

Questa figura grafica è perfettamente speculare al "testa e spalle" ma a differenza dello stesso lo troviamo al termine di una tendenza ribassista e presuppone, perciò, la conclusione del trend ribassista precedente e l'inizio di un trend rialzista. Da qui la denominazione di "testa e spalle rovesciato".

Anche in questa figura grafica la rottura con forti volumi della neck-line (punto di breakout) genera un forte movimento contrario al trend precedente, sancendo quindi l'inizio di un trend rialzista. La tecnica per misurare i target rialzisti della figura è identica a quella analizzata nel Testa e Spalle.

5.3 Doppio massimo e doppio minimo

Il "doppio massimo" è una figura composta da due massimi relativi intervallati da un ribasso temporaneo delle quotazioni; si presenta nella fase conclusiva di un trend rialzista ed è caratterizzata da una contrazione dei volumi durante la formazione del secondo massimo rispetto al primo.
Solitamente queste figure forniscono segnali sufficientemente attendibili.
L'analisi volumetrica ci permette di distinguere eventuali false figure di doppio massimo che potrebbero generare falsi segnali di inversione.

Come per la maggior parte delle figure di analisi tecnica, l'uscita dalla figura (che avviene con la perforazione della linea che collega i due minimi relativi) è accompagnata da un notevole incremento degli scambi.

Come nel caso del Testa e Spalle, spesso dopo la rottura della linea è possibile assistere ad un ritorno delle quotazioni fino al test sulla suddetta linea (questo temporaneo rimbalzo è caratterizzato da volumi scarsi).

L'obiettivo teorico della figura si ottiene calcolando la distanza tra uno dei due massimi e la linea che congiunge i due minimi relativi, e proiettando tale ampiezza dal punto di break-out della figura.

Il "doppio minimo" è la figura speculare al doppio massimo. Operativamente il calcolo del target rialzista è il medesimo del caso del "doppio massimo" (è sufficiente proiettare l'ampiezza tra uno dei due minimi ed il massimo dal punto di rottura) .

Anche nel doppio minimo gli scambi sono alti durante la formazione del primo minimo, si contraggono nel momentaneo rialzo e durante la formazione del secondo minimo.
Nel rialzo finale si assiste ad un progressivo aumento fino alla esplosione dei volumi in coincidenza con la rottura della resistenza passante per il massimo relativo.